晶晨股份2026年指引大超预期20260211更新25

2025年公司实现营收67.93亿元（同比增长15%），归母净利润8.71亿元（同比增长6%），扣非归母净利润7.59亿元（同比增长2%），综合毛利率37.97%（同比增长1.42个百分点）。四季度收入环比持平，但毛利率提升至40.46%（环比增长2.72个百分点），主要得益于机顶盒提货恢复及供应链成本优化；净利润环比下滑主要受研发费用及汇兑损失影响，其中研发费用达4.34亿元（环比增长0.51亿元），主要来自芯迈微并表及高端芯片研发投入。公司对存储芯片的前瞻备货有效保障了客户需求。

2026年业绩指引大幅超预期，预计一季度营收16.8-18.4亿元（同比增长10-20%），全年营收84.9-98.5亿元（同比增长25-45%）。芯片出货量预计超过2亿颗，同比增长至少15%，增长动力来自合封存储涨价（T系列为主）和产品结构升级（8T算力AIoT SoC、12T算力视觉SoC、高端TV SoC等）。C系列（视觉）产品销量超400万颗（同比增长超80%），主要来自G客户及其生态合作项目，2026年将推出12T算力高端视觉SoC。公司其他系列产品也在向海外客户放量，2026年将是多款新产品集中放量之年，超过15亿的研发费用投入开始显现成效。