金融期货周报

行业金融期货周报 2026年2月6日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指)021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 目录contents 股指........................................................................................................................-3-一、市场回顾..............................................................................................................-3-1.1市场行情回顾......................................................................................-3-1.2股市展望...............................................................................................-4-二、成交持仓分析......................................................................................................-5-三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.................................................................-5-3.1基差走势...............................................................................................-5-3.2跨期价差走势.......................................................................................-7-3.3跨品种价差走势...................................................................................-7-四、行业板块概况......................................................................................................-8-4.1沪深300、中证500分行业走势.......................................................-8-4.2一级行业涨跌幅...................................................................................-8-五、估值比较..............................................................................................................-9-国债......................................................................................................................-10-一、本周市场回顾....................................................................................................-10-1、国债期货市场......................................................................................-10-（1）一周市场总结：.............................................................................-10-（2）策略表现：......................................................................................-11-2、债券现货市场......................................................................................-15-3、资金面..................................................................................................-16-4、利率衍生品..........................................................................................-18-二、市场分析............................................................................................................-19-1、近期市场逻辑......................................................................................-19-2、本周基本面情况..................................................................................-19-3.下周债市展望........................................................................................-20-三、下周公开市场到期与重要经济日历一览.......................................................-20-航运指数..............................................................................................................-21-一、市场回顾............................................................................................................-21-二、集运市场情况....................................................................................................-22-2.1现货市场............................................................................................-22-2.2集运供需基本面................................................................................-22-三、市场展望............................................................................................................-24- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 元旦期间，美国对委内瑞拉采取了军事行动，但对A股的利空影响并不大，反而由于人民币的持续升值，以及港股领涨全球股市，开年首周A股市场呈现“开门红”，上证指数站上4100点，全市总成交突破3万亿元。随着商业航天概念的爆发，全市场交投情绪火热，沪指14连阳创最长连阳记录，全市总成交一度达到近4万亿水平。 然而随着市场的暴涨，监管层逐步发力“降温”。1月14日，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。中国证监会召开2026年系统工作会议，其中提到，坚持稳字当头，巩固市场稳中向好势头，进一步维护交易公平性，严肃查处过度炒作乃至操纵市场等违法违规行为，坚决防止市场大起大落。雪球永久封禁11个违规账号，严打非法荐股、过度炒作等。从监管层态度来看，股市长期向好势头不变，但希望是慢牛而不是疯牛，受此影响，市场情绪有所转弱，指数呈现震荡整理走势。 然而，随着特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席，市场引爆鹰派预期，叠加美伊和谈消息传出，前期快速上涨的贵金属板块迎来瀑布式下跌，并一同带崩整个商品市场与资本市场，1月最后一个交易日与2月首个交易日，指数大幅回调，但上证4000点位置支撑较为强劲。 2026年2月2日至2月6日，A股市场缩量下跌，Wind全A累计下跌1.49%，沪深300指数累计下跌1.33%，上证50指数下跌0.93%，中证500指数下跌2.68%，中证1000指数下跌2.46%，大盘蓝筹股表现更为强势。股指期货方面，IF、IH、IC、IM主力合约分别环比下跌了1.74%、1.29%、3.12%、3.25%，期货盘面相较于现货指数更为弱势。 主要宽基指数普遍下跌，上证指数跌1.27%，深证成指跌2.11%，创业板指跌3.28%，中小盘跌2.43%；市场风格方面，消费和金融板块表现相对较强，分别涨1.49%和0.62%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2股市展望 外围市场方面，美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔，引发鹰派预期。2月4日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话，特朗普表示在其任期内保持美中关系良好稳定。国内方面，政策端，2026年消费支持政策的节奏预计将有所加快。“以旧换新”政策已明确在2026年延续并扩围，此外，2月2日，商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，提出鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度，在内需边际压力持续加大的背景下，政策提振的节奏和力度尤为关键。企业层面来看，当前正处于2025年业绩预告披露期，盈利改善的企业比例较高，后续仍需验证盈利拐点的确定性。流动性方面，1月上旬国家队资金离场迹象明显，但市场情绪并未出现明显恶化，反而是月末外围市场与贵金属市场的大幅波动带来的风险偏好的明显打击，整体市场流动性保持在较好水平。总体而言，受外围市场与贵金属市场的连带影响，A 股整体风险偏好波动加大，短期指数仍呈现区间震荡走势。但A股慢牛格局稳固的长线逻辑并未改变，春节前以及两会前的行情仍值得期待。市场风格方面，短期避险板块或更受青睐，而拉长时间线来看，依然