每周市场观察
权益市场回顾及观察
上周（2026.02.02-2026.02.06），A股市场震荡下行，上证指数下跌1.27%，沪深300下跌1.33%，创业板指下跌3.28%。主要原因是全球资源期货品种巨幅波动和美股科技巨头公司业绩披露的双重扰动。市场波动率加大，周一百点暴跌，周二缩量修复，后半周转为震荡。市场情绪降温，部分资金避险，全A日均交易额环比下降。行业层面，化工、石油石化、煤炭、有色金属等资源周期板块以及电力设备表现相对活跃。太空光伏题材走强，贵金属暴跌导致有色金属板块重挫，油气、煤炭因供给端扰动获得支撑。白酒板块前半周坚挺，后半周回调。科技成长板块高位调整，存储、AI应用、算力租赁等AI板块承压。价值风格脉冲式走强，主要源于低位补涨和高股息防御需求。短期资金追逐确定性机会，行业轮动速度极快。当前科技板块对利多钝化，利空敏感，春节后两会闭幕利多或兑现，科技风格压力加剧。反内卷政策推进，需求端趋稳，供需矛盾扭转夯实行业龙头业绩拐点，关注盈利能力修复和ROE回升的中游产业。
泛固收市场回顾及观察
上周债市收益率曲线走平，1年期国债收益率上行1.80BP至1.32%，10年期国债收益率下行0.1BP至1.81%，30年期国债收益率下行3.8BP至2.25%。债市长端收益率持续下行，期限利差缩窄。债市震荡偏强，节前股市波动增大，部分避险资金流入债市；央行投放流动性积极，呵护资金面。地方债发行承接良好，市场担忧消除。短期利空因素消除，债市或不会大幅波动，但节后节奏切换需注意，股市资金活跃和政策博弈可能放大债市波动。美债收益率整体下行，劳动力市场数据降温。REITs整体收跌，消费、数据中心、产业园等板块跌幅居前。一级市场有4单首发公募REITs取得进展。
基金指数表现跟踪
权益策略主题类指数
- 主动股基优选：上周下跌2.20%，近一月上涨3.82%，今年以来上涨7.86%。
- 行业主题类指数：医药股基优选下跌0.85%，消费股基优选下跌0.57%，科技股基优选下跌1.98%，高端制造股基优选下跌3.30%，周期股基优选下跌3.76%。
投资风格类指数
- 价值股基优选：上周下跌0.24%，近一月上涨3.64%，今年以来上涨6.91%。
- 均衡股基优选：上周下跌1.81%，近一月上涨2.25%，今年以来上涨6.04%。
- 成长股基优选：上周下跌2.65%，近一月上涨3.40%，今年以来上涨8.12%。
货币增强指数
- 货币增强策略指数：上周上涨0.03%，近一月上涨0.12%，今年以来上涨0.14%。
纯债指数
- 短期债基优选：上周上涨0.04%，近一月上涨0.15%，今年以来上涨0.17%。
- 中长期债基优选：上周上涨0.09%，近一月上涨0.45%，今年以来上涨0.42%。
固收+指数
- 低波固收+优选：上周下跌0.04%，近一月上涨0.51%，今年以来上涨0.95%。
- 中波固收+优选：上周下跌0.63%，近一月上涨0.42%，今年以来上涨1.15%。
- 高波固收+优选：上周下跌0.23%，近一月上涨0.69%，今年以来上涨1.65%。
其他泛固收指数
- 可转债基金优选：上周下跌0.20%，近一月上涨3.63%，今年以来上涨6.68%。
- QDII债基优选：上周下跌0.26%，近一月下跌0.13%，今年以来下跌0.18%。
- REITs基金优选：上周下跌1.86%，近一月上涨2.19%，今年以来上涨3.77%。
研究结论
- A股市场短期震荡下行，科技板块压力加剧，关注中游产业盈利修复和ROE回升。
- 债市短期震荡偏强，利空因素消除，但节后节奏切换需注意股市资金和政策博弈。
- 各类基金指数表现各异，权益类指数短期承压，固收类指数表现相对稳健。
