黄金周度报告：市场等待特朗普上台，黄金波动增加

伦敦金涨0.5%至2703美元/盎司。10年期美债收益率降至4.63%，通胀预期降至2.43%，实际利率降至2.2%，美元指数跌0.28%至109.3，标普500指数涨2.91%，人民币止跌，沪金转为折价。 金价走势偏强，先扬后抑，大宗商品整体表现强势。美国12月CPI同比上涨2.9%，预期2.9%，前值2.7%，是去年7月以来最高水平，核心CPI同比3.2%，预期3.3%，前值3.3%，食品价格、机票、新车和二手车、汽车保险推动了CPI的上涨，但酒店住宿价格下降，医疗服务增速较小，租金温和上涨缓解了通胀的上涨压力，市场对美联储的降息预期略有增加。美国12月零售销售环比增速0.4%，略低于市场预期0.6%，但前值从0.7%上修至0.8%，四季度美国的消费仍然表现出韧性。鹰派的美联储理事沃勒发表了鸽派言论，表示如果数据支持，3月利率会议可能降息，2025年仍有可能降息3-4次，这是比市场预期更为鸽派的表态。欧央行12月利率会议纪要表明降息意愿较高，日本央行则将在1月利率会议上再度加息，短期而言基本面对金价的利多有限。 特朗普上任在即，此前避险情绪对金价的定价也较为充分，周五中美高层通话，市场风险偏好回升，金价高位回落。此外，特朗普发行个人加密货币，引发加密货币市场剧烈波动，比特币上涨，其他加密货币多数下跌，短期黄金也需要注意回调风险，但也无需过分担心加密货币对黄金的分流，二者交易群体并不相同，且本质上都是受益于流动性的宽松，加密货币的高波动特性也使其很难替代黄金。 ★投资建议： 短期金价可能面临多头获利了结带来的回调压力，国内春节假期降至，建议适当降低仓位。人民币汇率短期止跌，沪金溢价减少。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数跌0.28%至109.3，美债收益率4.63%.............................................................................................................................5图表3：标普500涨2.9%，VIX指数降至16...............................................................................................................................................5图表4：美国隔夜担保融资利率4.29%.........................................................................................................................................................5图表5：油价涨2.3%，美国通胀预期微降至2.43%....................................................................................................................................5图表6：实际利率降至2.2%，金价涨0.5%..................................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收涨，美元指数收跌................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数上涨，标普500涨2.91%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数上涨，上证指数涨2.31%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债回落，美德利差回落2.09%........................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率4.66%，日债1.2%...............................................................................................................................................7图表12：欧元涨0.28%，英镑跌0.32%.........................................................................................................................................................7图表13：日元涨0.91%，瑞郎涨0.15%.........................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌0.28%至109.3，非美货币多数升值..........................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓回升至21.2万手..................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量回升至879吨...........................................................................................................................................8图表17：人民币止跌，沪金小幅折价..........................................................................................................................................................9图表18：黄金微涨、白银微跌，金银比微升至89......................................................................................................................................9图表19：特朗普就职典礼、日央行利率会议、欧美制造业PMI..............................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，