建材行业周报：政策持续发力，民企融资放松，关注地产链投资机会

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 建材 2022年11月14日 建材行业周报（20221107-20221113） 推荐 （维持） 政策持续发力，民企融资放松，关注地产链投资机会  本周观点：政策持续发力，民企融资放松，关注地产链投资机会。地产方面，央行发布10月社融数据，广义货币(M2)余额261.29万亿元，同比增长11.8%，人民币贷款增加6152亿元，同比少增2110亿元，社融增量为9079亿元，比上年同期少7097亿元，社融信贷数据不及预期；但随着政策持续发力（中国银行间交易商协会发布消息，交易商协会将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资；交易商协会预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容；金融16条措施支持房地产市场平稳健康发展；杭州首套房执行“认房不认贷”）及疫情防控政策的缓和，我们判断地产板块已处底部区间，后续边际改善空间较大，建议关注地产链板块投资机会。基建方面，财政部提前下达有关省级单位2023年财政水利相关资金941亿元，同口径较2022年提前下达金额增加44亿元，为支持地方提前谋划实施2023年水利项目建设、尽快形成有效投资提供了有力保障；随着政府“稳增长”政策逐渐落地生效，我们认为社会投资信心有望修复回暖，建议关注基建板块投资机会。玻纤方面，价格已处历史底部，电子纱价格已现反弹，虽库存处历史高位，但10月库存首现下降，伴随风电、汽车等行业回暖驱动，未来玻纤行业整体有望修复，建议关注玻纤板块投资机会。  本周全国水泥市场价格环比继续走高，涨幅为0.4%。价格上涨地区主要是河南、重庆、湖北西部、湖南北部和贵州遵义，上涨10-50元/吨；价格回落地区为甘肃、江苏部分地区，下调10-40元/吨；库存：本周全国水泥平均库存67.88%，同比+3.13pct，环比-1.19pct。地区来看，中南、西南、西北地区库存普遍减少，华北地区库存增加，东北、华东地区库存持平；出货：本周全国水泥平均出货64.59%，同比+4.39pct，环比-2.03pct。华北、东北、华东、西北地区出货普遍减少，中南、西南地区出货普遍增加。  本周浮法玻璃价格环比下降。本周国内浮法玻璃均价为1717.00元/吨，较上周均价（1775.33元/吨）下降58.33元/吨，环比下降3.29%。光伏玻璃主流大单：截至本周四，2.0mm镀膜面板主流大单价格21.00元/平方米，环比持平，同比涨幅-8.70%；3.2mm镀膜主流大单报价28.00元/平方米，环比持平，同比涨幅-6.67%。  国内玻璃纤维市场整体有所回暖。无碱纱市场方面，2400tex缠绕直接纱均价4281元/吨，环比上涨1.12%，同比下降31.62%；电子纱市场方面，电子纱均价9375/吨，环比上涨2.24%，同比下降44.03%。库存方面，10月国内行业库存为67.32万吨，已达到前期阶段库存高点（前期高点为64.92万吨），环比下降3.81%，同比上涨270.40%。10月玻纤企业库存压力有所缓解，是一年以来库存首次出现下降。  市场回顾：本周大盘上涨0.54%，创业板本周下跌1.87%，建筑材料上涨5.19%。子行业涨幅前三为管材（7.49%），其他建材（7.46%），水泥制造（5.41%）。个股方面：涨幅前五的公司为深天地A（17.89%）、四川双马（14.94%）、北玻股份（14.47%）、蒙娜丽莎（13.95%）、坚朗五金（13.16%）;跌幅前五的公司为：福莱特（-7.17%）、亚玛顿（-6.55%）、坤彩科技（-6.36%）、金刚光伏（-6.01%）、洛阳玻璃（-5.36%）。  投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。玻璃板块：22年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在22Q3末，带动玻璃需求回暖，且我们认为行业供给端缩减趋势已现，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注伟星新材、永高股份。五金行业重点关注坚朗五金。涂料行业重点关注三棵树。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 证券分析师：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 执业编号：S0360522070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 85 0.01 总市值(亿元) 9,935.54 1.13 流通市值(亿元) 7,780.66 1.18 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 4.0% -10.4% -17.6% 相对表现 2.3% -5.7% 5.1% 相关研究报告 《建材行业2022年三季报综述：玻纤稳健增长，消费建材承压，静待需求回暖》 2022-11-07 《建材行业周报（20221031-20221106）：Q3整体承压，底部或已显现，关注地产链投资机会》 2022-11-07 《建材行业周报（20221024-20221030）：保交楼、稳增长持续推进，关注基建地产投资机会》 2022-10-31 -28%-14%-1%13%21/1122/0122/0422/0622/0822/112021-11-15~2022-11-11建材沪深300华创证券研究所 建材行业周报（20221107-20221113） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、 本周观点 ........................................................................................................................... 4 二、 水泥 ................................................................................................................................... 4 （一） 华北 ....................................................................................................................... 5 （二） 华东 ....................................................................................................................... 5 （三） 东北 ....................................................................................................................... 7 （四） 中南 ....................................................................................................................... 7 （五） 西南 ....................................................................................................................... 8 （六） 西北 ....................................................................................................................... 9 三、 玻璃 ................................................................................................................................. 10 （一） 浮法玻璃 ............................................................................................................. 10 （二） 光伏玻璃 ............................................................................................................. 10 四、 玻纤 ................................................................................................................................. 11 五、 市场回顾 ......................................................................................................................... 13 （一） 建材行业表现 ..................................................................................................... 13 （二） 个股涨跌一览 ..................................................................................................... 14 六、 投资建议 ......................................................................................................................... 14 七、 风险提示 ......................................................................................................................... 15 建材行业周报（20221107-20221113） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1、全国高标散装（含税价）平均（元/吨） ................................................................ 4 图表 2、全国水泥平均库容比（%） ....................................