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2026/02/10星期二 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、美股纳指收涨近1%，贵金属连续两日反弹，稀土主流产品价格整体上行；2、赛博无人驾驶电动车Tesla Cybercab将在得州超级工厂开启量产并投入运营；小马智行联合丰田，首台量产铂智4X Robotaxi下线；3、智光电气签订10.04亿元储能系统买卖合同，源杰科技拟12.51亿元投建光电通讯半导体芯片和器件研发生产项目；4、字节AI视频生成模型发布，阿里、百度、快手、百度已发布AI应用产品，后续还有DS V4、Qwen3.5、豆包2.0等。 基差年化比率： IF当月/下月/当季/隔季：-4.54%/-0.48%/3.40%/4.07%；IC当月/下月/当季/隔季：-7.08%/-0.04%/6.66%/6.11%；IM当月/下月/当季/隔季：-16.33%/0.15%/11.94%/9.80%；IH当月/下月/当季/隔季：-3.57%/-0.76%/0.52%/2.56%。 【策略观点】 近日美国货币政策预期分歧加剧，压制资本市场风险偏好，美股、贵金属波动加剧；国内临近春节流动性阶段性收紧。中长期政策支持资本市场态度未变，策略上仍是逢低做多的思路。 国债 【行情资讯】 行情方面：周一，TL主力合约收于112.730，环比变化0.14%；T主力合约收于108.490，环比变化0.06%；TF主力合约收于106.025，环比变化0.08%；TS主力合约收于102.484，环比变化0.03%。 消息方面：1、国开行2期金融债中标结果出炉。国开行181天、3年期金融债中标收益率分别为1.5136%、1.6789%，全场倍数分别为3.68、5.71，边际倍数分别为1.68、1.5。2、2月9日，5年期日本国债收益率升至1.725%，为2001年有记录以来的最高水平。 流动性：央行周一进行1130亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，因当日有750亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放380亿元。 【策略观点】 基本面看，1月官方PMI数据显示供需两端环比均有所下降，制造业PMI回落至荣枯线下，经济回升的基础尚不稳固。制造业PMI回落一方面源自季节性和12月提前抢单透支因素，另一方面则反映需求端修复仍待巩固。经济恢复动能持续性有待观察，内需仍待居民收入企稳和政策支持。内需弱修复背景下，降准降息空间仍存，但结构性降息后总量宽松节点可能延后。资金情况看，央行资金呵护态度维持，资金面预计有望平稳。近期债市配置力量较强，但节奏上仍需关注股市行情、政府债供给和通胀预期的压制，预计行情延续震荡。 贵金属 【行情资讯】 沪金涨1.00%，报1127.00元/克，沪银涨5.24%，报20934.00元/千克；COMEX金涨2.10%，报5084.20美元/盎司，COMEX银涨8.00%，报83.05美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.22%，美元指数报96.88； 周初贵金属市场整体维持高位震荡格局，延续此前大幅下跌后的修复行情。市场普遍定价美联储6月降息预期为金价提供了核心基本面支撑。在美国就业数据表现偏弱的背景下，上周五博斯蒂克表态称，需等待4-5月经济数据出炉后才能释放更明确的政策信号。白银则受紧俏的库存与现货支撑，近月合约价格仍具备韧性。当前市场焦点集中于本周三公布的美国非农就业报告，以及周五发布的消费者物价指数。 美联储理事米兰2月10日表态：财政端，其主张投资全额费用化以刺激资本支出，认为关税有助于改善美国财政，支持在困难时期动用资产负债表；货币端，强调央行的相对独立性，认为联储的货币政策应与商业周期相匹配，且需远离非货币问题，并暗示关税或为降息打开空间。 【策略观点】 当前贵金属市场整体维持高位震荡格局，延续此前跌势后的修复行情。基本面因素继续对金价形成支撑。白银方面，库存收紧支撑近月价格。策略上暂时保持观望，沪金主力合约参考运行区间1100-1250元/克，沪银主力合约参考运行区间19000-21500元/千克 有色金属类 铜 【行情资讯】 贵金属延续上涨，隔夜美股偏强，铜价继续反弹，昨日伦铜3M收盘涨0.96%至13185美元/吨，沪铜主力合约收至102450元/吨。