建筑建材行业周报：政策陆续出台，地产链有望边际好转

►建筑建材指数均上涨。本周建材指数上涨1.17%，建筑指数上涨1.59%，其中建材指数跑赢沪深300指数1.73pct；建筑指数跑赢沪深300指数2.15pct。我们判断建筑建材上涨主要系本周中央和部分地方陆续出台利好政策，中央政策有利于刺激家居/建材消费需求，部分地方政策利于地产行业稳定发展；在政策的不断催化下，我们预计地产链迎来修复时点，当下布局的机会确定性较高。 ►中央与地方齐推新政，加速提振地产市场信心。1）国常会提振家居消费：采取针对性措施提振家居消费，从老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等方面出台政策组合拳。2）扬州正式取消双限”：扬州市正式实施新政“在市区购买改善性住房的，不再执行限购政策，其原有住房不再执行限售政策。”3）广州公积金贷款限额上 浮：多子女家庭首套房公积金贷款最高限额上浮30%。4）连云港首付比例下调：购首套房公积金贷款首付比例降至20%。 ►经济恢复势头持续，未来修复有望进一步提升。据国家统计局数据：1）制造业PMI指数小幅回升：6月制造业PMI小幅回升，调查的21个行业中有12个环比上升，比上月增加4个，制造业景气水平总体有所改善。2）非制造业呈现适度较快增长：6月非制造业商务活动指数虽然有所回落，但仍保持53%以上水平，服务业持续恢复。建筑业较快扩张，建筑业商务活动指数为55.7%，比上月下降2.5个百分点，位于较高景气区间，建筑业生产保持较快增长。3）稳增长政策合力加快形成：制造业景气小幅回升，但仍在荣枯线之下，非制造业扩张速度放缓，培育新的需求增长点为目前经济复苏的关键，近期召开的国务院常务会议针对宏观政策调控力度、需求、实体经济、领域风险四个方面研究提出了一批政策措施。我们判断在不断推进下，政策合力将逐步转化为企业端的利润，经济恢复的势头将持续，未来经济修复速度有望进一步提升。 138264 ►头部房企销售保持韧性，一线城市业绩持续提升。据中指研究院数据，1）销售情况：2023年上半年，TOP30阵营房企销售保持韧性，销售额持续提升。其中，TOP10房企销售额均值为1542.0亿元，较上年增长6.0%；TOP11-30房企销售额均值为489.3亿元，较上年增长1.0%。2）销售目标：2023年上半年，从公布销售目标的10家房地产企业来看，仅越秀地产提高了销售目标，随着行业进入调整期，越来越多企业不再增加销售目标、追求规模化发展，转而通过主动管控销售规模，追求更加平稳的发展。3）一线城市业绩贡献率持续提升：2023年上半年，20家代表房企54.9%的销售业绩来源于二线城市，同比增长0.4%，销售贡献率仍为主导。一线城市销售业绩贡献率同比增长3.1%至28.0%，增幅最大。 ►推荐4条主线：建筑大央企和一带一路、基建市政开工端建材、竣工端建材、AI+建筑设计 主线1：建筑大央企资产重估和一带一路标的。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时“一带一路”国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低 位，虽在上一轮估值修复中有所回升，但仍有修复空间。推荐中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推海外布局矿业服务+资源双轮驱动的金诚信。2023年是共建“一带一路”倡议提出10周年，我们预计新疆等区域开发标的以及海外工程企业中长期受益，其中北方国际、天山股份、北新路桥、新疆交建等标的产业受益。 主线2：竣工链条或成为全年主线。地产竣工端同比增速明显，叠加保交楼预期，我们认为竣工端链条会成为中周期的投资机会，配置价值凸显。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，产业链上的推荐坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业，王力安防产业受益；C端竣工装修家居建材首推伟星新材、三棵树、北新建材，兔宝宝、箭牌家居、亚士创能等产业受益。 