数据好转+政策预期带动地产链情绪修复

地产政策转向，提振市场信心

核心观点：

• 地产政策转向，市场信心边际改善。
• 二手房市场成交量增长、挂牌量下降、房价跌幅收窄，显示供需关系改善，市场或处于筑底修复阶段。
• 地产链低估值、低持仓，安全边际充足。

关键数据：

• 成交： 2026年1月，全国重点50城市新建商品住宅成交面积约810万平方米，环比-32%，同比-20%；全国重点13城市二手房成交面积约810万平方米，环比+16%，同比+33%。
• 房价： 2026年1月，百城新建住宅均价环比+0.18%；百城二手住宅均价环比-0.85%，跌幅较上月收窄0.12个百分点。
• 挂牌： 2026年1月，样本城市二手房挂牌量环比-1.4%，一线城市降幅明显。

政策预期：

• 《求是》发布文章分析房地产市场，提出“保持政策力度、做好供给管理、加强信息和舆论引导”。
• “三条红线”政策放松，部分出险房企被要求定期汇报财务指标。
• 上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作，有助于稳定房价预期，激活置换链条。

投资建议：

• 关注存量市场占比相对较高的标的：顾家家居、兔宝宝、悍高集团、公牛集团、敏华控股等。
• 关注细分龙头：欧派家居、索菲亚等。

风险提示：

• 行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、国内消费修复不及预期风险、政策不及预期风险等。