LME铜库存增加1025至184300吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例抬升，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较上周四减少，保税区库存小幅增加，上期所日度仓单减少0.3至15.7万吨，上海地区现货升水期货35元/吨，市场交投逐渐显现假期氛围，广东地区现货贴水期货 105元/吨，市场成交偏弱。沪铜现货进口亏损700元/吨左右。精废铜价差3090元/吨，环比小幅缩窄。 【策略观点】 美股偏强，美国计划推进关键矿产资源商业储备，中国预期强化铜储备，美国消费者信心指数好于预期，短期情绪面偏暖。特朗普宣布沃什为新任美联储主席，虽然其货币政策态度温和偏鹰，但不改变年内继续降息的节奏。产业上看铜矿供应维持紧张格局，国内精炼铜供应维持高增，短期供应相对充裕，预计铜价震荡偏强。今日沪铜主力合约参考：101000-104000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13000-13400美元/吨。 铝 【行情资讯】 权益市场走强，原油价格上升，铝价延续反弹，昨日伦铝收盘涨0.64%至3130美元/吨，沪铝主力合约收至23625元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加1.6至66.7万手，期货仓单增加0.9至16.5万吨。国内铝锭社会库存较上周四增加2.2万吨，铝棒库存较上周四增加1.5万吨，铝棒加工费下滑，现货交投延续平淡。华东电解铝现货贴水期货170元/吨，现货成交逐渐下滑。LME铝锭库存减少0.2至48.9万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。 【策略观点】 国内铝锭、铝棒库存延续累积，下游处于淡季需求偏弱；LME铝库存维持相对低位，加之美国铝现货升水维持高位，铝价支撑仍较强。随着美股及贵金属企稳，铝价有望企稳抬升。今日沪铝主力合约运行区间参考：23300-23900元/吨；伦铝3M运行区间参考：3080-3160美元/吨。 锌 【行情资讯】 周一沪锌指数收涨0.34%至24567元/吨，单边交易总持仓19.4万手。截至周一下午15：00，伦锌3S较前日同期涨76至3361.5美元/吨，总持仓23.01万手。SMM0#锌锭均价24660元/吨，上海基差-35元/吨，天津基差-85元/吨，广东基差-55元/吨，沪粤价差20元/吨。上期所锌锭期货库存录得3.13万吨，内盘上海地区基差-35元/吨，连续合约-连一合约价差10元/吨。LME锌锭库存录得10.76万吨，LME锌锭注销仓单录得1.35万吨。外盘cash-3S合约基差-21.56美元/吨，3-15价差43.68美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.057，锌锭进口盈亏为-3040.26元/吨。据钢联数据，2月9日全国主要市场锌锭社会库存为12.81万吨，较2月5日增加0.98万吨。 【策略观点】 锌矿显性库存累库放缓，锌精矿TC止跌企稳。国内锌锭社会库存开始累库。下游企业开工表现平平，压铸锌合金及氧化锌企业成品库存抬升较快，国内锌产业表现偏弱。但当前短线资金跟随宏观情绪扰动大，临近春节假期，有色金属节间仍有异动风险，强劲的美国PMI提振了市场对消费回暖的预期，可能推动锌价跟随有色金属板块上涨。 铅 【行情资讯】 周一沪铅指数收涨0.29%至16602元/吨，单边交易总持仓12.48万手。截至周一下午15：00，伦铅3S较前日同期涨9.5至1958.5美元/吨，总持仓17.69万手。SMM1#铅锭均价16425元/吨，再生精铅均价16425元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9900元/吨。上期所铅锭期货库存录得4.08万吨，内盘原生基差-135元/吨，连续合约-连一合约价差-40元/吨。LME铅锭库存录得23.29万吨，LME铅锭注销仓单录得1.58万吨。外盘cash-3S合约基差-50.67美元/吨，3-15价差-135.8美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.225，铅锭进口盈亏为323.31元/吨。