兴证MPO行业梳理20260208

2026年02月09日10:09 关键词 MPO连接器数据中心高密度小型化光纤光模块布线CPU光引擎AR增量价值量技术壁垒供应链康宁长江国创太阳光复合铣博创 全文摘要 随着AR时代的到来，MPO连接器在数据中心和电信市场展现出强劲的增长势头。为应对数据中心日益增长的传输带宽需求，MPO连接器凭借其高密度和小型化优势，成为满足这一需求的关键解决方案，尤其在高速光模块需求增加和CPU交换机广泛使用背景下，其市场需求进一步扩大。行业企业通过自主研发或海外并购，成功拓展国际市场，并与云服务商建立合作关系，彰显了MPO连接器在新兴技术领域的重要地位和市场潜力。 兴证MPO行业梳理-20260208_导读 2026年02月09日10:09 关键词 MPO连接器数据中心高密度小型化光纤光模块布线CPU光引擎AR增量价值量技术壁垒供应链康宁长江国创太阳光复合铣博创 全文摘要 随着AR时代的到来，MPO连接器在数据中心和电信市场展现出强劲的增长势头。为应对数据中心日益增长的传输带宽需求，MPO连接器凭借其高密度和小型化优势，成为满足这一需求的关键解决方案，尤其在高速光模块需求增加和CPU交换机广泛使用背景下，其市场需求进一步扩大。行业企业通过自主研发或海外并购，成功拓展国际市场，并与云服务商建立合作关系，彰显了MPO连接器在新兴技术领域的重要地位和市场潜力。 章节速览 00:00 MPO连接器在AR时代数据中心的高密度互联需求 随着数据中心传输带宽需求的提升，高密度和小型化的MPO连接器成为焦点。从日本MTT的MPO标准，到USCORN的MPP改进，再到USO提出的MMC超小型连接器，连接器的密度和性能持续升级，以满足高密度互联需求。产业链上游包括MT插芯和光纤光缆的供应商，中游为MPO连接器制造商，下游则通过综合布线厂商将产品应用于数据中心、CSP云厂商及电信市场。 02:51 MPO连接器MT插芯技术与市场分析 MT插芯作为MPO连接器的核心部件，其高精度对齐要求直接影响光纤传输损耗，是实现高密度集成的关键。随着小型化和高密度趋势，MT插芯需求激增，尤其在数据中心市场。陶瓷和PPS材料的插芯各有应用，但技术壁垒高，美日企业占主导。近年来，国产厂商如太阳光和复合铣在供应链突破中崭露头角，实现量产并提升市场份额。MPO连接器在电信和数据中心市场广泛应用，后者增速显著，成为主流应用场景。 06:17 MPO产品在AR时代的需求增长逻辑 对话介绍了MPO产品在数据中心中的应用，包括MPO跳线、主干光缆等形态。重点分析了AR时代MPO产品的需求增长逻辑，包括光模块需求释放带来的量增和价格增长，以及随着光模块速率迭代升级，MPO产品也需升级，从而实现量价齐升。 09:03数据中心布线趋势与MPO连接器需求增长分析 讨论了数据中心布线趋势变化对MPO连接器需求的影响，指出随着数据中心复杂度提升，结构化布线成为主流，促使中继设备及MPO连接器使用量增加。特别是CPU交换机内部设计变革，如英伟达Cotton X800，通过封装光模块于内部，显著提升了MPO连接器的需求，尤其是在光源到光引擎、光引擎到面板的连接上，体现了MPO连接器在减少端口数量和提升价值量方面的优势。 13:23 CPU与MPU对光纤连接器需求及行业景气度影响 对话探讨了CPU和MPU对光纤连接器需求的催化作用，特别是CPO交换机对高密度连接器的需求，以及行业景气度提升的背景，包括布线业务的收购和光通信业务的高速增长。 16:58 MPO行业分析与博创、世嘉业务增长逻辑 汇报了国内MPO厂商成功切入海外云厂商供应链的情况，重点分析了博创和世嘉的MPO业务增长逻辑。博创通过收购常先生，以自有品牌直接供应谷歌；世嘉MPO业务实现季度环比增长，光模块出货增长带动MPO业务高速增长。此外，讨论了CW光源重塑估值逻辑，硅光模块渗透率加快提升公司估值。 发言总结 发言人1 他讨论了随着AR技术的发展和数据中心对高速数据传输需求的增加，MPO（Multi-Mode Push-On/ Pull-Off）连接器因其高密度和小型化特性在数据中心应用中的重要性和增长趋势。MPO连接器的需求随着布线密度的增加而增长，使其在数据通信领域，特别是高速光模块和高密度布线系统中得到广泛应用。上游核心部件MT插芯和光纤光缆的发展，加上中游制造商和下游综合布线厂商的共同努力，推动了MPO连接器市场的扩张。尤其是在AR时代背景下，MPO连接器市场供不应求，促进了国产厂商的技术创新和市场份额的提升。此外，CPU交换机的采用进一步增加了对MPO连接器的需求，尤其是在实现高密度互联和提升性能方面。