主线3：基建及市政开工端。我们认为市政基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-5月基建增速保持高增，全年确定性仍然较强。推荐防水头部企业东方雨虹、科顺股份、外加剂企业苏博特，以及施工环节中铝模板租赁头部企业志特新材。 制造业稳增长相关方向，推荐利柏特、罗曼股份、鸿路钢构等。 主线4：AI+建筑设计。建筑设计作为上游环节，属于较为典型的人力密集型、劳动密集型行业，AI软件的出现和普及预计将大幅提升设计环节工作效率。目前部分建筑设计企业在积极数字化转型，我们判断提前布局AI且有积累的企业获得竞争优势；首推华设集团，华建集团、华阳国际、设计总院、东易日盛、亚厦股份等产业受益。 风险提示：需求不及预期，成本高于预期，系统性风险等。 一周市场涨跌及重点公告汇总 1.1.一周市场涨跌排行榜 本周沪深300周跌幅-0.56%，建材指数周涨幅1.17%（跑赢指数1.73%），建筑指数周涨幅1.59%（跑赢指数2.15%）。 建材板块中顾地科技、聚力文化、铁科轨道涨幅居前，其主营业务分别为从事塑料管道的研发、生产和销售；从事装饰材料的研发设计、生产和销售；从事高铁工务工程领域尤其是高铁扣件技术。中铁装配、宁夏建材和青松建化跌幅靠前，其主营业务分别为从事木塑新材料研发、生产、销售；从事水泥制造、销售；从事水泥制造。 建筑板块中华电重工、东湖高新、美丽生态涨幅居前，其主营业务分别为从事提供工程系统整体解决方案；从事科技工业园、烟气脱硫和环保电力的建设、开发及运营；从事园林绿化工程施工、园林景观设计、园林养护及绿化苗木种植等。中毅达、深桑达A、龙元建设跌幅居前，其主营业务分别为从事精细化工产品的生产与销售； 1.2.重点公告汇总 铁科轨道（688569）：近日收到董事、总经理、核心技术人员张松琦先生的书面辞职报告，因已到法定退休年龄，张松琦先生申请辞去公司第四届董事会董事、董事会战略委员会委员、总经理、核心技术人员等职务 中钢国际（000928）：本公司于2023年6月30日收到控股股东中钢集团通知，中国宝武钢铁集团有限公司与中钢集团实施重组，中钢集团整体划入中国宝武。 浦东建设（600284）：公司子公司上海市浦东新区建设（集团）有限公司、上海浦东路桥 （ 集团 ） 有限公司中标多项重大工程项目 ，中标金额总计为人民币157,263.8493万元 风范股份（601700）：公司拟向中国民生银行股份有限公司申请人民币57,600.00万元并购贷款，以支付现金的方式收购苏州晶樱光电科技股份有限公司。 中材国际（600970）：公司与德巴米德洛克水泥有限公司签订合同，合同总金额为2.9085亿美元（按2023年6月29日中国人民银行汇率中间价折算约合人民币21.00亿元 狮头股份（600539）：公司控股股东上海远涪企业管理有限公司，累计质押公司股份47,982,376股，占其持股总数的78.13%，占公司总股本的20.86%， 华立股份（603038）：本次利润分配以方案实施前的公司总股本206,674,697股为基数，每股派发现金红利0.034元（含税），共计派发现金红利7,026,939.70元。 上海港湾（605598）：公司办理完成2023年限制性股票激励计划的首次授予登记工作，向12名核心管理人员及骨干人员授予1,130,000股限制性股票。 中国建筑（601668）：近期，公司获得6项重大项目，项目金额合计409亿。 中毅达（600610）：公司拟以发行股份方式购买瓮福（集团）有限责任公司100%股权并募集配套资金，上交所因申请文件中所引用的经审计的财务数据即将过有效期，中止审核本次重组事项 2.水泥：价格继续回落 根据卓创资讯数据显示，本周全国水泥市场价格继续回落，环比跌幅为1.8%。 价格下跌区域主要是河北、浙江、福建、河南、湖北、广东和陕西等地，幅度10-30元/吨；价格上涨区域为重庆，幅度20-30元/吨。