行情回顾
- 本周（2月2日至6日），尿素期货主力合约UR2605价格下跌2.26%，周内区间振幅为1.81%。
- 2月5日，山东尿素小颗粒基差为2元/吨。
尿素基本面
供给端
- 尿素生产企业开工率为87.95%，环比上升2.28%，同比上升4.78%。
- 尿素日均产量为20.99万吨左右，供应呈现宽松格局。
- 本周尿素装置周度检修损失量为16万吨，环比下降9.96%，同比上升43.11%。
- 煤头尿素周度产量为125万吨，环比上升0.81%，同比上升9.65%；气头尿素周度产量为22万吨，环比上升10.00%，同比下降4.35%。
需求端
- 复合肥企业产能运行率为41.79%，较上期上升1.09%，同比2025年上升58.66%。
- 三聚氰胺企业平均开工负荷率为57.95%，环比下降12.79%，同比下降11.77%。
库存端
- 尿素企业库存为72万吨，环比下降7.10%，同比下降58.64%；港口库存为22.3万吨，环比上升4.69%，同比上升43.87%。
- 中国32家化工企业复合肥厂内库存为74.95万吨，环比下降0.81%，同比下降19.21%。
成本端
- 山东合成氨日度市场低端价为2020元/吨，环比下降60元/吨。
- 阳泉无烟末煤汇总价格为820元/吨，晋城无烟洗小块汇总价格为920元/吨，价格均环比持平。
- 尿素天然气制生产成本为1978元/吨，固定床生产成本为1708元/吨，气流床生产成本为1508元/吨；天然气制生产毛利为-208元/吨，固定床生产毛利为82元/吨，气流床生产毛利为263元/吨。
后市展望
- 供给端：维持宽松格局，下周内蒙古、重庆部分检修装置计划恢复，预计日产量继续增加。
- 需求端：下周需求预计逐步减少，农需零星按需跟进，储备按部就班跟进；工业需求以按需采购为主，复合肥企业产能运行率上升，三聚氰胺企业开工率下降。
- 库存端：尿素企业库存环比下降，港口库存环比上升。
- 成本端：市场煤供应趋于平稳，价格随需求及市场情绪波动；天然气价格区间整理，气头装置开工基本正常。
- 综合分析：现货市场供应宽松，需求逐步减少；期货市场UR2605合约短期内预计将在一定区间内震荡。操作建议避免追涨杀跌，关注区间下沿支撑机会。需重点关注淡储采购节奏、出口政策动向及成本端煤炭价格变化。
