核心观点
- 本周权益市场多数下降，主要指数中中证红利上涨，创业板、科创50和TMT指数下跌。
- 累计收益方面，微盘股指数、科创50和创业板指数表现最好，中证红利、上证指数和沪深300表现最弱。
- 风格因子方面，盈利、中盘和杠杆因子表现较好，成长、残差波动率和BETA因子表现较差。
- 股指期货市场贴水走阔，波动率多数下降，IM、IC、IF基差均走阔。
- 期权市场隐波普跌，不利于买权和套利策略。
权益市场回顾
- 宽基指数多数下降，中证红利上涨1.79%，沪深300下跌0.51%。
- 波动率多数下降，中证500波动率21.42%，中证1000波动率19.87%。
- 市场活跃度处于中高位置，5日滚动日均成交额2.29万亿元，20日滚动日均成交额2.33万亿元。
- 有色金属板块领跑，本周收益率最高，电力设备、电子和传媒板块表现最差。
- 盈利、中盘和杠杆因子表现较好，成长、残差波动率和BETA因子表现较差。
- 巨潮风格指数半数上升，中盘价值、小盘价值和大盘价值指数表现较好。
- 股指期货市场贴水走阔，IM、IC、IF基差均走阔。
- 期权市场隐波普跌，不利于买权和套利策略。
策略环境监控
- 中性及指增策略日内Alpha环境整体不利于积累，资金净流出。
- 中性及指增策略交易型Alpha环境整体有利于积累，周均换手率1.19，处于极高区间。
- 中性及指增策略持有型Alpha显著性环境整体不利于积累，市场整体收益为正，但指数外获利能力较差。
- 中性策略对冲环境基差波动处于正常偏高区间，对成本管控有一定挑战。
未来策略研判
- 20日滚动收益方面，中证500相对沪深300收益为4.68%，处于极高区间。
- 衍生品期权情绪维度显示中证1000、沪深300、中证500情绪上总体看跌。
- 衍生品期货情绪维度显示IC基差收敛，IF、IM基差走阔，总体情绪分化。
- 风险偏好较高，融资余额为2.43万亿元。
- 交易热度较高，沪深300交易热度为0.32，市场交易额为2.48万亿元。
- 盈利利差方面，中证1000、中证500、中证2000和沪深300盈利利差均处于较低或正常区间。
- 股息利差方面，中证1000、中证500、中证2000和沪深300股息利差均处于正常区间。
- 小微盘及TMT交易拥挤度方面，TMT板块交易热度为0.37，小微盘等板块交易热度为0.09。
