西南证券研究院研报总结
1. 市场情绪跟踪
1.1 股指期货升贴水
- 沪深300、中证1000、上证50和中证500股指期货均处于贴水状态（现货价格高于期货价格）。
- 升水率分别为：沪深300 -0.08%、中证1000 -0.31%、上证50 -0.03%、中证500 -0.07%。
- 本周主要股指期货基差整体回落，沪深300、中证500及中证1000均出现周均贴水，上证50周均升水（0.03%）。
1.2 两融情况
- 截至2026年2月5日，两融余额26721.87亿元，其中融资余额26553.94亿元，融券余额167.93亿元。
- 两融余额占全A流通市值比例为2.63%，两融交易额占全A成交额比例为9.13%。
- 本周融资净买入额 -344.82亿元（较上周下降），融券净卖出额 1.95亿元（较上周上升）。
- 分行业来看，融资净买入额较高的行业：电力设备及新能源（3.64亿元）、电力及公用事业（1.96亿元）、建材（1.70亿元）；融券净卖出额较高的行业：机械（0.71亿元）。
1.3 公募基金相关指标
- 本周主动权益基金发行规模83.45亿元，近一个月发行规模845.99亿元。
2. 公募基金仓位及行业配置高频探测
2.1 基金仓位
- 截至2026年2月5日，全市场主动权益基金平均仓位84.08%（较上周加仓1.41%）。
- 偏股混合型基金、普通股票型基金和灵活配置型基金均加仓。
- 不同规模的基金均呈现加仓趋势。
2.2 行业配置
- 最近一周主动权益基金主要加仓行业：电子（0.59%）、基础化工（0.45%）、石油石化（0.38%）。
- 最近一周主动权益基金主要减仓行业：食品饮料（0.87%）、医药（0.84%）、电力设备及新能源（0.42%）。
- 最近一个月（四周）主动权益基金加仓行业：基础化工（1.00%）、机械（0.83%）、国防军工（0.59%）。
- 最近一个月（四周）主动权益基金减仓行业：医药（1.12%）、计算机（0.99%）、通信（0.88%）。
- 相较于本周指数表现，电子、基础化工、有色金属虽下跌但仍加仓；食品饮料、医药、电力设备及新能源虽上涨但减仓。
3. 因子表现跟踪
3.1 IC表现
- 近一周表现较好的因子：对数市值（-23.20%）、reverse_20（-20.27%）、归母净利润同比（-11.52%）。
- 近一周表现较差的因子：ROE环比（2.09%）、流动比率（4.87%）、净资产负债率（4.98%）。
- 近一个月表现较好的因子：归母净利润/负债（5.45%）、1/PB（4.51%）、1/PE（4.32%）。
- 近一个月表现较差的因子：reverse_20（-6.10%）、ROE环比（4.50%）。
- 近一年表现较好的因子：reverse_20（-6.10%）、reverse_120_5（4.50%）、1/PB（4.28%）。
- 近一年表现较差的因子：EPS同比（-0.35%）、归母净利润同比（-0.32%）。
3.2 多头收益表现
- 本周超额收益表现较好的因子：对数市值（2.33%）、股息率（1.92%）、reverse_20（1.74%）。
- 本周超额收益表现较差的因子：净利润同比（-0.35%）、归母净利润同比（-0.32%）。
- 近一个月超额收益表现较好的因子：reverse_120_5（1.28%）、EPS同比（4.09%）、股息率（4.02%）。
- 近一个月超额收益表现较差的因子：净资产负债率（1.91%）。
4. 风险提示
- 报告结论基于公开历史数据，存在数据滞后和第三方数据不准确风险，不构成投资建议。
- 投资者需充分认知自身风险偏好和风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。
