交通运输行业周报20260208：即时零售必争之势已成，重视顺丰同城布局机会，航空春运量价双旺

即时零售必争之势已成，重视顺丰同城布局机会；航空春运量价双旺 glmszqdatemark2026年02月09日 推荐 维持评级 即配必争之势已成，美团、阿里持续加码即时零售，重视独立第三方即配龙头顺丰同城布局机会。1）美团、阿里持续加码即时零售，美团收购叮咚买菜，阿里千问APP发起“30亿大免单”活动。2）即配行业市场空间：中国即时零售处于快速发展期，据商务部研究院数据，2018-2026E我国即时零售市场规模CAGR达43.6%。2026年，中国即时零售市场规模有望达到1.2万亿元，2030年中国即时零售市场规模有望超过2万亿元。3）重视顺丰同城布局机会。公司为独立第三方即配龙头，享即配行业规模持续快速扩张和快递业务量高增双β红利，在品牌化趋势下其竞争力愈发明显。阿里即时零售领域长期投入的决心坚定，抖音、拼多多入局，即时零售“必争之地”趋势渐明，即时零售行业竞争加剧或造成运力供给趋紧，独立第三方即配龙头顺丰同城配置价值凸显。 航空：春运开启量价双旺，看好紧供需逻辑下机票价格上行趋势。2026春运开启，民航量价双旺：交通运输部数据显示，春运前5天（2026.2.2-2026.2.6）民航日均发送旅客231.34万人次，同比+5.48%，航班管家数据显示，春运前5天国内含税经济舱机票均价为840.52元，同比+3.06%，较19年同期-0.81%（均为农历同比），我们建议关注航空预售表现，如果量价同比改善将催化投资情绪。 分析师黄文鹤执业证书：S0590525110056邮箱：huangwenhe@glms.com.cn 分析师张骁瀚执业证书：S0590525110057邮箱：zhangxiaohan@glms.com.cn 航空货运：环比看运价企稳运量回升，春节假期备货需求或阶段性提振量价表现。上周主要空运口岸运价企稳，三大航货机利用率普遍回升，行业运力季节性恢复。根据航班管家数据，26/1/26-2/2东航物流/国货航/南航物流货机机队利用率为14.59/11.65/14.38小时，同比7.3%/2.1%/-9.5%。2月初是春节前备货的关键窗口期，预计需求回升将阶段性提振行业量价表现，继续推荐行业头部干线物流商东航物流，具备配置价值。 分析师李蔚执业证书：S0590522120002邮箱：liwyj@glms.com.cn 研究助理陈佳裕执业证书：S0590125110079邮箱：chenjiayu@glms.com.cn 关注甘其毛都口岸通车量回升，印尼计划2026年大幅削减煤炭产量。1）甘其毛都口岸通车量：周度数据看，2026.1.29-2.4日均通车量1316辆，同比+117.3%；2）短盘运价：2026年1月1日-2月5日日均短盘运价为65元/吨，同比+16.9%；3）口岸库存：截止2026年2月1日甘其毛都口岸煤炭库存量为395.3万吨，同比-6%，环比上周持平。4）印尼计划2026年大幅削减煤炭产量至6亿吨。据大宗商品数据公司克普勒的数据，2025年全球发电用动力煤的出口总量约为9.6亿吨，其中印尼占比约50%。2026年1月印尼政府向主要矿商发布了产量配额，和2025年的水平相比，下调了40%—70%。 本周关注：1）快递板块：推荐当前位于低估区间的顺丰控股、顺丰同城。看好“反内卷”持续推行下，快递企业经营向好表现，推荐极兔速递-W、中通快递-W、申通快递、韵达股份、圆通速递。2）航空板块：航空量价延续去年春运强势表现将催化投资情绪，建议关注行业预售表现。关注三大航A+H，中国国航、南方航空、中国东航；民航春秋航空、吉祥航空。3）出海方向：推荐嘉友国际、东航物流。 风险提示：宏观需求修复不及预期，行业竞争进一步加剧，油价及人工成本大幅上行，国际贸易不确定性，商旅需求恢复不及预期，飞机故障造成大面积停飞。 相关研究 1．交通运输行业周报20260119：航空关注春运 预 售 表 现 ， 重 视 顺 丰 估 值 修 复 机 会-2026/01/192．交通运输行业2026年度投资策略：冬藏以待春，静待迎破局-2026/01/063．交通运输物流行业2025年11月航空数据点评：国际供需延续高增速，客座率全线高位-2025/12/274．交通运输行业2025年10月快递数据点评：快递行业稳步提质发展，申通和韵达单票收入环比涨0.06和0.09元-2025/11/215．交通运输行业2025年9月快递数据点评：“反内卷”持续推进，9月顺丰和韵达单票收入环比分别涨6毛和1毛-2025/10/25 目录 1即配必争之势已成，重视独立第三方即配龙头顺丰同城布局机会..............................................................................3 1.1美团、阿里持续加码即时零售，美团收购叮咚买菜，阿里千问APP发起“30亿大免单”活动.....................................31.2中国即时行业处于快速发展期，2030年中国即时零售市场规模有望超过2万亿元..........................................................41.3阿里即时零售领域长期投入决心坚定，拼多多、抖音入局，即时零售“必争之地”趋势渐明........................................41.4即配行业运力供给趋紧，独立第三方即配龙头顺丰同城配置价值凸显..................................................................................62航空跟踪：春运开启，行业量价双旺........................................................................................................................93航空货运：海外备货需求拉动量价环比回升..........................................................................................................124甘其毛都口岸经营数据：关注通车量回升..............................................................................................................144.1 