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2026/02/09星期一 宏观金融类 股指 1、中国成功发射可重复使用试验航天器，机构预计2030全球商业航天市场规模达8000亿美元；2、特斯拉，计划扩大太阳能电池产能，目标未来三年内实现每年100吉瓦；3、美半导体行业协会，全球芯片销售额2026年再增长26%，达1万亿美元；4、伊朗空军目前处于“最高战备状态”，与美国的谈判中不会放弃铀浓缩和导弹。 基差年化比率： IF当月/下月/当季/隔季：3.96%/1.30%/4.05%/4.20%；IC当月/下月/当季/隔季：3.45%/3.59%/9.04%/7.04%；IM当月/下月/当季/隔季：14.89%/7.61%/15.43%/11.44%；IH当月/下月/当季/隔季：1.37%/0.55%/0.83%/2.81%。 【策略观点】 近日美国货币政策预期分歧加剧，压制资本市场风险偏好，美股、贵金属波动加剧；国内临近春节流动性阶段性收紧。中长期政策支持资本市场态度未变，策略上仍是逢低做多的思路。 国债 【行情资讯】 行情方面：周五，TL主力合约收于112.570，环比变化0.36%；T主力合约收于108.420，环比变化0.09%；TF主力合约收于105.945，环比变化0.03%；TS主力合约收于102.450，环比变化0.02%。 消息方面：1、国家外汇管理局2月7日发布的最新统计数据显示，截至2026年1月末，我国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23%，续创十年以来新高。2、2026年1月末，中国官方黄金储备为7419万盎司，较2025年12月末增加4万盎司。目前，中国央行已连续15个月增持黄金。 流动性：央行周五进行315亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，同时开展了3000亿元14天期逆回购操作，因当日有4775亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1460亿元。 【策略观点】 基本面看，1月官方PMI数据显示供需两端环比均有所下降，制造业PMI回落至荣枯线下，经济回升的基础尚不稳固。制造业PMI回落一方面源自季节性和12月提前抢单透支因素，另一方面则反映需求端 修复仍待巩固。经济恢复动能持续性有待观察，内需仍待居民收入企稳和政策支持。内需弱修复背景下，降准降息空间仍存，但结构性降息后总量宽松节点可能延后。资金情况看，央行资金呵护态度维持，资金面预计有望平稳。近期债市配置力量较强，但节奏上仍需关注股市行情、政府债供给和通胀预期的压制，预计行情延续震荡。 贵金属 【行情资讯】 沪金涨2.82%，报1114.50元/克，沪银涨3.51%，报19840.00元/千克；COMEX金涨2.03%，报4988.60美元/盎司，COMEX银涨1.06%，报77.53美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.22%，美元指数报97.61； 黄金方面，当前行情维持高位震荡，市场普遍定价美联储6月降息预期，为金价提供了核心基本面支撑；在美国就业数据表现偏弱的背景下，上周五博斯蒂克表态称，在高通胀持续的环境下，需等到4-5月数据才能给出更明确的政策信号，并暗示美联储可能需要更多依托非官方数据来评估经济形势。同时，前期集中抛售也为场外观望资金提供了逢低布局的机会，因此金价中期趋势仍偏向震荡上行。 白银方面，当前COMEX白银总库存、注册仓单与非注册仓单同步下行，表明交易所库存变动并非仓单内部结构转换，而是由现货实质性流出、产业需求与投资端实物吸纳共同驱动的净去库，反映全球可交割白银供给持续偏紧。前期大幅下跌主要清理投机杠杆资金，当前产业盘与交割盘占比明显提升，在全球交易所显性库存持续去化的背景下，白银近月合约价格仍受到库存与现货支撑，短期调整属于投机资金退潮后的理性修复，深度回调空间相对有限。 【策略观点】 当前市场整体仍处于震荡格局，基本面因素继续对金价形成支撑，中期趋势依旧偏上行。白银方面，库存 收 紧 支 撑 近 月 价 格 ， 深 度 回 调 空 间 有 限 。 