OptimusV3发布在即，海外发电机组需求大增，关注燃气轮机及机器人链公司

Optimus V3发布在即，海外发电机组需求大增，关注燃气轮机及机器人链公司 核心观点 ⚫特斯拉Optimus V3发布在即，行业即将迎来密集催化，继续关注确定性及边际变化环节。2月2日特斯拉官微宣布，特斯拉Optimus V3即将亮相，Optimus V3将是一款通用人形机器人，可通过观察人类行为来学习新技能，并能够通过演示、口头描述、展示视频等让机器人执行任务，预计年产百万台。我们认为Optimus V3的发布已进入倒计时阶段，后续将有望迎来V3定点、春晚机器人表演、国内机器人公司IPO等一系列事件催化，建议持续关注确定进入T机器人产业链的供应商以及边际变化较大的灵巧手、电子皮肤等环节相关公司。 姜雪晴执业证书编号：S0860512060001jiangxueqing@orientsec.com.cn袁俊轩执业证书编号：S0860523070005yuanjunxuan@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫海外数据中心建设带动卡特彼勒柴发及燃气轮机订单大幅增长，预计燃气轮机产业链公司将量价齐升。卡特彼勒计划到2030年将燃气轮机产能扩大至2024年的2.5倍，柴油发电机产能扩大至2024年的2倍。目前卡特彼勒已收到4个超过1GW的数据中心主用电源订单以及其他低于1GW的订单，其中包括1）AIP公司Monarch计算园区订单2GW，潜在订单高达8GW，预计2026至2027年开始交付发电机组；2）Joule犹他州高性能计算数据中心园区订单4GW；3）与Hunt Energy能源公司合作订单1GW。我们认为以卡特彼勒为代表的发电机生产商将充分受益于AI数据中心扩张，未来柴发和燃气轮机产量将大幅增长，其对于冷却模块、尾气处理等燃气轮机相关产品的需求也将随之增长，有望为国内公司提供增量空间；预计银轮股份等具备柴发及燃气轮机产品布局并与卡特彼勒等柴发及燃气轮机制造商已形成合作的国内零部件公司将有望切入海外供应链获得更多相关订单，实现量价齐升，未来将有望持续受益于海外数据中心燃气轮机产量扩张。 刘宇浩执业证书编号：S0860124070026liuyuhao@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫Waymo完成千亿元级别融资，小马、文远车队规模破千辆，Robotaxi加速迈向规模化落地。近日谷歌母公司Alphabet旗下自动驾驶公司Waymo宣布完成160亿美元融资，折合人民币约1110亿元，成为全球自动驾驶领域史上规模最大的融资，反映了全球资本对于Robotaxi未来实现规模化落地及盈利的信心。此轮融资完成后Waymo预计将在2026年底将Robotaxi服务拓展至美国15座、全球20余座城市，车队规模也将有望迎来进一步扩张。国内方面，小马智行、文远知行均在近期宣布Robotaxi数量突破千辆，小马智行预计将在2026年实现超3000辆Robotaxi规模落地，文远知行将在2027年在中东部署超过1200辆Robotaxi。随着L3级自动驾驶商用落地在即、Robotaxi规模化落地加速，预计激光雷达、域控制器、高算力芯片等搭载量及渗透率将持续提升，自驾相关软硬件供应商将迎来发展机遇。 行业调整下建议关注出海及布局AI应用领域的强α汽零公司2026-02-01特斯拉将重启Dojo并推动FSD付费升级，关注液冷及智驾产业链公司2026-01-25Optimus V3持续预热，继续关注机器人及智驾产业链公司2026-01-18 投资建议与投资标的 从投资策略上看，预计部分强α汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增长；高级别自动驾驶产业链、数据中心液冷及柴发/燃气轮机产业链及能确定进入特斯拉、Figure、智元、宇树等机器人配套产业链的汽零将持续迎来催化，具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的企业将继续扩大市场份额。建议持续关注人形机器人链、燃气轮机/柴发产业链、液冷产业链、出海链、智驾产业链公司。 机器人相关标的：新泉股份(603179，买入)、拓普集团(601689，买入)、银轮股份(002126，买入)、岱 美股 份(603730，买入)、三 花智 控(002050，买入)、浙江荣泰(603119，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、嵘泰股份(605133，买入)、斯菱智驱(301550，未评级)、爱柯 迪(600933，买入)、精 锻科 技(300258，买入)、博俊科技(300926，买入)、沪光股份(605333，未评级)；燃气轮机相关标的：银轮股份(002126，买入)；液冷相关标的：英维克(002837，未评级)、银轮股份(002126，买入)、拓普集团(601689，买入)、飞龙股份(002536，未评级)、川环科技(300547，未评级)等；智驾相关标的：经纬恒润-W(688326，买入)、伯特利(603596，买入)、德赛西威(002920，买入)等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 东方证券研究所 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。