华虹公司25Q4资本开支大幅增长2026年展望乐观毛利率指引上调持续推荐

25Q4 营收及利润符合指引，具体数据如下：

• 营收：6.599亿美元，同比增长22.4%，环比增长3.9%，接近指引上沿（6.5-6.6亿美元）；
• 毛利率：13%，环比下降0.5个百分点，符合指引（12%-14%）；
• 归母净利润：0.175亿美元，环比下降31.91%。

产能逐季度爬升，资本开支大幅扩张：

• 产能利用率：103.8%，环比下降5.7%；
• 晶圆价格：438美元/片，环比上涨0.42%；
• 产能：48.6万片/月（12寸当量），环比增长8千片/月；
• 晶圆付运量（折合8寸）：144.8万片，环比增长3.43%；
• 资本开支：6.33亿美元，环比增长141.89%。

2025年全年经营情况：

• 销售收入：24.02亿美元，同比增长19.87%；
• 归母净利润：0.549亿美元，同比增长146.4%；
• 全年产能利用率：106.1%；
• 毛利率：11.8%，同比增长1.6个百分点；
• 全年资本开支：18.14亿美元。

26Q1指引：

• 收入：6.5-6.6亿美元；
• 毛利率：13-15%。

研究结论： 华虹公司25Q4资本开支大幅增长，产能利用率接近饱和，2026年展望乐观，毛利率指引上调，持续推荐。