家用电器行业周度跟踪：西锐新品发布持续提价，关税/汇率/国牌竞争影响全球格局

行业动态跟踪|家用电器 证券研究报告2026年02月08日 西锐新品发布持续提价，关税/汇率/国牌竞争影响全球格局 家用电器行业周度跟踪 核心结论 白电：海尔集团发布25年经营数据，收入/利润同比+6.3%/6.7% 海尔智家：集团发布25年经营数据，收入/利润同比+6.3%/6.7%。25年海尔集团实现全球收入/利润4268/322亿元，目前海尔全球创牌进入收获期，连续17年位居大家电销量品牌份额全球第一，25年加大体育营销投入，品牌影响力提升；同时公司始终强调AI战略引领，智家层面发布“AI之眼”系列，此外于医疗、卡奥斯等业务板块也有突破；同时于机器人、新能源、汽车等领域公司也有持续布局，未来有望持续高质量发展。 科技消费：西锐新品发布持续提价，关税/汇率/国牌竞争影响全球格局 西锐：发布visionJetG3新品，持续提价，智能化/舒适度升级。2月3日晚，时隔5年，西锐visionJet系列重磅升级；1）更消费者导向：航电全面升级，搭载CPDLC系统，可以电子化处理飞行沟通过程，无需手动输入信息或和塔台反复无线电呼叫；起飞降落过程中可支持触屏规划路线，飞行数据库支持自动更新；2）更宽敞的后排空间，以及舱内质感；3）性能：最大飞行速度、有效载重、飞行高度略升，发动机提高抗逆风能力。 分析师 于佳琦S080052504000818800299337yujiaqi@xbmail.com.cn 春风动力：北极星对春风在美全地形车提起诉讼。今日北极星公司向美国际贸易委员会提出申请，主张对美出口、在美进口及销售的特定越野车辆及其零部件违反了美国337条款，春风动力列为被告，试图禁止春风动力的相关产品进入美国市场并停止在美销售。诉讼不等于判决成立，关注后续事件进展。 联系人 唐楚彦17301806602tangchuyan@xbmail.com.cn 富世华发布25年财报：全年运营利润29亿克朗，运营利润率跌至6.2%（同比-0.4pct），其中第四季度运营利润亏损8.41亿瑞典克朗，公司显示主要受销量下滑、外汇和关税的不利影响。收入端，全年净销售额自然增长+1%，其中割草机器人+11%。 韩朗讯18856939616hanlangxun@xbmail.com.cn 投资建议：三条主线：1）首推白电，结合年底市场情绪和风格，对股息价值等关注度提升，重点推荐海尔智家/美的集团/格力电器，尤其重视海尔智家，受益自身变革成效持续兑现、以及海外降息周期；此外关注奥克斯红利价值；2）精选消费科技个股科沃斯等，建议关注安克创新、绿联科技，关注石头科技、影石创新、九号公司、雅迪控股、爱玛科技、安孚科技等，以及3d打印产业链机会；3）出海建议持续关注行业beta上行、增速较好的TCL电子，以及泉峰控股、巨星科技、春风动力（已覆盖）等。 相关研究 家用电器：Clawbot+NAS具备想象空间，汇兑成25Q4影响项—家用电器行业周度跟踪2026-02-01家用电器：TCL电子开启行业品牌整合之路，安克持续扩展智能硬件形态—家用电器行业周度跟踪2026-01-25家用电器：安克UV打印机出货加速，各CES新品国内预售逐步开启—家用电器行业周度跟踪2026-01-18 风险提示：政策波动、三方数据失真、产品不及预期、品牌竞争加剧。 行业动态跟踪|家用电器 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后6-12个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。