1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 Xml 电子纱价格底部回升，社融数据超预期有利于地产链估值修复 建材行业周报20220606-20220610 行业周报 | 建筑材料 证券研究报告 2022年06月13日 分析师 李华丰 S0800521070003 18516181967 lihuafeng@research.xbmail.com.cn 建筑材料：LPR利率下降，看好需求逐步恢复下板块估值修复—建材行业周报20220516-20220520 2022-05-22 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 本周行业变化 1）水泥：本周全国水泥市场价格456.83元/吨，环比下降2.56%，同比上升2.6%。本周全国水泥库容比73.33 %，环比上升3.42 pct，同比上升14.72 pct。水泥出货率59.2%，环比下降3.8个百分点，同比下降11.3pct。 2）玻璃：本周全国白玻均价1850.33元/吨，环比下降2.26%，同比下降32.6%。玻璃库存7051万重箱，环比上周上升3.45%，同比上升334.98%；本周末玻璃产能利用率为72.90%，同比去年上涨0.25%。 本周投资策略 水泥板块：5月非金融企业贷款新增15300亿元，同比多增7243亿元，其中短期贷款、中长期贷款分别新增2642和5551亿元，企业票据融资7129亿元，同比分别多增3286、少增977和多增5591亿元，票据融资创新高。而该特点背后，体现央行和财政稳增长的力度不断增强，未来稳增长实物项目的落地有望支撑水泥需求。建议关注海螺水泥、华新水泥。 地产产业链： 央行公布2022年5月金融数据：新增人民币贷款18900亿元，市场预期14000亿元，其中中长期占比34.9%，较上月下降1个百分点，较去年同期下降38个百分点，降幅环比改善，未来中长期贷款有望随着信贷利率的降低逐步转好。6月10日，国务院今日印发《城市燃气管道改造的通知》，要求2022年抓紧启动实施一批老化更新改造项目；2025年底前，基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务，政策的推动有望支撑管道需求的增长。我们建议关注伟星新材、坚朗五金、兔宝宝、东方雨虹、三棵树、江山欧派、蒙娜丽莎、帝欧家居、东鹏控股、欧派家居、索菲亚等。 玻纤：本周，无碱玻璃纤维纱均价6651元/吨，环比持平；中碱玻璃纤维纱均价为5900元/吨，环比持平；缠绕直接纱均价6083元/吨，环比持平。电子纱均价9500元/吨，环比上涨500元/吨。截止5月底，行业库存为39.27万吨，同比上升17.68万吨，环比上升5.62万吨。4月份我国玻璃纤维纱及制品出口量为17.56万吨，同比去年增长34.20%。 玻璃：本周国内浮法玻璃行情弱势整理，价格成交重心进一步下移。主要系需求持续乏力，雨季部分区域工程进度施工难有改善；浮法厂产销表现一般，库存高位有增，雨季部分库外玻璃处理；行业普遍出现亏损，但产能产量供应仍维持高位，供需矛盾短期难缓解。后期市场看，需求暂无起色下，加之雨季利空，市场观望仍将表现偏浓，短期市场多将表现偏弱。 风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。 行业周报 | 建筑材料 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022年06月13日 索引 内容目录 一、投资主线 ........................................................................................................................... 4 水泥板块： ............................................................................................................................... 4 地产产业链： ........................................................................................................................... 4 玻璃： ...................................................................................................................................... 4 玻纤： ...................................................................................................................................... 4 其他细分领域： ....................................................................................................................... 5 二、建议关注标的 .................................................................................................................... 5 振华股份：整合初见成效，铸就全球铬盐龙头 ................................................................... 5 鲁阳节能：量价齐升，低估陶纤龙头有潜力 ...................................................................... 5 东方雨虹：增长动能不减，经营质速并举 .......................................................................... 5 江山欧派：木门制造专家，精装修赛道首选标的 ............................................................... 6 三棵树:品牌渠道发力，中长期成长有望持续 ..................................................................... 6 坚朗五金：扩品类、稳渠道，集成化经营优势凸显 ............................................................ 6 蒙娜丽莎：工程零售双发力，迈入高速成长阶段 ............................................................... 6 三、本周股价表现 .................................................................................................................... 7 四、本周重要数据 .................................................................................................................... 9 五、重点子行业周度跟踪 ....................................................................................................... 11 水泥行业周度跟踪 ....................................................................................................... 11 玻璃行业周度跟踪 ....................................................................................................... 15 六、风险提示 ......................................................................................................................... 16 图表目录 图1：沥青价格（元/吨） ....................................................................................................... 10 图2：重质纯碱价格（元/吨） ............................................................................................... 10 图3：聚丙烯价格（元/吨） ................................................................................................... 10 图4：聚乙烯价格（元/吨） ................................................................................................... 10 图5：重油价格（元/吨） ....................................................................................................... 10 图6：软泡聚醚价格（元/吨） ............................................................................................... 10 图7：水泥行业PE(相对全部A股) ........................................................................................ 11 图8：水泥行业PB(相对全部A股) ........................................................................................ 11 图9：全国水泥价格（元/吨） ............................................................................................... 11 图10：全国水泥库存 ............................................................................................................. 11 图11：华北水泥价格（元/吨） .......................................................