策 略 上 暂 时 保 持 观 望 ， 沪 金 主 力 合 约 参 考 运 行 区间1005-1250元/克，沪银主力合约参考运行区间18000-21000元/千克。 有色金属类 铜 【行情资讯】 周五美股大涨，贵金属回升，铜价企稳反弹，伦铜3M收盘涨1.59%至13060美元/吨，沪铜主力合约收至101490元/吨。LME铜库存增加2700至183275吨，增量来自亚洲和北美仓库，注销仓单比例下滑，Cash/3M贴水71美元/吨。国内上期所周度库存增1.6至24.9万吨，日度仓单减少0.05至16.0万吨，上海地区现货转为升水期货40元/吨，下游备货增加及流通货源偏紧推升基差报价，广东地区现货贴水期货55元/吨，盘面走低现货交投偏好。沪铜现货进口亏损600元/吨左右。精废铜价差3120元/吨，环比持稳。 【策略观点】 美股走强，美国计划推进关键矿产资源商业储备，中国预期强化铜储备，美国消费者信心指数好于预期，情绪面偏暖。特朗普宣布沃什为新任美联储主席，虽然其货币政策态度温和偏鹰，但不改变年内继续降息的节奏。产业上看英美资源下调2026年产量指引，铜矿供应维持紧张格局，国内精炼铜供应维持高增，短期供应相对充裕，预计铜价震荡偏强。今日沪铜主力合约参考：100000-104000元/吨；伦铜3M运行区间参考：12900-13300美元/吨。 铝 【行情资讯】 周五情绪面回暖，铝价企稳回升，伦铝收盘涨2.78%至3110美元/吨，沪铝主力合约收至23585元/吨。周五沪铝加权合约持仓量减少0.5至65.1万手，期货仓单增加0.1至15.6万吨。国内铝锭三地库存环比下滑，铝棒库存环比持平，铝棒加工费反弹，现货交投延续平淡。华东电解铝现货贴水期货150元/吨，下游逢低采买情绪仍在。LME铝锭库存减少0.2至49.1万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。 【策略观点】 国内铝锭、铝棒库存延续累积，高价叠加需求淡季下游需求仍偏弱；LME铝库存维持相对低位，加之美国铝现货升水维持高位，铝价支撑仍较强。随着美股及贵金属企稳，铝价有望企稳抬升。今日沪铝主力合约运行区间参考：23200-24000元/吨；伦铝3M运行区间参考：3080-3150美元/吨。 锌 【行情资讯】 上周五沪锌指数收涨0.18%至24484元/吨，单边交易总持仓19.06万手。截至上周五下午15：00，伦锌3S较前日同期涨6.5至3285.5美元/吨，总持仓22.94万手。SMM0#锌锭均价24550元/吨，上海基差-30元/吨，天津基差-80元/吨，广东基差-60元/吨，沪粤价差30元/吨。上期所锌锭期货库存录得3.11万吨，内盘上海地区基差-30元/吨，连续合约-连一合约价差5元/吨。LME锌锭库存录得10.78万吨，LME锌锭注销仓单录得1.33万吨。外盘cash-3S合约基差-20.75美元/吨，3-15价差41.1美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.077，锌锭进口盈亏为-2594.5元/吨。据钢联数据，2月5日全国主要市场锌锭社会库存为11.83万吨，较2月2日增加0.71万吨。 【策略观点】 锌矿显性库存累库放缓，锌精矿TC止跌企稳。国内锌锭社会库存开始累库。下游企业开工表现平平，压铸锌合金及氧化锌企业成品库存抬升较快，国内锌产业表现偏弱。但当前短线资金跟随宏观情绪扰动大，临近春节假期，有色金属节间仍有异动风险，强劲的美国PMI仍可能基于消费预期推动锌价跟涨有色。 铅 【行情资讯】 上周五沪铅指数收跌0.21%至16554元/吨，单边交易总持仓11.8万手。截至上周五下午15：00，伦铅3S较前日同期跌11至1949美元/吨，总持仓17.33万手。SMM1#铅锭均价16400元/吨，再生精铅均价16425元/吨，精废价差-25元/吨，废电动车电池均价9925元/吨。上期所铅锭期货库存录得3.58万吨，内盘原生基差-110元/吨，连续合约-连一合约价差-20元/吨。LME铅锭库存录得23.29万吨，LME铅锭注销仓单录得1.58万吨。外盘cash-3S合约基差-48.6美元/吨，3-15价差-145.9美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.227，铅锭进口盈亏为324.93元/吨。