沪铝期货月报

沪铝期货月报 1期货市场 2026年1月，上海期货交易所铝期货（AL.SHF）呈现宽幅震荡上行后大幅回调的走势特征。全月价格波动区间为2.3065万元/吨至2.6185万元/吨，整体呈现"先扬后抑"的态势。从具体数据来看，1月5日开盘价为2.3085万元/吨，随后价格震荡上行，在1月13日达到阶段性高点2.5075万元/吨。经过短暂盘整后，价格再度发力，于1月29日创下月度最高价2.5975万元/吨。然而，市场在月末出现大幅回调，1月30日收盘价跌至2.456万元/吨。 成交量方面，全月呈现明显的波动放大趋势。1月5日成交量为33.57万手，随后逐步增加，1月28日达到93.71万手，1月29日进一步增至101.35万手，1月30日更是达到126.81万手，显示市场交投活跃度显著提升。 持仓量方面，月内整体呈现先减少后增加再减少的特征。1月5日持仓量为26.11万手，1月9日降至18.90万手，随后逐步回升至1月28日的36.28万手，月末又回落至28.49万手。 2现货市场基差分析 2026年1月底，铝现货市场价格表现相对稳定。1月31日，中国现货平均价铝锭（A00)为23750.531元/吨。 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188 请务必阅读文未风险揭示及免责声明 期货与现货价格对比显示，1月底期货价格高于现货价格，呈现期货升水现货的格局。1月30日沪铝主力合约收盘价为24560元/吨，而1月31日现货价格为23750.531元/吨，期货升水现货约809.47元/吨，显示市场对远期铝价的乐观预期。 3市场动态 根据Wind数据统计，2026年1月，中国电解铝库存呈现持续增长态势。1月5日电解铝库存为66.2万吨，到1月29日增至74.2万吨，全月累计增加8万吨，增幅约12.08%。铝棒库存同样呈现上升趋势，从1月5日的16.56万吨增加至1月29日的24.5万吨全月累计增加7.94万吨，增幅约47.95%。 4行情展望 供应端：国内电解铝产能已逼近-4543万吨天花板上限，2026年预计是电解铝产能增长的最后一年，计划新增产能近60万吨。海外方面，美国铝企面临电力成本上升压力，可能导致减产；印尼作为全球产能增量的主要贡献者，预计2026年形成90方吨新增产量，但面临电力供应挑战 需求端：全球电解铝需求保持稳定增长，2026年预计增量150-200万吨，需求结构增量主要来自交通、电网、储能和铝代铜领域。 库存因素：1月电解铝和铝棒库存均呈现增长态势，对铝价或形成一定压力。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！