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PVC：偏弱震荡

2026-06-04 陈嘉昕国泰君安证券生产-肖徐-审核报告小号

【基本面跟踪】
PVC基本面数据显示，国内现货市场交投平淡，低价部分挂单成交。供需基本面维持双弱，上游原油及黑色板块波动对盘面提振有限，市场成交价格重心维持低位。

【市场状况分析】
6月PVC市场仍面临高库存和需求负反馈的压制。但考虑到供应端的大量检修，中期来看市场难有持续下跌。国内PVC开工进一步下滑，电石法企业逐步进入检修旺季，乙烯法开工率已下滑至43%。中东局势持续时间越长，供应端减产时间越长，电石法难以填补乙烯法减产缺口，预计9月前PVC库存仍将去库。整体看，成本端支撑可致估值修复，但核心关键仍在于供应。在需求偏弱背景下，高库存压力需依靠供应端持续减产缓解，若去库不及预期，产业链利润难扩张。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（偏弱）。

【研究结论】
短期PVC市场受高库存和需求负反馈压制，但供应端检修带来中期支撑，难持续下跌。核心风险在于供需平衡改善程度，若供应减产力度不足或需求复苏缓慢，市场仍将承压。建议关注中东局势及国内检修进度对供应的影响，以及需求端的恢复情况。

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