国内挖机市场1月内销同比+61%,1-2月整体有望继续高增长,验证国内周期持续向上。尽管存在部分春节错期影响,但龙头零部件厂商反馈排产订单持续高增,其中1-2月挖机油缸排产同比增长40%+,中大挖油缸和泵阀同比增速更快,预计2月内销好于预期。
1月出口同比+40%,主要受益矿山相关需求拉动。后续看:1)欧美市场有望持续向上,海外五大龙头25Q4财报反映景气提速,降息预期下看好欧美资本品修复;2)新兴市场矿山拉动持续显著,25年我国矿卡出口非洲、南美同比分别+83%、+63%,供需紧张下资源品价格有望维持强势,看好矿山对新兴市场的需求拉动。
国内、海外景气加速上行,龙头26年业绩增长20%-30%较为确定,继续重点推荐恒立液压、中联重科、徐工机械、三一重工、柳工、山推等。