PVC周报：出口支撑 盘面跟随外围调整

出口 支 撑盘 面 跟 随 外 围 调 整20260208 黄 桂 仁 交易咨询号：Z0014527从业资格号：F30322750769-22112875 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点 供应：上周PVC上游开工率79.26%，环比提升0.33个百分点，同比降低2.88个百分点，处在同期中性位。不过2026年国内仅有浙江嘉化30万吨新增产能，国外原计划的阿联酋项目计划推迟，供应扩张进入尾声。 需求：下游制品综合开工率明显走低，主要是部分企业临近假期开始逐步放假，预计本周下游企业将基本逐步停工，部分开工较好企业主要依靠海外订单的增量带动。但在二季度出口增值税退税取消政策出台后，上游出口预售明显转好。 库存：上周国内PVC社会库存122.70万吨，环比增加1.74%，同比增加49.09%。下游采购积极性欠佳，在途货源陆续抵达，带动社会库存走高。企业库28.77万吨，环比降低0.86%，同比降低33.46%。期货注册仓单量高位下行。 观点：成本方面电石价格小幅反弹，电石法亏损扩大、乙烯法小有盈利，氯碱利润低位。多家房地产企业已不再被监管部门要求每月上报“三道红线”相关数据。总体看内需虽季节性走弱，但后期出口退税取消点燃一季度出口需求，上游提前预售需求明显好转。不过外围市场节奏多变，多空比较反复，短线V盘面跟随调整。 策略：操作方面原多单暂持有，2605合约支撑参考4900-4950，稳健型买入持有看跌期权保护。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 PVC 1-5价差环比小幅走弱，同比偏低。5-9价差环比小幅扩大，同比偏高。整体期货月差结构仍维持近低远高的升水格局，预期强于现实。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC合约价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 9-1价差环比持平，同比偏高。主力合约基差环比反弹，同比持平。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年新增产能220万吨，增速接近8%，有效产能突破2900万吨。总体看2026年预计只有浙江嘉化30万吨新增产能计划。国外阿联酋35万吨计划推迟，PVC产能扩张将进入尾声。上周PVC产量48.53吨，环比增加0.41%，同比增加2.06%。主要是山东恒通检修结束。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 电石法产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至目前PVC电石法有效产能为2051万吨，占比约70%。上周产量34.83万吨，环比增加0.32%，同比降低0.91%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 乙烯法产能&产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至目前PVC乙烯法有效产能为834万吨，占比约30%。上周产量13.70万吨，环比增加0.74%，同比增加10.48%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC开工&检修 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周PVC上游开工率79.26%，环比提升0.33个百分点，同比降低2.88个百分点，处在同期中性位。检修损失量12.70万吨。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC分类型开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周电石法PVC开工率80.85%，环比提升0.27个百分点，同比降低2.23个百分点，处在同期中性位。乙烯法PVC开工率75.49%，环比提升0.47个百分点，同比降低2.39个百分点，处在同期偏中性偏低。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC及制品进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年PVC进口量累计22.67万吨，同比增加2.58%。我国塑料及其制品进口量1949万吨，同比减少5.98%。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 表需&产销率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年PVC累计表观消费量2087吨，同比降低0.85%。上周PVC产销率221%，环比提升22个百分点，同比提升103个百分点。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 下游开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周下游制品综合开工率明显走低，主要是部分企业临近假期开始逐步放假，预计本周下游企业将基本逐步停工，部分开工较好企业主要依靠海外订单的增量带动。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 型材&薄膜开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 粉料出口仍维持高速增长 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：隆众资讯 2025年PVC粉累计出口382万吨，同比增加46.1%，主要出口目的国为印度、越南、乌兹别克斯坦等，占比分别为39.6%、6.2%、4.5%。印度做为我国PVC主要出口目的国，其国内近年来基建对管材类需求大增，于2025年11月取消了PVC进口BIS认证政策，反倾销税预计也终止，长期看利多国内PVC出口。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 地板制品出口增速走弱 2025年中国PVC铺地材料累计出口415万吨，同比降低12.3%。主要销往欧美地区，其中销往美国占比16.1%，销往加拿大占比9.7%，销往德国占比7.4%，销往荷兰占比4.7%，销往澳大利亚占比4.2%。在贸易摩擦及外围需求偏弱背景下，制品出口继续萎缩，出口至往美国比例继续走低，销往其他国家占比有所提高。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 房地产&基建 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 PVC是偏向于房地产后周期需求的商品，下游需求与房地产行业密切相关。根据统计局数据，2025年全年，全国房地产开发投资完成额同比下降17.2%，房屋施工面积同比下降10%。房屋新开工面积下降20.4%，房屋竣工面积下降18.1%，商品房销售面积同比下降8.7%。房地产市场整体仍处调整阶段。随着市场库存持续消化、政策协同发力及社会预期逐步修复，房地产市场有望在“十五五”中后期逐步完成筑底，迈向规模更稳、结构更优、品质驱动的高质量发展阶段。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 库存 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周国内PVC社会库存（41家）122.70万吨，环比增加1.74%，同比增加49.09%。下游采购积极性欠佳，在途货源陆续抵达，带动社会库存走高。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 PVC库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 企业库28.77万吨，环比降低0.86%，同比降低33.46%。据隆众，周企业积极交付前期订单，导致在库库存环比下降。P注册仓单量自前期高位下行。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 估值 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 兰炭&电石 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 上周兰炭价格环比持稳，历年同期最低。电石价格环比上涨，乌海地区主流价上调至2550元/吨。据隆众，内蒙古地区有序用电影响逐步减弱，临近春节叠加物流费用上涨、找车难度增加，下游企业陆续开启备货周期，有效拉动电石市场需求。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 乙烯&氯乙烯 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究