非银行金融行业周报：进一步提高中长期资金入市比例，关注板块投资价值

行业周报（20260105-20260111） 领先大市-A(维持))进一步提高中长期资金入市比例，关注板块投资价值 2026年1月15日 行业研究/行业周报 投资要点 进一步提高中长期资金入市比例。在1月11日举行的第30届中国资本市场论坛上，中国证监会副主席陈华平发言表示，将持续完善长钱长投的制度环境，合力推动各类中长期资金进一步提高入市规模比例，优化合格境外投资者等制度安排，让各类资金愿意来，留得住，发展得好。截至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约为23万亿元，较年初增长36%；权益类基金规模由去年初的8.4万亿元增长到11万亿元左右。 资料来源：常闻 相关报告： 关注板块投资价值。随着监管政策进一步完善，提高中长期资金入市比例，资本市场高质量发展持续推进，作为资本市场重要服务机构，部分券商有望通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩的稳步增长，建议关注板块投资机遇。 【山证非银行金融】不动产REITs规则明确，关注板块投资价值-【山证非银】行 业 周 报 （20251229-20260104）：2026.1.8 【山证非银行金融】健全“长钱长投”政策环境，关注板块投资价值-【山证非银】行业周报（20251222-20251228）：2025.12.30 1月5日至1月9日期间，主要指数均上涨，上证综指上涨3.82%，沪深300上涨2.79%，创业板指数上涨3.89%。期间A股日均成交额2.12万亿元，环比上涨8.30%。截至12月31日，两融余额2.54万亿元；中债-总全价(总值)指数较2025年初下跌2.55%;中债国债10年期到期收益率为1.88%,较2025年初上行27.05bp。 分析师： 彭皓辰执业登记编码：S0760525060001邮箱：penghaochen@sxzq.com 风险提示 刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com 宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。 孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com 1.投资建议 进一步提高中长期资金入市比例。在1月11日举行的第30届中国资本市场论坛上，中国证监会副主席陈华平发言表示，将持续完善长钱长投的制度环境，合力推动各类中长期资金进一步提高入市规模比例，优化合格境外投资者等制度安排，让各类资金愿意来，留得住，发展得好。截至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约为23万亿元，较年初增长36%；权益类基金规模由去年初的8.4万亿元增长到11万亿元左右。 关注板块投资价值。随着监管政策进一步完善，提高中长期资金入市比例，资本市场高质量发展持续推进，作为资本市场重要服务机构，部分券商有望通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩的稳步增长，建议关注板块投资机遇。 2.行情回顾 上周（20260105-20260109）沪深300指数、创业板指数分别收于4758.92(2.79%)、3327.81(3.89%),申万一级非银金融指数跌幅为2.60%,在31个申万一级行业中排名第21位。 个股表现，本周板块涨幅居前的有越秀资本（24.45%）、华林证券（16.11%）、浙江东方（12.65%），跌幅居前的有瑞达期货（-2.55%）、兴业证券（-2.43%）、国联民生（-2.26%）。 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 1）市场表现及市场规模：上周主要指数表现分化，上证综指上涨3.82%，沪深300上涨2.79%，创业板指数上涨3.89%。期间A股日均成交额2.85万亿元，环比上涨34.00%。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 2）信用业务：截至1月9日，市场质押股2924.96亿股，占总股本3.56%;两融余额2.63万亿元，环比上升3.42%。其中，融资规模2.61万亿元，融券余额176.66亿元。 3）基金发行：25年12月，新发行基金份额521.95亿份，发行134只，环比上升1.62%。其中，股票型基金发行183.29亿份，环比上升31.21%，发行份额占比35.12%。 4）投行业务：25年12月，股权承销规模703.18亿元，其中，IPO金额314.12亿元；再融资金额389.06亿元。 5）债券市场：中债-总全价(总值)指数较2025年初下跌2.55%;中债国债10年期到期收益率为1.88%,较2025年初上行27.05bp。 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 数据来源：wind，山西证券研究所 4.监管政策与行业动态 证监会、财政部提高“吹哨人”奖励标准。1月9日，证监会、财政部公布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》（以下简称《“吹哨人”奖励规定》），自公布之日起施行。《“吹哨人”奖励规定》较大幅度提高奖励标准。提高奖金比例，奖励金额由案件罚没款金额1%提升为3%。提供的案件线索在全国范围内有重大影响，或者涉案数额特别巨大，或者“吹哨人”为内部知情人员的，每案奖金上限统一提升至100万元。此外，《“吹哨人”奖励规定》完善奖励条件，严格规范办理要求，优化奖励程序，完善保护机制，健全监督问责机制等。（证券日报网） 5.上市公司重点公告 【光大证券】光大证券股份有限公司董事会于2026年1月6日收到董事尹岩武先生的辞职报告。因工作安排原因，尹岩武先生辞去公司董事及董事会薪酬、提名与资格审查委员会、风险管理委员会委员职务。同日，公司收到第二大股东中国光大控股有限公司的董事提名函，提名安雪松先生为公司董事候选人。 【财达证券】近日，财达证券股份有限公司（以下简称“公司”）董事会收悉张明先生递交的书面辞职报告。因工作调整，张明先生申请辞去公司总经理职务，仍继续担任公司党委书记、董事长、董事会战略与ESG委员会主任委员、董事会风险管理委员会主任委员。 6.风险提示 宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上；增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上；同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数；B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼广东省深圳市福田区金田路3086号大百汇广场43层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981http://www.i618.com.cn北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层