市场波动增加，黄金震荡收涨

市场波动增加，黄金震荡收涨 伦敦金涨1.4%至4964美元/盎司。10年期美债收益率降至4.21%，通胀预期2.32%，实际利率微降至1.89%，美元指数涨0.66%至97.6，标普500指数跌0.1%，人民币震荡收涨，内外价差波动增加。 贵金属延续高波动状态，黄金波动率下降至30附近，白银波动率仍有80%，多空博弈增加，黄金整体表现好于白银，金银比价继续回升。市场继续消化凯文·沃什的利空，但金价在下跌至60日均线附近获得资金抄底介入，成为支撑位。美联储多位官员发表讲话，米兰已经辞去白宫经济顾问委员会主席一职，意味着可能会继续担任美联储理事，也是特朗普阵营的鸽派代表，米兰表示美联储今年有必要将利率下调超过100个基点，鹰派的官员则表示当前通胀高于目标水平，博斯蒂克直言预计2026年不会降息，政策利率应该维持在适度紧缩的水平，短期美联储步入观望阶段，短期货币政策层面缺乏利多。美国经济数据喜忧参半，1月ADP新增就业2.2万人不及预期，就业市场继续走弱，但1月ISM制造业和服务业PMI均好于预期，制造业新订单回升，美国通胀压力犹存。1月非农因此前政府部分停摆推迟至11日公布。 地缘政治风险边际缓和，但也没有完全消除，美国和伊朗重启谈判，第一轮谈判已经结束后续还将继续谈判，中美领导人通电话，4月美国总统特朗普计划访华，短期避险情绪降温。此外，中国1月黄金储备继续增加1.2吨，央行购金方向未变。 ★投资建议： 国内春节假期将至，资金难以持续流入黄金，金价步入震荡阶段，等待波动率下降后，关注多头配置机会。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数涨0.66%，美债收益率降至4.21%...................................................................................................................................5图表3：标普500跌0.1%，VIX指数回升至17.7........................................................................................................................................5图表4：美国隔夜担保融资利率3.65%.........................................................................................................................................................5图表5：油价跌2.3%，美国通胀预期2.33%.................................................................................................................................................5图表6：实际利率微降至1.88%，金价涨1.4%............................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收跌，美元指数涨0.66%.........................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数上涨，标普500跌0.1%....................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市涨跌互现，上证指数跌1.27%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债微降，美德利差1.36%................................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率4.51%，日债2.23%.............................................................................................................................................7图表12：欧元贬值0.31%，英镑贬值0.55%.................................................................................................................................................7图表13：日元贬值1.58%，瑞郎贬值0.39%.................................................................................................................................................7图表14：美元指数涨0.66%至97.6，非美货币涨跌互现............................................................................................................................8图表15：黄金投机持仓数据..........................................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量微降至1076吨.........................................................................................................................................8图表17：人民币走势震荡，内外价差波动增加..........................................................................................................................................9图表18：黄金收涨、白银大跌，金银比回升至63.7...................................................................................................................................9图表19：中国12月金融数据、CPI，美国1月非农、CPI........................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源