建材行业周报：政策持续发力，关注地产链投资机会

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 建材 2022年12月19日 建材行业周报（20221212-20221218） 推荐 （维持） 政策持续发力，关注地产链投资机会  本周观点：政策持续发力，关注地产链投资机会。根据国家统计局数据，1-11月份，全国房地产开发投资12.39万亿元，住宅投资9.40万亿元，同比分别下降9.8%、9.2%；房屋施工面积89.69亿平方米，同比下降6.5%，其中住宅施工面积63.39亿平方米，下降6.7%；房屋新开工面积11.16亿平方米，下降38.9%；商品房销售面积12.13亿平方米，同比下降23.3%，其中住宅销售面积下降26.2%，商品房销售额11.86万亿元，下降26.6%，其中住宅销售额下降28.4%；房地产数据依旧低迷，但随着政策持续发力，12月15日的中央经济会议提出，要扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况；因城施策，支持刚性和改善性住房需求；且国务院副总理刘鹤表示“房地产是国民经济的支柱产业”。我们判断地产板块已处底部区间，后续边际改善空间较大，建议关注地产链板块投资机会。基建方面，1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）52.00万亿元，同比增长5.3%；今年已发行专项债券的项目开工率达95%，已使用的专项债券规模较去年同期大幅提升，随着政府“稳增长”政策逐渐落地生效，且叠加特色的估值体系，我们认为基建央企将迎来估值重估，建议关注基建板块投资机会。玻纤方面，粗纱价格已处历史底部，电子纱价格已现反弹，虽库存处历史高位，但玻纤企业库存拐点已现，11月环比继续下降，且10月出口量环比提升，伴随风电、汽车等行业需求回暖驱动，未来玻纤行业整体有望修复，建议关注玻纤板块投资机会。  本周全国水泥市场价格环比继续走低，跌幅为0.3%。价格下调区域主要是江苏、福建和湖北鄂东等地，幅度20-30元/吨；价格上涨地区为湖南长沙，幅度10元/吨。库存：本周全国水泥平均库存72.25%，同比+9.13pct，环比-0.63pct。西北地区库存增加，华东、中南、西南库存减少，华北、东北地区库存持平。出货：本周全国水泥平均出货53.99%，同比+2.23pct，环比+0.88pct。华东、西南地区出货普遍增加，东北、华北地区出货普遍减少，西北、中南地区持平。  本周浮法玻璃价格环比上涨。本周国内浮法玻璃均价为1679.11元/吨，较上周均价（1665.00元/吨）上张14.11元/吨，环比上涨0.85%。光伏玻璃主流大单：截至本周四，2.0mm镀膜面板主流大单价格21.00元/平方米，环比持平，同比涨幅-8.70%；3.2mm镀膜主流大单报价28.00元/平方米，环比持平，同比涨幅-6.67%。  国内玻璃纤维市场价格环比持平。无碱纱市场方面，2400tex缠绕直接纱均价4299元/吨，环比持平，同比下降30.95%；电子纱市场方面，电子纱均价10100元/吨，环比持平，同比下降35.38%。库存方面，11月国内行业库存为61.08万吨，环比下降9.27%，同比上涨211.00%。  市场回顾：本周大盘下跌1.22%，创业板本周下跌1.94%，建筑材料下跌2.32%。子行业涨幅前三为玻璃制造（-1.82%），玻纤制造（-1.92%），管材（-1.96%）。个股方面：涨幅前五的公司为龙泉股份（9.39%）、尖峰集团（6.48%）、海南瑞泽（3.63%）、海南发展（3.59%）、ST三圣（3.16%）;跌幅前五的公司为：万里石（-14.29%）、金圆股份（-13.37%）、赛特新材（-11.14%）、顾地科技（-9.43%）、金晶科技（-8.62%）。  投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。玻璃板块：22年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，带动玻璃需求回暖，且我们认为行业供给端缩减趋势已现，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注伟星新材、永高股份。五金行业重点关注坚朗五金。涂料行业重点关注三棵树。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 证券分析师：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 执业编号：S0360522070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 85 0.01 总市值(亿元) 10,608.18 1.18 流通市值(亿元) 8,305.61 1.22 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 4.4% -8.5% -17.9% 相对表现 1.3% -1.5% 3.6% 相关研究报告 《建材行业周报（20221205-20221211）：政策持续发力，玻纤价格反弹，关注玻纤、地产链投资机会》 2022-12-12 《建材行业周报（20221128-20221204）：玻纤底部已现，“第三支箭”落地，关注玻纤、地产链投资机会》 2022-12-05 《建材行业周报（20221121-20221127）：全面降准，融资改善，政策持续发力，关注地产链投资机会》 2022-11-27 -31%-18%-6%7%21/1222/0322/0522/0722/1022/122021-12-20~2022-12-16建材沪深300华创证券研究所 建材行业周报（20221212-20221218） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 二、水泥 ..................................................................................................................................... 4 （一）华北 ......................................................................................................................... 5 （二）华东 ......................................................................................................................... 6 （三）东北 ......................................................................................................................... 7 （四）中南 ......................................................................................................................... 8 （五）西南 ......................................................................................................................... 9 （六）西北 ....................................................................................................................... 10 三、玻璃 ................................................................................................................................... 10 （一）浮法玻璃 ............................................................................................................... 10 （二）光伏玻璃 ............................................................................................................... 11 四、玻纤 ................................................................................................................................... 12 五、市场回顾 ........................................................................................................................... 13 （一）建材行业表现 ....................................................................................................... 13 （二）个股涨跌一览 ....................................................................................................... 14 六、投资建议 ........................................................................................................................... 14 七、风险提示 ........................................................................................................................... 15 建材行业周报（20221212-20221218） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1、全国高标散装（含税价）平均（元/吨） .............................................................