亚马逊FY25Q4AWS增长如期加速Capex指引高增本季

#本季度电商+广告稳健，亚马逊整体营收2134亿美元（YoY+13.6%，预期2115亿），1P&3P电商业务增速保持平稳分别+9.8%/11.2%，广告业务营收213亿（YoY+23.3%，预期212亿）略超预期，反映北美数字广告市场景气度。 #AWS如期增长加速、略超预期。 25Q4营收356亿（预期349亿 亚马逊FY25Q4：AWS增长如期加速，Capex指引高增 #本季度电商+广告稳健，亚马逊整体营收2134亿美元（YoY+13.6%，预期2115亿），1P&3P电商业务增速保持平稳分别+9.8%/11.2%，广告业务营收213亿（YoY+23.3%，预期212亿）略超预期，反映北美数字广告市场景气度。 #AWS如期增长加速、略超预期。 25Q4营收356亿（预期349亿），同比增速由Q3的20.2%加速至23.6%，体现25Q2起迈上320亿台阶的Capex、与Anthropic紧密合作对AWS的增速拉动作用。 #RPO达到2440亿，同比+40%、环比+22%，订单获取持续加速。 #自研芯片：公司已交付140万颗Tranium2芯片，年化收入达到数十亿，Graviton+Tranium2的年化收入超100亿，且整体仍处于供不应求，进展较为顺利。 #Capex指引大幅高于预期。 25年Capex为1320亿，公司指引2026年为2000亿美元，彭博一致预期约1500亿；而公司26年经营性现金流预期1820亿，Capex/现金流将达到110%。