千禾味业推荐更新春节备货趋势增强新渠道提供潜在增量持续重点推荐2026

短期趋势方面，据渠道反馈，2025年三、四季度线下渠道转正，四季度基数高且未压货；2026年1月线下备货增长较快，但电商仍有下滑压力（平台电商客流量转移），自播+达播有所修复（抖音直播间已下单）。2025年Q2受舆情风波影响，公司收入、利润大幅下降，但自5月起连续环比改善，9月增长已回正。产品换装于去年9月开始推进（0系列酱油焕新升级），配料表印于包装正面，强化“清洁标签”定位。预计今年一季度或有双位数增长，二季度基数走低，Q2收入、业绩有望大幅修复。

中长期方面，2026年收入目标重回巅峰（当前产能利用率不到50%，设计产能可支撑营收80亿元），网点目标突破100万（2025年10月底80多万个），利润率有望重回历史中枢。公司还将加强信息化建设（扫码跟踪货源），匹配即时零售等新渠道变革。当前各区域中华东压力相对最大，华南等区域增长较快，全国化渗透仍有较大增长空间。

研究结论：预计2025~2026年实现归母净利润4.04/5.50亿元，对应PE估值分别约35/26倍，基本面趋势增强，持续重点推荐。