固定收益部市场日报
市场观点：
- 交易台观点显示，昨日中国资产管理公司（AMC）市场整体稳固，陆上和区域账户的买入流量强劲。相比之下，香港银行T2s BNKEA/NANYAN因获利了结而扩大5-6个基点。中国科技类公司KUAISH/MEITUA因卖压而扩大2-5个基点，其中FRESHK 26-29s/ZHOSHK 28因中国实钱账户的额外卖压而扩大7-13个基点。中国/HK房地产行业表现强劲，VNKRLE 27’和29’因深圳政府可能为万科提供约800亿元人民币的救助计划而上涨8.0-8.8个基点。LNGFOR 27-32s/FUTLAN 28/FTLNHD 26-27小幅上涨0.1-0.4个基点。Seazen Group通过私募股权融资472.3亿港元（约60.4亿美元）以偿还FTLNHD 4.5 05/02/26，LASUDE 26上涨1.5个基点。
- 宏观经济方面，2026年初中国通胀压力持续缓解，1月CPI同比增速放缓至0.2%，主要受高基数效应和食品价格波动影响。核心通胀保持强劲，受耐用品、旅游和珠宝价格上涨推动。PPI再次好于市场预期，上游行业价格传导至下游，非铁金属价格保持强劲，而消费品价格相对低迷。预计2026年温和价格再通胀将持续，受反通缩政策、人工智能相关投资和全球大宗商品反弹推动，这将改善企业盈利并支持资本市场表现。
分析员观点：
- 万科债券VNKRLE 27’和29’因深圳政府可能提供约800亿元人民币的救助计划而上涨8.0-8.8个基点，该计划包括200亿元人民币的股权注入。万科已获得2笔陆上债券的同意（40%预付款和60%期限延长1年），以及一笔陆上债券的投资者卖权延期（40%预付款和剩余部分延期1年）。深圳地铁宣布提供最多240亿元人民币的3年期贷款，利率为1年期LPR-66个基点，用于偿还公开债券的本息。万科可利用未抵押的知识产权（账面价值约1520亿元人民币，已抵押约800亿元人民币）进行长期经营贷款或CBICL担保债券融资，预计可额外融资约360亿元人民币。
- 中国经济方面，1月CPI同比增速放缓至0.2%，主要受高基数效应和食品价格波动影响。核心通胀保持强劲，受耐用品、旅游和珠宝价格上涨推动。PPI同比收缩幅度收窄至-1.4%，好于市场预期，上游行业价格传导至下游，非铁金属价格保持强劲。预计2026年CPI和PPI将分别从2025年的0.1%和-2.6%再通胀至0.9%和0.5%，改善企业盈利并支持资本市场表现。
新闻回顾：
- 72只信用债昨日发行，总额500亿元人民币。截至目前，本月已发行858只信用债，总额6900亿元人民币，同比增长615.7%。
- Seazen Group通过私募股权融资472.3亿港元（约60.4亿美元）以偿还FTLNHD 4.5 05/02/26。
- Medco Energi Internasional的子公司获得马来西亚Cendramas海上油田的运营商资格。
- Moody’s确认美团Baa1评级，并将展望从稳定下调至负面，因激烈竞争导致美团外卖业务复苏的不确定性上升。
- Petron Malaysian单位因热带风暴Senyar可能面临财务损失。
- Petronas启动马来西亚九个勘探区块的招标。
- 三星重工获得3.21亿美元合同，为非洲一家未披露的客户建造两艘集装箱船。
- AIIB将为Shriram Finance提供高达2.5亿美元的再贷款额度。
- Santos宣布2025年将计提1.37亿美元减值损失。
- West China Cement完成WESCHI 4.95 07/08/26的 Tender Offer，剩余51.976亿美元。
