开源海外大厂抢滩布局AI生态即时零售流量技术场景多维驱动外卖配

阿里千问推出30亿春节活动，包含20亿免单卡和10亿现金红包。短期来看，免单活动有望带动闪购单量增长并提升C端用户活跃度；中长期需关注用户端AI使用场景及交易习惯变化，购物及交易场景接入chatbot或成为趋势，千问APP通过AI技术实现跨阿里生态的无缝连接，用户可通过自然语言指令完成购物、订票、点餐等操作。

产业链基础设施+落地场景充分受益，AI+便利生活长坡厚雪，春节旺季弹性有望进一步释放。即时配送方面，顺丰同城与阿里深度绑定合作，订单有望逐季度环比加速，增量确定性强弹性大。短期闪购单量增长带来高并发配送需求，第三方属性及全场景业务覆盖能力中长期有望持续受益即时零售行业增长。

2025年收入不低于220亿，YOY>40%；经调整归母净利润不低于3.76亿，YOY>158%；26年利润端中性有望实现翻倍+增长，对应26年估值15-20x。

具体公司方面：

• 古茗：25年底门店数13335家，2026年计划新开约4000家门店，净开3000家以上，1单店gmv延续双位数同比增长。预计2026年净利润32亿元，对应PE为20倍。
• 瑞幸：库迪大幅收缩9.9元特价产品，直接利好瑞幸，公司直营门店多，涨价后弹性更大。最新门店数突破3万家，咖啡行业加速扩张，预计2026年净利润47.5亿美元，对应PE为15倍。
• 沪上阿姨：紧抓健康趋势，热饮占比高冬天更为受益。业绩预告2025年经调整净利润5.6-5.9亿元，2026年计划新增门店2000-3000家，最新门店数10155家，延续20%以上收入增长。
• 百胜中国：四季度业绩超预期，1月率先上调堂食和外卖价格，目标2026年门店总数达20000+家，咖啡+轻食健康曲线快速发展，预计2026、2027年净利润为10.2/11.1亿美元，对应PE为18/17倍。