2026.1.29-2.4日均通车量1316辆，同比+117.3%...............................................................................................................144.2印尼计划2026年大幅削减煤炭产量至6亿吨..........................................................................................................................165风险提示..............................................................................................................................................................17插图目录..................................................................................................................................................................18表格目录..................................................................................................................................................................18 1即配必争之势已成，重视独立第三方即配龙头顺丰同城布局机会 1.1美团、阿里持续加码即时零售，美团收购叮咚买菜，阿里千问APP发起“30亿大免单”活动 1.1.1阿里千问APP发起“30亿大免单”活动，借AI导流淘宝闪购 阿里通过AI+红包活动将流量引向淘宝闪购，直接冲击美团的高频即时零售场景。2月6日，阿里千问APP推出“春节30亿免单”活动，用户通过AI下单可享1分钱喝奶茶，引发抢购狂潮，5小时下单超500万单，9小时破1000万单，系统多次崩溃。部分奶茶门店因订单量激增出现临时闭店、配送延迟等情况，部分奶茶店因爆单临时关闭千问外卖的入口，同样的店铺美团等其他外卖软件依然营业。 此次千问春节30亿元大免单活动，在阿里历史上的春节活动中投入最大，在春节AI大战中投入金额也最高。1）作为“春节30亿大免单”活动第一波，千问App活动页面显示，第一波活动时间为2月6日到2月12日。所有用户更新千问App后，都能获得一张25元无门槛免单卡，不但能免单喝奶茶，也能通过淘宝闪购买年货、点外卖。2）春节30亿大免单的第二波活动将从2月13日开始，用户可领取现金红包，最高可得2888元。 1.1.2美团拟全资收购叮咚买菜中国业务，美团闪购联合超10万家“年货好店”开启年货节 美团拟通过收购叮咚买菜加码前置仓与供应链，强化即时零售"最后一公里"履约能力。2月5日，美团发布公告称，将以约7.17亿美元（约50亿元人民币）的初始对价，拟完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购。本次交易涉及超过1000个前置仓网络和700万月度购买用户，完善美团即时零售和供应链业务布局。收购完成后，美团将拥有约2000个前置仓，在前置仓赛道的市占率将从约40%跃升至超65%。 2025Q3，叮咚买菜实现营收66.6亿元，创历史季度最高；实现净利润0.8亿元。叮咚买菜作为生鲜电商领域的明星企业，创立于2017年，主打“最快29分钟送达”，曾以“前置仓”模式独树一帜并迅速扩张，一度被视为行业颠覆者。2021年，叮咚买菜登陆纽交所，截至2月4日，叮咚买菜总市值约6.94亿美元。截至2025年9月，其月购买用户数已超过700万。 美团闪购宣布自2月6日起联合超10万家实体门店开展年货节，提供最高 666元消费券包，涵盖酒水、数码、金饰、服饰等品类，借助即时配送网络带动实体店春节销售。 据美团闪购公布数据，腊八以来，受聚会、礼赠、悦己等需求带动，平台上多类年货热销：节庆聚会带热酒水消费，精酿啤酒销量同比增长100%，酱香白酒销量增长107%；数码家电、金饰、服饰成为送自己、送家人的热门年货，手机销量同比增长126%；运动相机销量增长501%；黄金饰品销量增长214%；羽绒服销量增长593%；肩颈按摩仪销量增长213%。 1.2中国即时行业处于快速发展期，2030年中国即时零售市场规模有望超过2万亿元 中国即时零售处于快速发展期，据商务部研究院数据，2018-2026E我国即时零售市场规模CAGR达43.6%。据商务部研究院数据，2024年我国即时零售规模达到7810亿元，同比+20%，比同期网络零售增速高出13pct，比同期社零总额增速高17pct，为居民消费的新增长点，2018-2026E即时零售市场规模CAGR为43.6%，即时零售有望成为即配行业增长新驱动。 2026