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PVC：偏弱震荡

2026-02-10 陈嘉昕国泰君安证券严宏志19905053625

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示，国内现货市场受节日气氛影响，成交平淡，现货一口价企稳，但终端需求表现一般。华东地区电石法五型现汇库提在4720-4820元/吨，乙烯法维持在4900-5000元/吨。

【市场状况分析】
大宗商品盘面情绪减退，PVC现货供需偏弱，出口气氛减弱，行业继续累库。节前预计偏弱震荡。基本面看，PVC市场高产量、高库存结构难改变，冬季氯碱企业检修淡季，无新增检修，03合约前期货合约仍面临高开工、弱需求的格局。春节期间大幅累库预期和远月升水结构限制市场交易低估值空间，盘面利润快速修复不利于未来氯碱行业减产和检修。此外，PVC仓单仍处高位，未来多头接货压力较大。

2026年供应端检修旺季减产力度可能超预期，有利于氯碱行业利润修复。若后期厂家不减产，市场仍会交易交割压力和远期升水过高。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】
PVC市场短期偏弱震荡，基本面支撑不足，高库存和弱需求格局持续。远期需关注检修减产力度，若不减产，交割压力和升水问题仍存。

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