他强调了市场对MPO连接器的持续需求和应用拓展，以及产业链各环节的积极发展，预示着该行业未来将迎来更广阔的增长前景。 要点回顾 MPO连接器为何会在AR时代受益？ 发言人1：在AR时代，数据中心的传输带宽需求越来越高，这导致对连接器有更高的高密度和小型化要求。传统的连接器可能无法满足这种需求，随着布线密度增加，对MPO这种高密度小型化连接器的需求越来越大。 MPO连接器的发展历程是怎样的？MPO连接器的产业链情况如何？ 发言人1：MPO连接器起源于日本MTT在1980年开发的标准连接器，后来US Corners新开发了MPP连接器，也是多线连接器但设计和制造上有改进以提供更好的性能和可靠性。现在，USO又提出了更小型化的MMC连接器，其连接密度是传统MPO连接器的三倍，更能满足数据中心高密度互联需求。MPO连接器产业链上游的核心部件主要包括MT插芯（厂商有US Corners、日本参考及国内复刻喜码等）和光纤光缆（如康宁和国内长飞等）。中游主要是MPO连接器制造商，如长江国创、世家光子太阳光等。下游则是综合布线厂商，通过这些厂商将MPO连接器布线落实到终端客户，包括数据中心的CSP云厂商和电信运营商。 MT插芯在MPO连接器中的重要性是什么？ 发言人1：MT插芯是MPO连接器最核心的部件，作为惰性光纤的物理载体，通过精密微孔阵列固定每根光纤形成并行传输通道，是实现MPO高密度集成的前提。MT插芯精度要求极高，直接影响光线插入损耗和整个光通链路稳定性，占据了MPO连接器中不小的价值量占比。 MPO连接器有哪些不同的产品形态？ 发言人1：MPO连接器主要有四种产品形态，包括MPO跳线（连接光模块和光模块），主干光缆、分支光缆和转换光缆等，共同实现数据中心高密度布线需求。 AR时代对MPO连接器有哪些增量逻辑？ 发言人1：AR时代对MPO连接器的增量逻辑主要有两点：一是光模块需求释放带来的量的增长，2026年对光模块的需求预计较2025年翻倍甚至更高，而MPO跳线与光模块用量同步增长；二是MPO连接器伴随光模块速率升级带来价格增长，如从400G向800G和1.6T高速光模块切换时，对应使用的MPO产品需进行升级，这将使得MPO连接器的价值量随着光模块需求量释放及速率迭代升级而实现量价齐升。 第二个方案来源主要是关于什么的变化？ 发言人1：第二个方案来源主要是数据中心布线趋势的变化，从早期的点对点布线方式向结构化布线转变，以应对数据中心布线日益复杂的需要。结构化布线会增加MPO连接器的使用量。 第三个增量来源是什么，并简述其对MPU连接器的影响？MPO连接器在传统电交换机和CPU交换机中的用量有何差异？ 发言人1：第三个增量来源主要是CPU方案对MPU连接器的催化作用。传统的电交换机内部为电信号，而CPU交换机则将外部光模块直接封装到内部，这不仅改变了交换机内部结构，也增加了对MPU连接器的需求。传统电交换机面板上仍需使用MPO跳线，其用量不变。而CPU交换机内部有两个增量需求：一是从光源到光引擎的连接，二是从光引擎到面板的信号传输。以英伟达Cotton X800 CPU交换机为例，相较于传统电交换机，其对MPO连接器的需求量显著增加，因为CPU交换机需要处理大量的光纤连接，且对端口数量和端口密度有较高要求。 CPU交换机如何影响MPO连接器的价值提升？ 发言人1：由于CPU交换机内部光纤布线复杂，通常需要使用特殊薄片光纤，这使得从光源到光引擎的这段路程对MPO连接器的价值提升有较大影响。此外，CPU交换机还催生了如SHUVER BOX等新产品的需求，同时对连接器产品规格也提出了更高要求，例如更小体积、更高集成度以及更好的温度影响等特性。 行业景气度方面有哪些情况？ 发言人1：行业景气度较高，如阿菲诺已收购康普的布线业务，预计今年能贡献41亿美金的收入；康宁作为龙头布线厂商，其光通信业务持续实现环比高速增长，特别是针对云厂商的部分业务增速更快。这些都证明了整个行业对布线业务的良好前景。 国内MPU/MPO厂商切入海外云厂商供应链的情况如何？ 发言人1：国内的部分MPU/MPO厂商已成功进入海外云厂商供应链，部分厂商如长兴文创和汇聚科技以直供方式供货，而其他厂商如世嘉、太重光、黄光光等则是通过综合布线厂商如康宁、康普等间接供应给终端客户。 博创和世佳的MPO业务发展逻辑是什么？ 发言人1：博创通过收购常先生来进行MPO业务，常先生旗下品牌直接向谷歌供货，随着谷歌TPU出货量持续增长，博创的MPO业务有望实现较大增长。而对于世佳，其MPO业务已实现每个季度环比增长，随着光模块出货量增加，MPO业务也将维持高速的增长趋势。