铝产业链周报

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2026-2-9 【产业服务总部|有色金属团队】研究员：汪国栋执业编号：F03101701投资咨询号：Z0021167咨询电话：027-65777106 周度观点01 ◆基本面分析 山西河南地区铝土矿价格整体平稳，几内亚散货矿主流成交价格周度环比持稳于61.5美元/干吨。氧化铝运行产能周度环比减少80万吨至9425万吨，全国氧化铝库存周度环比增加7.9万吨至519.3万吨。临近春节假期，全国氧化铝运行产能有一定程度波动。广西区域2家前期检修的氧化铝企业将陆续复产；山西区域2家前期计划检修的氧化铝企业将检修。此外，市场传河北某氧化铝大厂焙烧端波动，继续关注。电解铝运行产能周度环比增加4.2万吨至4467.6万吨。随着铝价走强，未来电解铝供应正在超预期增加。新投产能方面，天山铝业一阶段12万吨产能已经达产，二阶段8万吨仍在建设中，预计年内全面达产，扎铝35万吨将建成投产、2026年全面达产，此外广西隆林正加快盘活5.71万吨闲置产能，市场传辽宁某电解铝企业可能复产。海外方面，11日，印尼北加电解铝项目首批50万吨开始投产。15日，华通安哥拉实业有限公司一期12万吨电解铝项目举行正式投产仪式，完全达产或在二季度。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降1.5%至57.9%。年关将至，下游开工预计将继续承压。库存方面，周内铝锭社会库存继续累库。再生铸造铝合金方面，订单支撑不足拖累再生铝厂开工率下行。尽管供应预期有所改善，但是目前市场看多有色的氛围仍未改变，整体思路建议以低位配多为主，节前降低仓位，关注资金情绪。 宏观经济指标02 铝土矿03 国产铝土矿价格近期整体平稳。矿业整顿、矿山复垦要求、安全环保监管强化等基础性问题短期内难以根本解决。同时，春节期间多数矿山进入停产周期，复产普遍推迟至全国两会之后。然而，国产矿使用成本显著高于进口矿，进口矿价格持续下跌给国产矿带来巨大压力。 几内亚散货矿主流成交价格周度环比持稳于61.5美元/干吨。几内亚矿发货量增长，进口矿现货供应增加，矿价继续承压。 氧化铝04 截至上周五，氧化铝建成产能11462万吨，周度环比持平，运行产能9425万吨，周度环比减少80万吨，开工率82.3%。 截至上周五，国产现货加权价格2610.4元/吨，周度环比持平。 全国氧化铝库存519.3万吨，周度环比增加7.9万吨。临近春节假期，全国氧化铝运行产能有一定程度波动。广西区域2家前期检修的氧化铝企业将陆续复产；山西区域2家前期计划检修的氧化铝企业将检修。此外，市场传河北某氧化铝大厂焙烧端波动，继续关注。铝土矿价格的下跌为氧化铝企业降低生产成本提供了空间，同时也为氧化铝可能的下跌打开空间。 05氧化铝重要高频数据 电解铝06 截至上周五，电解铝建成产能4540.2万吨，周度环比持平；运行产能4467.6万吨，周度环比增加4.2万吨。 新投产能方面，天山铝业一阶段12万吨产能已经达产，二阶段8万吨仍在建设中，预计年内全面达产，扎铝35万吨将建成投产、2026年全面达产，此外广西隆林正加快盘活5.71万吨闲置产能，市场传辽宁某电解铝企业可能复产。海外方面，15日，华通安哥拉实业有限公司一期12万吨电解铝项目举行正式投产仪式，完全达产或在二季度。11日，印尼北加电解铝项目首批50万吨开始投产。13日，斯洛伐克总理表示铝是一种战略性材料，政府将寻求重启已封存的产能约20万吨的Slovalco铝厂，如果所有必要条件得到满足，生产最快可在夏季恢复。上上周电解铝开工率上周电解铝开工率 电解铝重要高频数据07 铸造铝合金09 再生铝合金龙头企业开工率周度环比下降0.6%至58.3%。 铝价回落并未有效刺激成交放量，下游压铸企业在订单持续偏弱及节前停工预期下，采购仍以刚需和逢低补库为主，备库意愿整体偏低，订单支撑不足拖累再生铝厂开工率下行。 下游开工11 上周国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降1.5%至57.9%。 铝型材：铝型材龙头企业开工率周度环比下降8.3%至36%。年关将至，型材企业整体进入年底收尾阶段，放假节奏加快，开工率较前期有所下滑。 铝板带：铝板带龙头企业开工率周度环比上升2%至66%。中原地区环保限产暂时告一段落，相关企业逐步恢复节前备货节奏，同时企业加快成品发运节奏，着力降低库存压力。罐料仍维持产线满转，中低端产品受益于铝价回落及节前备货需求，相关产线开工有所回升。 下游开工12 铝线缆：国内线缆龙头企业开工率周度环比下降2.6%至58%。年关将至，企业主动调整生产节奏，开工下滑。尽管近期下游线缆企业陆续以匹配上周均价的条件承接电网订单，但受年末终端提货需求疲软拖累，头部企业出货节奏放缓。 原生铝合金：原生铝合金龙头企业开工率周度环比下降0.5%至57.9%。年关将至，多数企业因进入传统淡季而主动减产，产量与在手订单均呈小幅收缩态势。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS感谢 长江期货股份有限公司有色产业服务中心 (027)65777106：