建材行业周报：楼市筑底，政策持续发力，关注地产链投资机会

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 建材 2022年10月10日 建材行业周报 推荐 （维持） 楼市筑底，政策持续发力，关注地产链投资机会  本周观点：楼市筑底，政策持续发力，关注地产链投资机会。地产方面，央行表示自10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下（含5年）和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%；央行、银保监会决定阶段性调整差别化住房信贷政策，放宽符合条件城市的首套住房贷款利率下限；中指院数据显示，2022年1-9月，百强房企销售额均值为540.8亿元，同比下降45.1%，降幅较上月收窄1.1个百分点；随着政策持续发力，各地“因城施策”落实（武汉降低二套房首付款比例至4成，且提高首套房公积金贷款最高额度至90万、绍兴首个纾困基金落地、长沙沈阳放松公积金政策、杭州放松限购政策等），我们判断地产板块已处底部区间，复苏仍需时间，但后续边际改善空间较大，建议关注地产链板块投资机会。基建方面，国常会指出，要加强农业农村基础设施建设措施，开工一批农业农村基础设施新项目，缓缴各类工程质量保证金，规模约630亿元；国家能源局表示将加大新型电力基础设施建设力度，实施可再生能源替代行动，可再生能源电量输送比例原则上不低于50%；随着政府“稳增长”政策逐渐落地生效，我们认为社会投资信心有望修复回暖，建议关注基建板块投资机会。水泥方面，受益于部分地区企业错峰生产执行情况良好，供给收缩明显，周内水泥价格环比上行，预计未来随着下游地产市场的恢复，水泥供需关系有望进一步改善，建议关注水泥板块投资机会。  本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为1.6%。上涨地区主要集中在华东、中南和西南，幅度30-60元/吨；价格回落区域为吉林和辽宁，下调20-30元/吨。库存：本周全国水泥平均库存69.06%，同比+22.13pct，环比+0.31pct。80个城市中，15个城市库存增加，11个城市库存减少。地区来看，华东、西南地区库存普遍减少，华北、东北、中南、西北地区库存增加；出货：本周全国水泥平均出货72.23%，同比-3.38pct，环比+2.70pct。74个城市中，35个城市出货增加，7个城市出货减少。华东、中南、西南地区出货普遍增加，华北、东北、西北地区出货普遍减少。  本周国内浮法玻璃市场价格环比上涨。本周国内浮法玻璃均价为1781.44元/吨，较上周均价（1777.00元/吨）上涨4.44元/吨，环比上涨0.25%。光伏玻璃主流大单：截至本周四，2.0mm镀膜面板主流大单价格20.00元/平方米，环比持平，同比涨幅-2.44%；3.2mm镀膜主流大单报价26.50元/平方米，环比持平，同比涨幅1.92%。  国内玻璃纤维市场整体延续弱势行情。无碱纱市场方面，2400tex缠绕直接纱均价4226元/吨，环比下降0.24%，同比下降30.40%；电子纱市场方面，电子纱均价7700/吨，环比持平，同比下降54.71%。  市场回顾：本周大盘下跌2.07%，创业板本周下跌0.65%，建筑材料下跌2.22%。子行业涨幅前三为管材（5.80%），其他建材（-1.00%），水泥制造（-1.60%）。个股方面：涨幅前五的公司为公元股份（31.63%）、伟星新材（10.34%）、坚朗五金（6.59%）、四川双马（5.56%）、深天地A（5.46%）; 跌幅前五的公司为：金晶科技（-12.60%）、扬子新材（-9.72%）、福莱特（-8.84%）、四方达（-8.53%）、嘉寓股份（-8.47%）。  投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。玻璃板块：22年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在22Q3末，带动玻璃需求回暖，且我们认为行业供给端缩减趋势已现，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注伟星新材、永高股份。五金行业重点关注坚朗五金。涂料行业重点关注三棵树。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 证券分析师：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 执业编号：S0360522070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 85 0.01 总市值(亿元) 9,859.00 1.17 流通市值(亿元) 7,683.85 1.21 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -8.6% -16.0% -20.9% 相对表现 -2.0% -5.4% 0.9% 相关研究报告 《建材行业周报（20220919-20220925）：政策继续发力，关注地产链投资机会》 2022-09-26 《建材行业周报（20220912-20220918）：地产筑底，基建提速，关注地产链投资机会》 2022-09-19 《建材行业周报（20220905-20220911）：政策宽松预期持续，关注地产链投资机会》 2022-09-12 -23%-13%-2%9%21/1021/1222/0222/0522/0722/092021-10-11~2022-09-30建材沪深300华创证券研究所 建材行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 本周观点 ........................................................................................................................... 4 二、 水泥 ................................................................................................................................... 4 （一） 华北 ....................................................................................................................... 5 （二） 华东 ....................................................................................................................... 6 （三） 东北 ....................................................................................................................... 7 （四） 中南 ....................................................................................................................... 8 （五） 西南 ....................................................................................................................... 9 （六） 西北 ..................................................................................................................... 10 三、 玻璃 ................................................................................................................................. 11 （一） 浮法玻璃 ............................................................................................................. 11 （二） 光伏玻璃 ............................................................................................................. 11 四、 玻纤 ................................................................................................................................. 12 五、 市场回顾 ......................................................................................................................... 13 （一） 建材行业表现 ..................................................................................................... 13 （二） 个股涨跌一览 ..................................................................................................... 14 六、 投资建议 ......................................................................................................................... 15 七、 风险提示 ......................................................................................................................... 15 建材行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1、全国高标散装（含税价）平均（元/吨） ................................................................ 5 图表 2、全国水泥平均库容比（%） ...................................................................................... 5 图表 3、全国水泥出货率（%） ....................................