6月底，受降雨、高温，以及下游资金短缺等因素影响，国内水泥市场需求继续弱势运行，重点地区水泥企业平均出货率为55%，低于去年同期8个百分点。价格方面，因市场供需关系不断恶化，企业间竞争持续，加之前期煤炭价格不断回落，生产成本降低，水泥价格继续下行。 2.1.华北：水泥价格小幅回落 京津唐：根据卓创资讯数据显示，水泥价格平稳，受高温天气以及环保预警影响，工地施工进度放缓，市场需求减弱，企业出货环比下滑5-10个百分点。河北石家庄、保定以及邯邢地区水泥价格继续下调20-30元/吨，下游工程项目和搅拌站开工不足，企业出货仅在4-6成水平，库存高位承压，部分企业库满停窑，为增加出货量，价格陆续下调。据了解，6-7月，冀中南地区水泥企业每月增加错峰生产10天。 内蒙古呼和浩特：根据卓创资讯数据显示，水泥价格平稳，下游需求环比变化不大，企业出货维持在5-6成，库存中等或偏低运行。乌兰察布和包头等地水泥价格下调30-40元/吨，市场资金短缺，房地产和民用市场需求均表现低迷，企业出货仅在4-5成，库存高位运行，为抢占市场份额，价格出现回落。据了解，为减轻库存压力以及稳定价格，7月1日起，内蒙古中西部地区企业计划执行错峰生产30天。 2.2.东北：水泥价格大稳小动 根据卓创资讯数据显示，辽宁辽中地区水泥价格稳定，市场资金紧张，水泥需求持续疲软，企业发货在4成左右，部分企业虽有推涨价格意愿，但执行难度较大，继续在底部徘徊。大连地区水泥企业公布价格上涨20-30元/吨，由于企业一直处于亏损状态，为改善经营状况，依靠行业自律推动价格上涨，由于需求疲软，企业发货仅在5成左右，且多数企业库满停窑，价格具体落实情况待跟踪。 2.3.华东：水泥价格继续下调 江苏南京和镇江：根据卓创资讯数据显示，水泥价格稳定，受梅雨天气影响，下游需求表现欠佳，企业发货仅在3-4成，剔除降雨因素，企业出货可达7成左右，库存仍在高位运行。苏锡常地区水泥价格下调10元/吨，P.O42.5散出厂价240-260元/吨，进入6月份，受中高考、端午假期以及雨水天气等多重因素影响，水泥需求表现一直不佳，加之错峰生产未能达成一致意见，导致价格持续回落。6月份徐州地区水泥价格累计下调50-60元/吨，基本跌至底部，P.O42.5散出厂价230-240元/吨，房地产市场不景气，下游需求表现清淡，企业发货在6成左右，且受周边地区不断降价影响，为维护市场份额，本地价格持续走低。 浙江：根据卓创资讯数据显示，水泥价格下调10元/吨，雨水天气较多，水泥需求表现偏弱，企业发货仅在6-7成，库存持续高位运行，加上周边低价水泥进入影响，价格继续小幅下探。甬温台地区水泥价格稳定，受资金紧张和梅雨季节影响，市场需求较弱，企业日出货在6-7成；金建衢地区水泥价格暂稳，企业出货在6-8成水平，库存高位承压。据了解，7月份浙江水泥企业计划执行错峰生产10天。 安徽：水泥价格下调10-20元/吨，受阶段性雨水天气影响，水泥需求不稳定，企业出货4-7成不等，为增加出货量，价格继续回落。沿江芜湖和铜陵地区水泥价格暂以平稳为主，晴好天气时，水泥需求表现尚可，企业发货能达7-8成，降雨天气时，水泥需求不足5成，目前库存均在高位运行，价格有下行压力。皖北宿州、亳州地区水泥价格下调20-30元/吨，市场需求不足，外加受河南、山东地区低价水泥不断冲击，本地企业为维护市场份额，陆续下调价格。 江西：根据卓创资讯数据显示，水泥价格下调10-30元/吨，房地产市场不景气，以及工程项目因资金紧张施工进度缓慢，水泥需求表现清淡，企业日出货在5-7成，库存高位运行，为增加出货量，企业出厂价格继续下调。赣州和上饶地区水泥价格暂稳，市场资金持续短缺，搅拌站因回款不足，处于停产或半停产状态，水泥需求仅有5-6成，库存升至70%或以上水平，随着周边地区价格下调，预计后期价格也将走低。 福建：根据卓创资讯数据显示，水泥价格下调10-20元/吨，价格下调，一方面是本地市场资金紧张，房地产和重点工程新开工项目均较少，水泥需求持续表现疲软。 另一方面周边省份价格不断回落，企业外运量