1月油价回顾：受地缘政治博弈影响，1月油价大幅上涨。1月布伦特原油期货均价为64.7美元/桶，环比上涨3.1美元/桶，月末收于70.7美元/桶；WTI原油期货均价60.2美元/桶，环比上涨2.4美元/桶，月末收于65.2美元/桶。1月上旬，美国对委内瑞拉实施制裁，并抓捕马杜罗总统夫妇，委内瑞拉向美国移交数千万桶原油增加石油供应，国际油价震荡下跌；1月中上旬，伊朗爆发抗议活动，且美国可能对伊朗采取军事行动，引发对伊朗出口可能减少的担忧，国际油价大幅上涨；1月中下旬，哈萨克斯坦油田暂时停产，但特朗普对欧洲八国加征关税，油价窄幅震荡；1月下旬，美国对伊朗实施新制裁，且特朗普重新发动军事威胁，加之极寒天气天然气价格暴涨，油价宽幅上涨。
油价观点判断：布伦特油价中枢55-65美元/桶。供给端：OPEC+决定2026年3月继续暂停增产。需求端：国际主要能源机构预计2026年原油需求增长93-130万桶/天，预计2027年原油需求增长129-134万桶/天。根据OPEC、IEA、EIA最新月月报显示，2026年原油需求分别为106.52、104.83、105.10百万桶/天，分别较2025年增加138、93、114万桶/天，IEA上调2026年需求7万桶/日，EIA下调2026年需求9万桶/日；2027年OPEC、EIA预测原油需求分别为107.86、106.09，分别较2026年增加134、126万桶/天，需求增速较2026年有所增长。近期，全球外部环境急剧变化，同时俄乌、美伊以及美国“对等关税”政策均存在较大不确定性，但考虑到OPEC+较高的财政平衡油价成本，以及美国页岩油较高的新井成本，预计2026年布伦特油价中枢在55-65美元/桶，2026年WTI油价中枢在52-62美元/桶。
油气重点数据跟踪：
3.1 原油价格与价差：截至1月30日收盘，WTI原油期货结算价为60.21美元/桶，较上月末上涨7.8美元/桶（+13.6%）；布伦特原油期货结算价为70.69美元/桶，较上月末上涨9.8美元/桶（+16.2%）。
3.2 原油供给：2026年1月，美国原油平均产量为1359.9万桶/天，较上月减少22.8万桶/天（-1.6%）；美国活跃石油钻机平均数量为410部，较上月持平；北美活跃压裂车队平均数量为157支，较上月较少2支（-1.3%）。
3.3 原油需求：2026年1月，美国炼厂原油平均加工量为1645.0万桶/天，较上月减少43.0万桶/天（-2.5%），美国炼厂平均开工率为92.5%，较上月降低2.2个百分点。
3.4 原油库存：截至1月30日当周，美国原油总库存为8.36亿桶，较上周减少324.1万桶（-0.4%），较上月增加299.2万桶（+0.4%）。
3.5 成品油价格与价差：截至1月30日，美国汽油价格为90.72美元/桶，较上月末上涨17.8美元/桶（+24.4%）；美国柴油价格为95.51美元/桶，较上月末上涨11.6美元/桶（+13.8%）；美国航空煤油价格为95.63美元/桶，较上月末上涨15.4美元/桶（+19.2%）。
3.6 成品油供给：2026年1月，美国汽油平均产量为909.9万桶/天，较上月减少37.8万桶/天（-4.0%）；美国柴油平均产量为500.4万桶/天，较上月减少26.2万桶/天（-5.0%）；美国航空煤油平均产量为175.4万桶/天，较上月减少10.9万桶/天（-5.8%）。
3.7 成品油需求：2026年1月，美国汽油平均需求量为917.5万桶/天，较上月减少46.8万桶/天（-4.8%）；美国柴油平均需求量为529.3万桶/天，较上月增加23.9万桶/天（+4.7%）。
3.8 成品油库存：2026年1月，美国汽油平均库存量为2.56亿桶，较上月增加2315.7万桶（+10.0%）；美国车用汽油平均库存量为1630.7万桶，较上月增加116.8万桶（+7.7%）。
3.9 天然气价格：2026年1月，NYMEX天然气期货平均收盘价为4.22美元/百万英热单位，较上月下跌0.19美元/百万英热单位（-4.3%）；Henry Hub天然气平均现货价为5.35美元/百万英热单位，较上月上涨1.13美元/百万英热单位（+26.7%）。
3.10 美国天然气库存：2026年1月，美国天然气平均库存量为28840.0亿立方英尺/天，较上月减少5217.5亿立方英尺/天（-15.3%）。
3.11 煤层气：2025年1-12月，我国煤层气产量为181.3亿立方米，同比增长7.7%；其中山西省煤层气产量147.0亿立方米，同比增长9.0%，占比达到81.1%。
油气行业新闻：
1、中国海油宣布巴西Buzios6项目投产。
2、中国石化发布2025年生产经营业绩。
风险提示：原材料价格波动；产品价格波动；项目进度不及预期；下游需求不及预期等。
