第一部分数据分析
- 研究员：朱四祥
- 期货从业证号：F03127108
- 投资咨询证号：Z0020124
- 联系方式：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn
第二部分行情研判
【市场回顾】
- 日照辐射松原木价格持平：3.9中A报740元/方，5.9中A报770元/方；3.9大A报850元/方，5.9大A报940元/方；3.9小A报680元/方，5.9小A报710元/方；4米K材报680元/方；4米纸浆报640元/方；P30报950元/方；P40报1150元/方；重庆辐射松原木3.9中A报840元/方，5.9中A报860元/方。
- 主力合约LG2603收盘价775.5元/方，持平。
【重要资讯】
- 2026年1月26日-2月1日，中国13港新西兰原木预到船7条，较上周减少1条，周环比减少13%；到港总量约21.9万方，较上周减少2.7万方，周环比减少11%。
- 1月19日-1月25日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.18万方，较上周增加0.32%；其中，山东港口日均出库量3.61万方，较上周增加11.42%；江苏港口日均出库量1.94万方，较上周减少14.91%。
【逻辑分析】
- 当前原木估值呈现南强北弱的分化格局：江苏价格涨20元/方，主要受供应偏紧+工厂冬储支撑；山东价格持平，源于供应集中、库存累库的压制。
- 成本端1月外盘价降2美元、海运费下跌，本轮接船成本下移，但2月外盘存上调预期。
- 短期估值随区域供需分化波动，下周或持稳消化涨幅，需关注加工厂放假对需求的潜在影响。
【策略】
- 单边：多单继续持有。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
第三部分相关附图
作者承诺
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