再call稀土击球区20260203国金金属

2026年02月04日17:12 关键词 稀土有色板块基本面价格供给需求估值中国稀土中信有色出口库存新能源车补贴美国日本同业竞争整合政策中西有色钨矿 全文摘要 分析人士指出，尽管有色板块整体受挫，稀土板块因基本面与市场预期双重利好，预计将继续攀升。稀土价格有望创历史新高，基本面表现将优于预期，且情绪面未见进一步恶化，表明前期利空已消化。稀土行业正推进供给侧结构性改革，预期供给将趋紧，内外需求同步增长，为价格提供坚实支撑。 再call稀土击球区-20260203国金金属_导读 2026年02月04日17:12 关键词 稀土有色板块基本面价格供给需求估值中国稀土中信有色出口库存新能源车补贴美国日本同业竞争整合政策中西有色钨矿 全文摘要 分析人士指出，尽管有色板块整体受挫，稀土板块因基本面与市场预期双重利好，预计将继续攀升。稀土价格有望创历史新高，基本面表现将优于预期，且情绪面未见进一步恶化，表明前期利空已消化。稀土行业正推进供给侧结构性改革，预期供给将趋紧，内外需求同步增长，为价格提供坚实支撑。重点推荐标的如中国稀土、中信有色等，预计有显著增长空间。当前被视为进入稀土板块的良机，值得投资者重点关注与布局。 章节速览 00:00稀土板块投资分析与推荐 对话围绕稀土板块的投资价值展开，指出尽管有色板块整体回调，但稀土板块因价格创新高预期、情绪利空已过及特定标的解决同业竞争的预期，展现出较好的投资空间。基于这些逻辑，对话推荐在当前时点加仓稀土板块，认为这是一个良好的投资机会。 03:00稀土行业供给侧结构性改革与价格创新高分析 对话深入探讨了稀土行业在2025年面临的供给侧结构性改革，强调了央国企整合、进口矿冶炼管控以及产量缩减对市场供需的影响。同时，分析了国内外需求增长，特别是新能源车、家电、风机等领域的补贴延续，以及海外战略备库需求的增加，共同推动稀土价格的强劲上涨。 08:50稀土板块估值分析与未来走势预测 讨论了稀土板块当前估值处于低估状态，自去年十月中下旬以来持续经历估值下调，主要受全球管制文件升级影响。尽管地缘政治对抗情绪减弱，但预计估值不会进一步下跌，因海外对战略性资源的囤控需求增强。未来估值修复至30-40倍的可能性较大，板块整体需求逻辑强劲。 11:22稀土板块投资分析与预期空间探讨 会议讨论了中国稀土集团、中信有色等企业在稀土板块的投资价值，指出由于体外资产注入的套利空间大，市场对这些企业有较高预期。特别是中信有色，因改名及股东背景，其资产注入预期更强。会议还提到钨矿和重稀土矿的潜在价值，认为稀土板块整体空间在50%-100%之间，建议投资者关注并推荐进入击球区。 发言总结 发言人1 他，即国际金融分析师王庆阳，在本次汇报中集中讨论了稀土板块的市场情况与未来展望。王庆阳指出，当前市场环境下，有色板块尤其是稀土板块呈现出显著的波动，受黄金贵金属行情影响较大。他强调，尽管有色板块整体面临降杠杆压力，但稀土板块因其特有的供需结构和政策支持，展现出较强的投资潜力。特别是对于稀土板块的价格预期、基本面支撑以及估值修复，王庆阳给出了积极的看法，认为板块内的中国稀土和北方稀土等公司有 望通过解决同业竞争问题，实现估值的提升。此外，他还提到了稀土矿产资源的重要性以及对未来价格可能创新高的预测，同时强调了内需和战略备库存对市场需求的积极影响。整体而言，王庆阳对稀土板块持乐观态度，并建议在目前回调时机加仓，强调该板块进入了有利的投资时点。 