建材行业周报：社融超预期，政策持续发力，关注地产链投资机会

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 建材 2022年10月17日 建材行业周报（20221010-20221016） 推荐 （维持） 社融超预期，政策持续发力，关注地产链投资机会  本周观点：社融超预期，政策持续发力，关注地产链投资机会。地产方面，央行公布九月社融数据，社会融资规模增量为3.53万亿元，较上年同期多增6245亿元；人民币贷款增加2.47万亿元，较上年同期多增8108亿元；9月末广义货币(M2)余额262.66万亿元，同比增长12.1%，增速较上月末降低0.1个百分点，较上年同期高3.8个百分点；狭义货币(M1)余额66.45万亿元，同比增长6.4%，增速分别较上月末和上年同期高0.3个和2.7个百分点；社融数据超预期表明居民消费信心得到持续恢复，流动性方面仍较为宽松，并且随着政策持续发力（柳州、湛江等地放松公积金政策；商丘落实“保交付”政策，194个省级问题楼盘项目全部化解，首批9.2亿专项借款全部划入监管账户；贵州实施“一楼一策”，争取国家房地产专项借款；南昌发放购房消费券，助推市场信心恢复），我们判断地产板块已处底部区间，后续边际改善空间较大，建议关注地产链板块投资机会。基建方面，国开行发布数据，今年前三季度，基础设施投资基金已投放资本金3600亿元，支持项目超800个，发放能源贷款4069亿元，同比增长26%，新增贷款余额1230亿元；农发行数据显示：2459亿元基础设施基金全部投放完成，支持基础设施领域项目1677个，其中支持水利/交通基础设施/市政和产业园/职业教育项目229/140/888/82个；随着政府“稳增长”政策逐渐落地生效，我们认为社会投资信心有望修复回暖，建议关注基建板块投资机会。水泥方面，在企业四季度继续执行错峰生产措施支撑下，价格延续上涨趋势，预计未来随着下游地产市场的恢复，水泥供需关系有望进一步改善，建议关注水泥板块投资机会。  本周全国水泥市场价格环比上涨0.27%。价格上涨地区主要集中在福建、江西、山东和海南，幅度10-30元/吨；价格回落地区为黑龙江、重庆和四川，下调20-30元/吨。库存：本周全国水泥平均库存70.25%，同比+18.56pct，环比+1.19pct。地区来看，华北、西南、西北地区库存普遍减少，东北、华东、中南地区库存增加；出货：本周全国水泥平均出货68.72%，同比+0.02pct，环比-3.51pct。华东、中南、西南、华北、东北、西北地区出货普遍减少。  本周国内浮法玻璃市场价格环比上涨。本周国内浮法玻璃均价为1789.78元/吨，较上周均价（1781.44元/吨）上涨8.34元/吨，环比上涨0.47%。光伏玻璃主流大单：截至本周四，2.0mm镀膜面板主流大单价格20.00元/平方米，环比持平，同比涨幅-2.44%；3.2mm镀膜主流大单报价26.50元/平方米，环比持平，同比涨幅1.92%。  国内玻璃纤维市场整体延续弱势行情。无碱纱市场方面，2400tex缠绕直接纱均价4181元/吨，环比下降1.06%，同比下降32.01%；电子纱市场方面，电子纱均价8325/吨，环比增长8.12%，同比下降50.30%。  市场回顾：本周大盘上涨1.57%，创业板本周上涨6.35%，建筑材料上涨1.33%。子行业涨幅前三为玻纤制造（3.83%），玻璃制造（3.16%），耐火材料（2.43%）。个股方面：涨幅前五的公司为正威新材（11.12%）、狮头股份（9.97%）、立方数科（8.92%）、东宏股份（8.21%）、中材科技（8.13%）; 跌幅前五的公司为：公元股份（-17.52%）、英洛华（-4.63%）、华新水泥（-4.36%）、海南发展（-3.24%）、东方雨虹（-2.96%）。  投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。玻璃板块：22年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在22Q3末，带动玻璃需求回暖，且我们认为行业供给端缩减趋势已现，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注伟星新材、永高股份。五金行业重点关注坚朗五金。涂料行业重点关注三棵树。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 证券分析师：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 执业编号：S0360522070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 85 0.01 总市值(亿元) 9,975.23 1.15 流通市值(亿元) 7,776.39 1.19 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -9.5% -16.4% -20.3% 相对表现 -4.1% -8.0% 1.5% 相关研究报告 《建材行业周报（20220926-20221009）：楼市筑底，政策持续发力，关注地产链投资机会》 2022-10-10 《建材行业周报（20220919-20220925）：政策继续发力，关注地产链投资机会》 2022-09-26 《建材行业周报（20220912-20220918）：地产筑底，基建提速，关注地产链投资机会》 2022-09-19 -24%-13%-2%9%21/1021/1222/0322/0522/0822/102021-10-18~2022-10-14建材沪深300华创证券研究所 建材行业周报（20221010-20221016） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 二、水泥 ..................................................................................................................................... 4 （一）华北 ......................................................................................................................... 5 （二）华东 ......................................................................................................................... 6 （三）东北 ......................................................................................................................... 7 （四）中南 ......................................................................................................................... 8 （五）西南 ......................................................................................................................... 9 （六）西北 ....................................................................................................................... 10 三、玻璃 ................................................................................................................................... 11 （一）浮法玻璃 ............................................................................................................... 11 （二）光伏玻璃 ............................................................................................................... 11 四、玻纤 ................................................................................................................................... 12 五、市场回顾 ........................................................................................................................... 13 （一）建材行业表现 ....................................................................................................... 13 （二）个股涨跌一览 ....................................................................................................... 14 六、投资建议 ........................................................................................................................... 15 七、风险提示 ........................................................................................................................... 15 建材行业周报（20221010-20221016） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1、全国高标散装（含税价）平均（元/吨） ................................................................ 5 图表 2、全国水泥平均库容比（%） .