行情回顾与操作建议
- 当日行情：节前资金平稳，机构配置需求向好，国债期货全线收涨。利率现券收益率全线小幅回落，10年国债活跃券收益率报1.799%，下行0.3bp。资金市场平稳宽松，公开市场逆回购净投放380亿元，DR隔夜在1.27%附近窄幅变动，7天资金利率抬升7.7bp至1.54%附近。
- 结论：基本面偏弱，结构性降息已落地，央行买债规模偏低，市场宽松预期不强。一季度地方债供给压力较大，但1.82%的十年国债收益率水平未定价后期宽松空间，年初配置需求支撑，央行呵护资金面态度积极，利率上行空间有限。2月债市或延续区间震荡，节前央行将积极呵护跨节资金面，短券支撑更强，节后供给压力攀升，长债或更优。
行业要闻
- 国务院常务会议：研究促进有效投资政策措施，加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具，推动重大项目、重大工程。
- 国务院全体会议：讨论政府工作报告稿和“十五五”规划纲要草案，强调宏观政策靠前发力，财政资金提前安排，密切跟踪形势变化，做好政策预研储备。
- 央行等八部门发文：明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，境内一律严格禁止，境内外任何单位和个人未经同意不得发行挂钩人民币的稳定币，禁止在境内开展现实世界资产代币化相关活动。
- 中指研究院数据：1月20城二手住宅成交11.8万套，环比微降3.1%，同比增长15.3%，市场整体交易保持活跃，但结构性矛盾突出，一二手房分化明显。
- 外汇储备数据：截至2026年1月末，我国外汇储备规模为33991亿美元，较12月末上升412亿美元，升幅为1.23%；黄金储备规模为7419万盎司，环比增加4万盎司。主要受主要经济体财政政策、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格总体上涨。
数据概览
- 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据详见原文图表。
免责声明
本报告仅供报告阅读者参考，不构成投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。
