中信电子我们前期重点推荐的CCL板块涨价弹性AI放量预期共振陆续迎来新

涨价逻辑：本轮CCL周期需求侧增长更为强劲/持续，龙头CCL厂商稼动率更为饱满（85%+），25年CCL整体以顺价为主，利润率提升并不显著，CCL价格及盈利能力涨幅相对滞后（23Q1-25Q4，CCL涨价25-30%，毛利率提升约2pct）。 我们判断26年CCL有望继续推动多轮涨价，考虑到原材料价格或转为平稳 【中信电子】我们前期重点推荐的CCL板块，涨价弹性+AI放量预期共振，陆续迎来新高，持续推荐！ 涨价逻辑：本轮CCL周期需求侧增长更为强劲/持续，龙头CCL厂商稼动率更为饱满（85%+），25年CCL整体以顺价为主，利润率提升并不显著，CCL价格及盈利能力涨幅相对滞后（23Q1-25Q4，CCL涨价25-30%，毛利率提升约2pct）。 我们判断26年CCL有望继续推动多轮涨价，考虑到原材料价格或转为平稳，盈利能力弹性有望加速释放，对比历史周期，毛利率仍存在10pcts+提升弹性。 AI逻辑：2027年AI CCL市场或超500亿，国产厂商在海外大客户M8+以上材料的验证适配、电性能测试中均处在全球一梯队，且具备工程师红利和性价比，有望进一步实现份额突破和放量。 此外今年也是国产算力放量大年，亦对材料环节会有显著拉动。 我们看好龙头CCL厂商的业绩弹性，持续推荐【生益科技、建滔积层板、南亚新材】。