赣能股份机构调研纪要

江西赣能股份有限公司是一家总部位于南昌的电力生产和销售企业，控股股东为江西省投资集团有限公司，实际控制人为江西省国有资产监督管理委员会。公司是江西省唯一的电力上市企业，股票代码为000899.SZ，截至2019年末，资产总额约74亿元，注册资本及总股本为9.76亿元。公司通过重大资产重组及定向增发等资本运作，形成了水火并举、以电为主、多元化投资经营的发展格局，并积极履行省属电力能源企业的战略定位，在新兴战略产业、生态环保、绿色低碳等领域积极探索。

1. 2025年上半年经营情况
   公司预计实现归母净利润3.99亿元至4.74亿元，同比增长17.70%至39.83%。火电板块为主要收入及利润贡献来源，受全国煤炭价格中枢下降影响，火电厂燃料成本下降，火电板块盈利水平提升。

2. 江西省现货市场电价情况
   现货电价通过"集中竞价、分时边际出清"方式统一定价，受市场供求关系、发电成本、负荷水平等多因素影响。公司通过优化电力市场交易策略和报价方案，推动创新增效。

3. 上高清洁煤电项目

   • 投产时间：预计2025年投产。
   • 盈利展望：未来盈利水平受煤价、电价及电量等因素影响。公司将对接煤炭主力供应渠道，降低采购成本，并紧跟电力市场改革形势，提高项目盈利能力。

4. 水电板块经营情况
   2025年上半年，受来水偏枯影响，水电厂发电量减少，导致水电板块发电收入同比下降。

5. 江西省容量电价政策执行情况
   江西省煤电容量电价水平为每年每千瓦100元（含税），依据国家发展改革委、国家能源局联合印发的《关于建立煤电容量电价机制的通知》（发改价格〔2023〕1501号）实施。