问答回顾 发言人1问：在有色板块中，为什么稀土板块的表现相对较好，具有投资价值？ 发言人1答：我们认为主要有三个关键逻辑支撑稀土板块的表现和投资价值。首先，价格方面，稀土价格可能会创新高，这在公开市场和供应两个层面都有体现。开年以来，尤其是1月份，尽管日本出口有加强管制，但价格仍然保持强劲上涨态势，表明供给逻辑较强。其次，基本面方面，今年是稀土行业供给侧结构性改革的关键一年，尤其是对于进口矿的冶炼管控，这将进一步减少非合规供给，有望推动价格走强。最后，情绪面方面，目前稀土板块的情绪利空因素已经显著减弱，且市场预期部分公司如中国稀土和中色有色将解决同业竞争问题，因此整个板块的空间和主线都表现良好，是值得关注的投资时点。 发言人1问：具体到供给逻辑，去年至今年，我国对稀土行业的管控政策有哪些变化及影响？ 发言人1答：去年我国发布了稀土开采和冶炼的总量调控管理办法，对稀土行业的管控范围进行了全方位覆盖，包括冶炼资质、进口矿用于冶炼等方面的规定。这一系列政策使得2023年成为稀土行业供给侧结构性改革的关键时期。之前从2010年到2023年，国内主要通过央国企整合完成了对稀土矿业务的较大程度整合，基本不存在能控制国内稀土矿的企业。而在2024至2025年，政策核心转向了对进口矿的冶炼纳入管控，目的是解决过去体系外不合规供给的问题，这将促使部分过去不合规的进口矿冶炼得到整合、收编甚至淘汰，从而导致整体产量缩减和供给减少，进一步支撑稀土市场价格。 发言人1问：从出口数据来看，目前海外对稀土的需求情况如何？ 发言人1答：从出口数据观察，2025年三季度和四季度，我国稀土出口量创下了历史新高，而全年来看，2025年我国稀土出口量同比下滑了1%。这表明即使在出口管制框架依然存在的情况下，海外的补货需求仍然旺盛，尤其是三季度和四季度的需求增长明显。与此同时，年度需求量的下降则意味着有更多的未释放补库需求，预示着海外对于稀土的强劲需求仍有待进一步释放。 发言人1问：海外对我国出口的需求量是否一直保持正增长？海外战略性备库的需求增加主要体现在哪些方面？ 发言人1答：正常情况下，海外对我国出口的需求量应为正增长，但也有例外，例如过去五年出现了负增长。最近川普提出的关于关键矿产法案及其上调的金额表明，海外需求的上行可能超预期。海外战略性备库需求增加主要体现在对安全性的追求上，尤其是在逆全球化背景下，担忧供应链中断风险，因此会增加库存天数以确保供应安全，这不仅包括日常需求，也包括战略性的储备，特别是对于像稀土这样具有敏感下游应用的资源。 发言人1问：目前稀土供需情况对价格的影响如何？ 发言人1答：我们认为稀土供需共振将对价格产生显著影响，预计正方价格可能会逼近2002年的价格高点。考虑到当前估值相比去年显著低估，随着供需紧张局势的持续，估值有望修复至30倍到40倍。 发言人1问：如何看待稀土板块当前的估值情况以及未来走势？ 发言人1答：目前稀土板块的估值大于基本面，经历了较长时间的杀估值过程，主要是由于政策管制预期的变化以及地缘对抗情绪的影响。然而，随着中美谈判进展和国外对战略性囤控资源的动作增强，对抗情绪减弱对估值的压制作用可能已经弱化，未来估值有上行空间。 发言人1问：对于中国稀土集团而言，同业竞争解决承诺到期后的影响是什么？ 发言人1答：中国稀土集团的同业竞争解决承诺将在2023年初到期，这为市场带来了较大想象空间，预期资产注入会带来市值提升。此外，中国稀土和中信有色因其体外资产丰富且注入后估值套利空间大，以及钨矿和重稀土矿的潜在利润，都为其带来了强烈的市场预期和上涨动力。