赣能股份机构调研纪要

调研日期: 2026-02-04 江西赣能股份有限公司成立于1997年,总部位于江西省南昌市。该公司主要从事电力生产和销售,控股股东为江西省投资集团有限公司,实际控制人为江西省国有资产监督管理委员会。赣能股份是江西省唯一的电力上市企业,股票代码为000899.SZ。截至2019年末,公司资产总额约74亿元,注册资本及总股本为9.76亿元。上市以来,公司持续做大做强发电主业,通过重大资产重组及定向增发等资本运作,资产质量更加优化、整体实力显著增强,形成了水火并举、以电为主、多元化投资经营的发展格局。赣能股份积极履行省属电力能源企业的战略定位,在新兴战略产业、生态环保、绿色低碳等领域积极探索。该公司还拥有全资、控股运营企业6家,参股管理企业7家。赣能股份坚持电力传统主业改造提升与新兴产业培育壮大“双轮驱动”,坚持项目开发和资本运作相结合、内涵式发展与外延式扩张相结合,努力为社会、股东和员工创造持续价值。自上市以来,公司已累计现金分红14次,累计现金分红金额达到15.59亿元。 1、2025 年,公司经营情况如何? 答:(1)根据公司披露的《2025 年度业绩预告》(2026-01),公司 2025 年归属于上市公司股东的净利润区间为盈利9.43 亿元—10.80 亿元,同比增长 32.13%—51.26%,主要原因系公司所属上高一期火电厂#1、#2 机组于报告期内陆续投产发电及所属火电厂本期燃料成本较上年同期有所下降。(2)截至 2025 年 12 月底,公司总装机规模625.05万千瓦,所属电厂2025年实现上网电量172.43亿千瓦时,较上年同期增长 8.70%,具体情况详见公司 2025 年年度报告。 2、2025 年,江西省现货市场电价情况如何?对公司影响如何? 答:根据江西省电力市场相关规则,在电力现货市场中,通过“集中竞价、分时边际出清”方式统一定价,现货电价受到市场供求关系、发电成本、负荷水平等多种因素影响。2026 年,江西电力市场深化中长期交易机制,继续开展现货市场连续结算试运行,公司在做好电力中长期市场、现货市场、辅助服务市场统筹衔接的同时,不断优化电力市场交易策略和报价方案,推动创新增效。 3、2025 年,公司煤炭成本如何?较去年同期有何变化?如何判断 2026 年煤炭价格走势? 答:受全国煤炭价格中枢整体下降影响,2025 年公司煤炭成本较去年同期有所下降。公司将持续加强对煤价走势的科学研判,积极扩宽采购渠道,持续优化电煤运输策略方式,降低燃料综合成本。 4、公司对于 2026 年及“十五五”期间资本开支的考虑? 答:2026 年,公司将根据行业动态、公司项目建设及生产经营的实际需求合理规划资本开支,在推动公司下属各电厂节能减排、提质增效的同时,有序推进江西赣县抽水蓄能电站项目及新能源项目的投资建设。“十五五”期间,公司将持续聚焦电力主业发展,优化电源结构,积极能源新业态,结合产业政策导向,科学统筹、合理规划资本开支。 5、公司 2025 年新能源项目投产情况?“十五五”期间新能源布局规划? 答:截至 2025 年 12 月底,公司装机规模 625.05 万千瓦,其中火电装机 540 万千瓦、水电装机 10 万千瓦、新能源装机 75.05万千瓦。“十五五”期间,公司将积极响应能源安全新战略和“3060”双碳目标要求,优化新能源项目开发策略,加强资源评估,做好建设运营管理,有序推进新能源业务布局,持续推动公司电源结构优化与清洁低碳转型。 6、公司对于未来分红率的考虑? 答:公司高度重视投资者回报,将结合经营发展资金需求、盈利情况和现金流状况等因素,综合考虑业务持续发展、股东回报等实际情况,推动构建科学、稳定、可持续的利润分配机制。