业绩优异持续，资产质量持续优化

齐鲁银行2025业绩快报总结

核心观点

齐鲁银行2025年业绩表现优异，持续保持高增长态势，资产质量持续优化。公司依托山东经济三大动能，结合省内独特的强县域经济，大力发展县域金融，实现错位竞争。同时，公司不断发力科创金融，推动零售转型，持续优化资负结构，不良风险暴露充分且加快出清，业绩稳步提升。

关键数据

• 营业收入：131.4亿元，同比增长5.1%（vs 1~3Q25同比+4.6%）
• 净利润：57.1亿元，同比增长14.6%（vs 1~3Q25同比+15.1%）
• 净息差：1.53%，同比提高2BP
• 总资产：8043.8亿元，同比增长16.7%
• 总贷款：3828.3亿元，同比增长13.6%，占总资产比例为47.6%
• 新增贷款：456.9亿元，同比多增87.43亿元
• 总负债：7508.7亿元，同比增长17.1%
• 总存款：4895.3亿元，同比增长11.4%（vs 1~3Q25同比+11.2%）
• 新增存款：499.9亿元，同比多增85.3亿元
• 不良率：1.05%，环比下降4bp，持续下降态势
• 拨备覆盖率：355.91%，环比提升4.48个百分点，维持逐季提升态势

研究结论

• 公司2025E-2027E归母净利润预计为57.1亿、64.6亿、72.5亿。
• 投资建议：齐鲁银行2025E、2026E、2027EPB0.68X/0.60X/0.61X，维持“增持”评级。
• 风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期、研报信息更新不及时。