安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：2026年全国服务消费和服务贸易工作会议强调，当前消费结构加快从商品消费主导向服务消费主导转变，要培育服务消费新增长点，鼓励支持服务出口，创新发展数字贸易。商务部公布数据显示，2025年我国服务贸易进出口总额80823.1亿元，同比增长7.4%，服务贸易逆差减少3439.5亿元。当前宏观经济处于政策托底、内生修复与价格因素改善交织的阶段，对股指的影响多空交织，但政策暖风下市场更易交易复苏预期。 市场分析：昨日，上证指数收跌0.64%报4075.92点，深证成指跌1.44%，创业板指跌1.55%，市场成交额萎缩至2.19万亿元，上日为2.5万亿元。光伏、黄金、有色金属板块领跌，算力硬件股持续低迷，影视、食品饮料、零售等消费方向以及城商行逆势上涨。在市场整体调整过程中，资金倾向于从波动性更高的中小盘及成长板块流出，或进行获利了结，大盘价值风格展现出一定的防御性。这可能是对1月份中小盘风格占优（IC领涨）后的正常回调，也与春节前市场风险偏好有所收敛有关。参考观点：主要宽基指数或将以整固为主。 黄金 宏观与地缘：宏观经济层面，美国最新数据显示，1月ISM非制造业PMI维持在53.8，显示经济具备韧性，而同期ADP新增就业人数录得2.2万，低于市场普遍预期，数据表现不一。地缘政治方面，美伊双方同意举行会谈，部分地区紧张局势出现缓和迹象。 市场分析：2月5日，亚盘期间现货黄金价格经历回调，盘中跌破4800美元/盎司。当前市场多空因素交织，呈现区间波动格局。一方面，美元指数走强至近期高位，对金价构成直接压力；另一方面，不及预期的就业数据可能在一定程度上修正市场对美联储货币政策的预期，若后续通胀及就业数据持续趋弱，则可能为金价提供支撑。与此同时，地缘风险的缓和暂时削弱了避险资产的短期吸引力，使得金价缺乏单一方向的强劲驱动。 操作建议：建议密切关注即将发布的美国1月非农就业报告，该数据可能成为打破当前平衡的关键催化剂。在数据公布前，市场波动可能加剧，操作上宜保持观察，重点留意价格在近期关键区域附近的反应，以及美元与美债收益率的联动变化。 白银 外盘价格：2月5日，现货白银价格日内波动极为剧烈，盘中自每盎司90美元高位大幅下挫，单日跌幅显著。市场结构上，白银市场规模相对较小，流动性弱于黄金，近期数据显示有大规模资金流出现象。产业需求方面，光伏等工业领域长期需求旺盛，但当前高企的价格已开始引发下游行业对成本的控制和材料替代的考量。 市场分析：白银市场正面临显著压力，波动加剧。其压力主要来自于两个方面：一是与黄金共通的强势美元环境；二是其自身因前期急速上涨累积了大量投机获利盘，当前存在强烈的获利了结需求。尽管工业应用的长期前景为其提供了基本面叙事，但短期内价格的迅 猛上涨已对实际需求形成抑制，实物供需结构正在接受考验。剧烈的价格波动反映了市场情绪的脆弱与多空分歧的加大。 操作建议：当前市场的核心特征是极高的波动率，首要任务是做好风险管理。操作上需格外审慎，建议重点关注期货市场库存、现货升贴水等数据，以观察实物供应紧张状况是否发生改变。在波动率未出现明显收敛信号前，宜减少方向性博弈，并注意控制仓位以应对流动性风险。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为5140元/吨（-10元/吨），基差-65元/吨（-3/吨） 市场分析：国际油价小幅震荡，PX及PTA预计本年度产能增长停滞，加工费修复企稳为423.162元/吨（+81.04元/吨），当前开工率约75.83%（环比不变），周产量为142.87万吨（环比不变），库存持续窄幅去库，供应压力轻微缓解；需求方面，聚酯终端开工率稳定81.86%（-1.63%），江浙纺织企业开机率为42.41%（-8.79%）。临近春节，工厂陆续停产放假，聚酯企业减产检修计划密集出台。相关数据显示，已公布的春节前后聚酯装置检修规模超过2025年同期水平。 参考观点：短期跟随成本端波动加剧，建议做好仓位管理。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为3642/吨（-40元/吨）。基差-103吨（+3元/吨） 市场分析：国际油价波动加剧传导至乙二醇成本端，海外多装置停车检修提振市场情绪。华东港口 库存（不含宁 波港）为78.37万吨（+4.77万吨），整体产 能利用率仍维持61.06%（环比不变），煤质开工率为62.56%（+1.17%）；生产利润有小幅修复，甲醇制-1640.17元/吨（+104.96元/吨），煤基合成气制为-714.63元/吨（+209元/吨），石脑油一体化制为-145.74元/吨（+9.15元/吨）；需求方面，本周港口出库量高于往年同期，下游需求量强进，但仍需警惕春节前减产预期。 参考观点：关注成本端价格及下游减产幅度。 塑料 现货信息：华北现货主流价6759元/吨，环比下跌22元/吨；华东现货主流价6925元/吨，环比下跌48元/吨；华南现货市场主流价7008元/吨，环比下跌6元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为85.35%，环比增加0.68%；聚乙烯装置检修影响产量为8.509万吨，环比减少0.441万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为37.76%，环比下降1.77%。库存端看，截至2026年1月30日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：32.3万吨，较上一周期去库1.2万吨。2月5日L2605收盘报6777元/吨，跌幅达2.04%。短期来看，库存去库节奏虽有改善预期，但需求淡季的影响尚未消退，春节停工的季节性压力逐步加大，预计市场延续区间波动运行走势。参考观点：预计塑料短期或区间波动。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1169元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1230元/吨，华北重碱主流价1250元/吨，华中重碱主流价1230元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内纯碱整体开工率83.25%，环比-0.94%，纯碱产量77.43万吨，环比-0.88万吨，南方碱业1号开始检修，预计持续到11号。库存方面，周内厂家库存158.11万吨，环比+3.69万吨；据了解，社会库存下降，总量维持32+万，降幅4+万吨。需求表现一般，节前补库支撑力度有限。