苹果周报：出库速度较快 果价有支撑
银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 ◼现货分析◼供给分析◼需求分析◼交易策略 苹果现货分析 ◼产区周内去库继续加快，多以包装发货为主，客商积极处理自存货源。果农货成交多以两极货源为主，整体成交量较为有限。礼盒包装进入后期，调货明显减少，周内集中发运。西部部分客商货源成交略有好转，客商好货维持稳硬。销区到车量较为密集，走货未见明显好转，市场中转库及地面车辆积压较多。价格来看，果农一般质量货源稳中偏弱运行，好货维持稳定。 ◼主要产区价格：周内山东产区整体包装发货尚可，部分前期打包的礼盒陆续发往市场，出货有所加快，果农货成交集中在三级果、小果等货源，一二级好货零星成交，部分客商打包自存货源发货，周内少量客商存急售情绪，让价销售手中货源。沂源、威海等副产区成交氛围略有好转，但成交量仍一般。价格来看，蓬莱产区75#果农一二级主流报价2.8-3.6元/斤附近，80#果农一二级3.5-4.5元/斤，三级果1.3-2.5元/斤。栖霞产区晚富士80#一二级片红果农货3.2-4.5元/斤，75#果农统货2.2-2.5元/斤，65#-70#小果1.7-2元/斤。周内延安产区客户包装自存货源发运，果农货成交较前略有好转，但多以较好统货、高次等成交，一般统货成交冷清。渭南、咸阳产区成交较前有所转好，客商打包发运较多，果农货仍以两极货源走货为主。部分当地大型果企调客商货补充货源。价格来看，目前洛川目前70#以上果农半商品出库4.0-4.3元/斤附近，70#以上果农统货出库3.5-4元/斤附近，高次2.2元/斤附近。多以质论价。白水产区75#起步果农好统货2.8-3.0元/斤左右。洛川半商品纸袋70#（元/斤） 供应分析 ◼库存量监测：据统计，截止到2026年2月5日全国冷库库存比例约为42.79%，较去年同期（20250206）低4.08个百分点。本周（20260129-0204）全国冷库库容比下降2.85个百分点，去库存率23.41%。春节备货高峰期，前期包装好的货源也陆续发往市场销售，出货量较大。山东地区：山东地区冷库库容比为46.19%，本周冷库库容比降低2.16个百分点。本周山东产区冷库整体出货情况良好，冷库包装人数较多，发货良好，前期包装好的货源陆续发往市场销售。周内冷库反馈有市场礼盒客户因前期备货偏少，礼盒有补货情况。目前山东产区逐渐进入春节备货尾期，包装好的货源陆续发市场，客户包装量逐渐减少。陕西地区：陕西冷库库容比为39.85%，本周冷库库容比下降3.30个百分点。陕西产区冷库出货量增加明显，主要为春节备货发货量增加。电商平台反馈本周发货量也有增加趋势。周内产区冷库客商采购较多，主要较大贸易商采购，当前采购货源主要为年后市场需求储备货源。甘肃产区：甘肃冷库库容比为39.89%，本周甘肃冷库库容比降低4.17个百分点。甘肃产区冷库持续出货平稳，近段时间春节备货期间，冷库整体出货量逐渐增加。产地冷库寻货客商增加比较明显，有部分客商为年后需求储备货源。 钢联数据：截至2026年2月4日，全国主产区苹果冷库库存量为619.81万吨，环比上周减少34.25万吨，去库速度环比加快，高于去年同期。 需求分析 ◼广东槎龙市场早间到车辆较上周明显增加，周内日均到车51.20车左右。市场山东80#晚富士筐装价格主流3.8-4元/斤，箱装4.5-5.5元/斤，实际成交以质论价。洛川晚富士筐装70#起步4.0-5.5元/斤。静宁晚富士70#起步箱装5.8-7.5元/斤，近期市场到车密集，市场积压车辆较多，好货消化尚可，一般货源及礼盒走货不快，售价较为混乱，到车日内消化存在压力，中转库积压严重。 替代品价格：根据农业农村部数据显示，2月5日6种重点检测水果平均批发价为7.92元/公斤，较上周五略有上涨，处于最近几年历年同期的高位。 ◼利润情况：2025-2026产季，栖霞80#一二级存储商利润约为0.3元/吨，较上周持平。 交易策略 ◼交易逻辑：今年苹果冷库库存低以及质量差目前大家都形成了共识，有分歧的点在于需求情况，如果仅仅看目前的全国冷库苹果的库存数据，确实看似今年的去库速度比较低，但是如果考虑今年春节时间较晚，库存高峰才刚刚启动，而未来几周才是苹果走货的高峰，今年的去库斜速度可能也不低。此外，今年苹果仓单成本较高，从12月合约和1月合约临近交割和进入交割月的价格走势来看，本果季苹果的仓单成本在9700-10000元/吨附近，而5月合约仓单成本大概率要高于目前的成本。当然仓单的成本也是变动的，如果未来冷库苹果价格走弱仓单成本可能会有所下降，但是从目前的情况来看这个概率相对偏低。综上所述,预计5月合约价格易涨难跌。 ◼1、单边：5月合约逢低做多，10月合约逢高沽空。 ◼2、套利：多5空10。 ◼3、期权：建议观望。(姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425，观点仅供参考，不作为买卖依据) 第二部分周度数据追踪 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn
