黄金周度报告：等待美国大选落地，警惕黄金波动加剧

伦敦金跌0.4%至2736美元/盎司，10年期美债收益率回升至4.38%，通胀预期升至2.33%，实际利率升至2.05%，美元指数涨0.02%至104.3，标普500指数跌1.37%，人民币微贬，沪金折价收窄。金价高位回落，特朗普交易略有降温，市场等待11月5日美国大选结果，届时不确定性的消退可能引发避险资产回调。美国经济韧性犹存，三季度GDP增速2.8%，个人消费支出增长3.7%，但就业市场继续走弱，9月核心PCE同比2.7%，10月非农仅增加1.2万人，就业市场无供需缺口，后续降温，失业率稳定在4.1%，工资增速高位，增加了核心通胀压力。市场对年内基准降息预期为11月和12月各降25bp。日央行10月会议维持当前利率水平不变。基本面数据给到黄金的利多有限，近期主要是地缘政治引发的避险交易推动金价创新高。

投资建议：下周迎接美国大选结果及美联储利率会议，预计黄金波动加大，当前价格处于高位，需注意资金获利了结带来的回调风险，人民币走弱阶段，沪金溢价收窄，但国内需求依旧偏弱。

风险提示：地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。

图表目录及数据来源：各图表数据均来源于Bloomberg、东证衍生品研究院及Wind。