整体来看，纯碱市场新增驱动有限，后续随着春节临近，盘面仍将承压，建议盘面以底部区间波动思路对待。关注下游产能变化、商品市场整体情绪、宏观及政策。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1010元/吨，环比+4元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1180元/吨，华北5mm大板市场价1020元/吨，华中5mm大板市场价1110元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内浮法玻璃开工率71.86%，环比持平，玻璃周度产量105.58万吨，环比-0.12万吨，周内供应窄幅波动。库存方面，周内浮法玻璃厂家库存5306.4万重量箱，环比+50万重量箱，涨幅0.95%，库存小幅累积。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，玻璃基本面变化不大，但近期企业冷修消息较多，给予盘面短期支撑，不过后续在下游停工放假拖累下盘面仍将承压。关注玻璃产线变化、现货成交氛围、宏观政策及商品整体情绪。 参考观点：昨日盘面小幅回落，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2247.5元/吨，较前一交易日向上波动7.5元/吨。新疆现货价格报1330元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2040元/吨，较前一交易日向下波动30元/吨。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA605收 盘 价 报2225元/吨 ，较 前 一 交 易 日 向 下 波动2.37%。库存方面，港口库存总量141.10万吨，其中华东地区去库6.48万吨，华南地区累库0.37万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率回升至91.21%，维持高位。因外采成本高企及检修增加，需求端MTO装置检修，开工率回落至80.87%；MTBE装置利润不佳，开工率68.01%，传统下游（醋酸、甲醛）需求疲软，供大于求格局未改变。国际能源价格同比上涨推升甲醇成本端支撑，但伊朗限气政策缓解，供应溢价消退，间接支撑甲醇成本下降。综合来看，甲醇期货市场呈现震荡偏弱格局，核心驱动因素为港口库存持续累积、MTO装置检修导致需求疲软，叠加国际能源价格波动及地缘政治溢价消退。 参考观点：期价或短期维持区间波动运行，关注港口库存变化、地缘局势变化,跟踪供需数据及国际能源价格波动。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2171元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2303元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2270-2280元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2270-2280元/吨。 市场分析：外盘方面，一月美国USDA供需报告显示，美玉米产量、消费及期末库存均显著上调，其中期末库存调增503万吨，导致美玉米期价维持低位。国内方面，东北产区玉米质量较好，售粮进度快于去年同期，已达65%；华北地区售粮进度也达到55%，但基层农户对优质粮仍有挺价心态，且临近春节，市场流通量维持低位。此外，下游深加工与饲料企业普遍处于盈亏平衡边缘，对高价玉米接受程度有限，且节前建库需求逐渐接近尾声。参考观点：短期玉米价格调整为主，建议暂时观望为宜，春节将近，注意防范风险。 花生 现货价格：花生价格稳定，物流很快停止，花生快要进入季节模式。山东维花通米4.00-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.40-3.90元/斤，稳定，白沙通米3.30元/斤，稳定，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.10元/斤，稳定；河南花豫通米3.80-4.00元/斤，稳定，白沙通米3.65-3.80元/斤，稳定，鲁花通米3.70-4.00元/斤，稳定； 市场分析：短期基层惜售情绪有所软化，供应方由于库存压力渐显，以及年前资金回笼需求，出货意愿增强，但优质货源因库存有限而持续挺价，且春节临近，物流逐渐停运，市场活跃度将进一步降低。需求方面，需求方对高价新米接受度有限，下游食品厂采购基本接近尾声；花生市场整体供需双弱格局未改，上有压力下有支撑格局形成，继续关注产区上量及下游油厂采购心态，但预计节前价格波动将维持平稳。 参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操作，春节将近，注意防范风险。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报16012元/吨，新疆棉花到厂价为15738元/吨。 市场分析：外盘来看，美元指数走强及商品市场广泛抛售，美棉价格低位震荡。国内方面，新棉加工进入尾声，市场供应相对充裕，并且临近春节，市场投机炒作情绪弱化，新疆植棉面积调减的预期炒作逐渐降温，关注点重新回归供需基本面。需求端受春节假期临近影响，下游纺织企业陆续停工，节前补库带来的阶段性需求提振较为有限。 参考观点：短期棉价宽幅震荡，建议以短线操作为主，春节将近，注意防范风险。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格窄幅波动。张家港：3020元/吨、天津：3180元/吨、日照：3030元/吨、东莞：3000元/吨。 市场分析：（1）全球方面，外盘交易逻辑围绕美豆出口销售和南美供应压力。南美大豆进入收割期，市场预期新作丰产，加重全球油籽供应压力。中方提前完成计划采购，但市场担忧中方更倾向采购即将上市的南美大豆。国内方面，高位成本与供应宽松博弈，成本与榨利支撑豆粕价格底部，但是原料供应宽松压制上方空间。春节备货已接近尾声，下游建仓远月合约。油厂豆粕库存持续去库，价格相对坚挺。参考观点：豆粕短期区间震荡为主。 豆油 现货信息：豆油现货价格小幅下跌。江苏：8490元/吨、广州：8600元/吨、福建：8640元/吨。 市场分析：全球方面，美财政部发布45Z拟议规则，叠加美伊地缘冲突提振国际油价，CBOT豆油上涨。马棕减产季进入去库周期，基本面仍有支撑。国内方面，豆油去库速度放