第一部分数据分析
- 研究员：刘倩楠
- 联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn
第二部分行情研判
【重要资讯】
- 巴西2月第一周出口糖和糖蜜76.24万吨，较去年同期增加34.28%；2025年2月巴西糖出口量为182.51万吨。
- 农业农村部预测中国食糖供需形势与上月一致，甜菜糖厂已结束生产，甘蔗糖厂处于高峰；截至1月31日，广西、云南、广东累计销糖同比分别下降34.9%、17.7%和28.9%。国际市场延续供需宽松，需关注泰国及巴西生产进度。
- 沐甜10日数据显示，主产区白糖现货报价基本持稳，成交一般：广西南宁中间商站台报价5360元/吨，云南昆明中间商报价5130-5220元/吨，广东湛江暂无报价，新疆中粮厂仓报价5050-5150元/吨。
【逻辑分析】
- 国际市场：巴西压榨接近尾声，出口量下降，对全球影响力减弱；印度增产超预期或压制糖价，但机构预期2026/27年度糖产下降、消费上调，多空交织，外糖价格底部震荡。
- 国内市场：白糖压榨高峰期，产量或大幅增加，供应端压力存在；国际糖价触底上涨，宏观情绪缓和，国内糖价压力缓解，预计底部震荡。
【交易策略】
- 单边：国际糖价底部震荡，关注下方支撑；郑糖5月合约预计底部震荡，上方压力较大。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第三部分相关附图
作者承诺
- 研究员刘倩楠持有期货从业资格证书，承诺独立客观研究。
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