据钢联数据，2月5日全国主要市场铅锭社会库存为4.59万吨，较2月2日增加0.69万吨。 【策略观点】 铅矿显性库存小幅下滑但仍高于往年同期，铅精矿加工费维持低位。废电池库存延续上行，高于25年同期。临近春节，冶炼厂开工率季节性下滑。铅锭社会库存延续累库，国内产业现状偏弱。当前铅价靠近长期震荡区间下沿，但下游消费平平，铅价能否企稳仍需观察春节后下游蓄企的备库意愿。 镍 【行情资讯】 2月6日，镍价小幅回落，沪镍主力合约收报131840元/吨，较前日下跌1.93%。现货市场，各品牌升贴水持稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-100元/吨，较前日持平，金川镍现货升水均价9400吨，较前日持平。成本端，镍矿价格持稳运行，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报54.54美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报23美金/湿吨，价格较前日持平。镍铁方面，价格震荡上行，10-12%高镍生铁均价报1038元/镍点，较前日上涨1元/镍点。 【策略观点】 贵金属及风险资产价格二次下杀后企稳，短期存在反弹需求，但镍仍面临基本面压力，短期镍价预计宽幅震荡为主。沪镍价格运行区间参考12.0-15.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6-1.8万美元/吨。 锡 2月6日，锡价小幅下跌，沪锡主力合约收报357000元/吨，较前日下跌2.23%。供给方面，上周云南地区冶炼厂开工率高位持稳，江西受废锡原料紧缺影响精锡产量仍偏低。但两地从检修恢复后上行动力不足，废料端约束与下游高价观望并存，短期供给难再显著抬升。需求方面，尽管价格回落释放部分刚性采购需求，现货成交小幅回暖，但整体价格仍处高位水平，下游节前补库意愿仍不明显，多持谨慎观望态度。叠加终端行业受金属板块整体上涨带来的成本压力，需求向上传导速度缓慢，对现货市场的实际支撑力度有限。 【策略观点】 短期贵金属价格二次下杀后有企稳迹象，锡价或随之反弹。虽然锡价中长期仍维持向上趋势，但短期在锡锭供需边际宽松、库存近期稳步回升背景下，大幅上涨亦存在压力，预计锡价仍以宽幅震荡运行为主。操作方面，建议观望。国内主力合约参考运行区间：35-40万元/吨，海外伦锡参考运行区间：45000-48000美元/吨。 碳酸锂 【行情资讯】 上周五五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报132080元，较上一工作日-4.89%，周内-14.85%。MMLC电池级碳酸锂报价126400-138600元，均价较上一工作日-6750元（-4.85%），工业级碳酸锂报价123500-135500元，均价较前日-5.13%。LC2605合约收盘价132920元，较前日收盘价+0.11%，周内-10.31%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-1200元。SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价1880-2020美元/吨，均价较前日-1.27%，周内-10.34%。 【策略观点】 商品市场风偏下行，贵金属、有色金属、碳酸锂等热门商品价格回落。近期因盐厂检修，国内碳酸锂产量连续下降，而1月智利硫酸锂出口创历史新高，后续进口供给增量明显。未来需求预期强势，从第三方初步统计的排产数据来看，二月春节影响下，正极环节排产环比仅减约11-15%，三月材料端排产同比增速普遍大于50%，短期碳酸锂供需紧平衡有望延续。待市场情绪风险释放后，上游惜售与下游备货的博弈或将决定价格平衡位。近期商品市场波动较大，建议谨慎观望或轻仓尝试。广期所碳酸锂主力合约参考运行区间122000-146000元/吨。 氧化铝 【行情资讯】 2026年02月06日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨1.19%至2824元/