2025年第四季度收益简报：1月29日

核心观点与关键数据

市场表现与预期

• 31.8%的标普500成分股已发布业绩报告。
• 预计2025年第四季度收入增长7.5%，每股收益（EPS）增长9.8%。
• 技术股（TECH+）和材料行业预计将跑赢大盘，而非周期性行业和除能源外的周期性行业预计将表现疲软。
• 预计六大TECH+公司（META、MSFT、GOOGL、AAPL、AMZN、NVDA）EPS增长将显著高于市场平均水平（24.5% vs 4.9%）。

公司业绩亮点

• Meta：2025年第四季度资本支出指导为115亿-135亿美元，广告收入58.1亿美元超预期。
• Tesla：第四季度毛利率提升至20.1%，高于2025年第三季度的18%和2024年第四季度的16.3%。
• Microsoft：第四季度销售额超预期1.2%，每股收益超预期4.3%。

行业与板块分析

• TECH+和材料行业预计将跑赢大盘，非周期性行业和除能源外的周期性行业预计将表现疲软。
• 非亚马逊的离散性板块预计将拖累第四季度EPS增长。
• 中位数公司预计将跑赢标普500指数，其中技术股和金融股表现较好。

历史趋势与估值

• 历史数据显示，业绩预告通常在报告季前下降，但TECH+板块的利好影响可能减弱。
• 标普500指数预计全年增长14.7%。

未来业绩报告日程

• 未来5个交易日将有134家公司（占标普500市值的31.4%）发布业绩报告，包括Apple、Visa、Exxon Mobil、Palantir Technologies、Walt Disney、AMD、Alphabet和Eli Lilly。