核心结论
新能源技术赋能国内越野SUV市场崛起，百万级增量市场成长可期。我们看好兼具越野SUV品类优势和海外布局领先的自主品牌，共享中国越野蓝海市场，推荐长城汽车、比亚迪，建议关注奇瑞汽车。
报告亮点
本次研究作为越野SUV系列研究第二篇，重点聚焦国内新能源越野市场展开分析，在原有硬派越野和轻越野两大类别基础上，进一步细化新能源越野分类方式，并围绕该品类车型核心成长驱动力、主要玩家、市场潜力进行深度解读。
核心逻辑
- 新能源技术重新定义越野SUV：新能源技术推动越野SUV从小众市场走向大众市场，2024年国内越野SUV销量94万辆，同比+70%，其中新能源越野合计销量38.8万辆，渗透率提升至41%，新能源车型增量贡献超30万辆，增量贡献占比78%。
- 新能源越野分类：目前国内主流新能源越野主要分为三类：
- 新能源硬派越野（机械四驱）：以P2电机方案为主，保留非解耦机械四驱+三把锁结构，专注越野场景用车需求，具备高强度越野能力，代表车型坦克Hi4-T系列、牧马人4XE架构。
- 新能源硬派越野（电动四驱）：多电机+解耦电动四驱方案，兼具越野和城市场景用车需求，代表车型坦克Hi4-Z系列、方程豹系列等。
- 新能源轻越野：梯形车身外观+解耦电动四驱，多以城市场景用车为主，代表车型捷途山海T2、哈弗猛龙、iCAR系列等。
- 新能源越野潜力：相比同级别城市SUV，新能源越野在空间、动力、越野安全性等方面具备显著优势；相比传统燃油越野，新能源越野可节省能耗成本60%以上，同时享受车辆购买税费&补贴优惠，带来用户全生命周期成本大幅下降；此外新能源越野普遍具备对外放电功能，可满足当前自驾游、露营等户外场景下的用电需求，同时伴随高压快充功能上车，补能效率大幅提升。
- 市场预测：我们预计，2025年国内将迎来新能源越野车型密集上市周期，预计全年新能源硬派越野/轻越野销量有望达到35.5/44.5万辆，同比+103%/+108%；伴随国内新能源汽车渗透率不断提升，以及越野SUV市场不断扩容，预计2030年国内新能源硬派越野/轻越野销量规模将有望达到108/134万辆。
国内主要玩家梳理
- 长城汽车：坦克系列引领硬派越野销量持续高增，2018-2024年CAGR达51%。新能源硬派越野车型放量，出海有望持续贡献高增。硬派车型矩阵持续扩容，实现15-40万元价格区间全覆盖。以Hi4/Hi4-Z/Hi4-T三套架构实现对新能源越野SUV全品类覆盖。
- 比亚迪：仰望&方程豹双品牌布局新能源越野，车型矩阵持续扩容。豹5全系官降5万元，车型销量明显回升。易四方&DMO两大平台+云辇-P构建比亚迪新能源越野核心竞争力。海外市场具备布局基础，新能源技术优势赋能硬派越野车型出海。
- 奇瑞：多品牌加速抢占轻越野市场，2024年销量达35.6万辆，领跑国内市场。新能源方面，iCAR品牌定位纯电车型，山海T2、探索06为插混车型，2024年累计销量达12.4万辆，新能源车型占比35%。捷途纵横品牌发布，正式入局新能源硬派越野。
风险提示
- 国内新车周期不及预期
- 新能源越野技术发展不及预期
- 新能源汽车渗透率不及预期
- 新能源越野市场价格战风险
