第一部分数据分析
- 日期：2026年2月9日
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第二部分基本面分析
国际市场
- 阿根廷大豆：2025/26年度大豆播种已全部结束，但作物生长状况和水分条件显著恶化。75%的作物评级正常至良好，比一周前减少8.6%；59%的种植区水分条件适宜到最佳，比一周前减少5.6%。超过40%的早播大豆进入生殖生长阶段，但遭受严重水分短缺；晚播大豆已有16%进入生殖生长阶段，水分不足导致花朵败育，极端情况下植株死亡。当前大豆作物处于高度敏感时期，未来数周的天气状况对最终单产有决定性影响。
国内市场（P/Y/OI）
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棕榈油：
- 期价：震荡小幅收跌
- 库存：截至2026年2月6日，全国重点地区棕榈油商业库存72.67万吨，环比增加2.53万吨，增幅3.61%，处于历史同期中性水平
- 产地报价：稳中有降
- 进口利润：倒挂200左右
- 现货市场：基差稳中偏弱，成交量小幅增加，下游按需采购，关注后期国内买船及到港情况
- 策略：短期宽幅震荡，可考虑反弹后逢高短空或静待回调结束继续逢低多
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豆油：
- 期价：震荡小幅收涨
- 压榨量：上周油厂大豆实际压榨量248.4万吨，开机率为68.33%，较前一周有所增加
- 库存：截至2026年2月6日，全国豆油商业库存115.52万吨，环比增加0.89万吨，增幅0.78%，持续小幅去库但处于历史同期偏高水平
- 基差：偏稳运行
- 下游需求：节前备货需求增加，周提货量
- 策略：供应充足，缺乏矛盾，短期跟随棕榈油震荡
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菜油：
- 期价：震荡小幅收跌
- 压榨量：上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为1万吨，开机率2.67%，较前一周有所增加
- 库存：截至2026年2月6日，沿海地区主要油厂菜籽库存为4.8万吨，较上周减少1万吨；沿海菜油库存23.7万吨，环比减少0.5万吨，处于历史同期较为中性水平，但持续边际去库
- 进口成本：欧洲菜油FOB报价持稳1030美元附近，欧菜油进口利润倒挂扩大至-1300附近
- 策略：国内菜油受政策端扰动，关注菜籽进口政策变化
第三部分交易策略
- 策略推荐：
- 单边：临近假期资金或获利了结，情绪有望回落，油脂存在回调需求，可考虑逢高轻仓试空，或静待回调后逢低多，整体仍维持宽幅震荡
- 套利：Y59可考虑逢高反套
- 期权：观望
第四部分相关附图
- 数据来源：银河期货，邦成
- 数据来源：银河期货，WIND
- 数据来源：银河期货，WIND
- 数据来源：银河期货，WIND
- 数据来源：银河期货，WIND
- 数据来源：银河期货，WIND
- 数据来源：银河期货，WIND
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