据钢联数据，2月9日全国主要市场铅锭社会库存为4.99万吨，较2月5日增加0.40万吨。 【策略观点】 铅矿显性库存小幅下滑但仍高于往年同期，铅精矿加工费维持低位。废电池库存延续上行，高于25年同期。临近春节，冶炼厂开工率季节性下滑。铅锭社会库存延续累库，国内产业现状偏弱。当前铅价靠近长期震荡区间下沿，但下游消费平平，铅价能否企稳仍需观察春节后下游蓄企的备库意愿。 镍 【行情资讯】 2月9日，镍价小幅回落，沪镍主力合约收报134463元/吨，较前日下跌2.03%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-50元/吨，较前日上涨50元/吨，金川镍现货升水均价9500元/吨，较前日持平。成本端，镍矿价格持稳运行，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报61.42美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报25美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格震荡上行，10-12%高镍生铁均价报1040元/镍点，较前日持平。 【策略观点】 贵金属及风险资产价格二次下杀后企稳，短期存在反弹需求，但镍仍面临基本面压力，短期镍价预计宽幅震荡为主。沪镍价格运行区间参考12.0-15.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-1.8万美元/吨。 锡 2月9日，锡价小幅下跌，沪锡主力合约收报384180元/吨，较前日下跌7.61%。供给方面，上周云南地区冶炼厂开工率高位持稳，江西受废锡原料紧缺影响精锡产量仍偏低。但两地从检修恢复后上行动力不足，废料端约束与下游高价观望并存，短期供给难再显著抬升。需求方面，尽管价格回落释放部分刚性采购需求，现货成交小幅回暖，但整体价格仍处高位水平，下游节前补库意愿仍不明显，多持谨慎观望态度。叠加终端行业受金属板块整体上涨带来的成本压力，需求向上传导速度缓慢，对现货市场的实际支撑力度有限。 【策略观点】 短期贵金属价格二次下杀后有企稳迹象，锡价或随之反弹。虽然锡价中长期仍维持向上趋势，但短期在 锡锭供需边际宽松、库存近期稳步回升背景下，大幅上涨亦存在压力，预计锡价仍以宽幅震荡运行为主。操作方面，建议观望。国内主力合约参考运行区间：35-41万元/吨，海外伦锡参考运行区间：46000-50000美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报136322元，较上一工作日+3.21%，其中MMLC电池级碳酸锂报价134200-139200元，均价较上一工作日+4200元（+3.17%），工业级碳酸锂报价131500-136500元，均价较前日+3.47%。LC2605合约收盘价137000元，较前日收盘价+3.07%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1200元。 【策略观点】 市场悲观情绪渐缓和，周一热门商品暂止跌。碳酸锂需求预期强势，若江西大矿复产未能兑现，春节后碳酸锂供需格局仍紧，库存将延续减势。下游节前基本完成备货，未来关注节后上游惜售与下游备货的博弈。碳酸锂期货持仓将至半年新低，当前缺少新驱动，区间波动概率较高。今日广期所碳酸锂2605合约参考运行区间129000-147000元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年02月09日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨1.62%至2869元/吨，单边交易总持仓48.28万手，较前一交易日减少0.99万手。基差方面，山东现货价格维持2555元/吨，贴水主力合约313元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持304美元/吨，进口盈亏报-75元/吨。期货库存方面，周一期货仓单报24.26万吨，较前一交易日增加2.46万吨。矿端，几内亚CIF价格维持61美元/吨，澳大利亚CIF价格维持58美元/吨。 【策略观点】 矿端，几内亚博凯地区的某矿山工人发起无限期罢工，该地区为几内亚铝土矿核心地区，后续需观察