六座SUV行业深度研究报告：六座SUV的蓝海机遇与红海竞争

汽车2026年02月27日 六座SUV行业深度研究报告 推荐 （维持） 六座SUV的蓝海机遇与红海竞争 ❑全市场六/七座SUV销量当前约150万辆/年，过去新增创造了供给，未来仍有望继续扩容。2023-2025年六/七座SUV（后简称六座SUV）市场持续有新增重磅车型带来市场扩容。尽管过去3年行业持续上新六座SUV，2026年依然将成为六座SUV新车大年（25年19款新车、26年预计28款）。 华创证券研究所 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 ❑蓝海：20万元级六座SUV依然是潜在蓝海大市场。2025年20万元级六座SUV未实现爆发（66万辆/同比-5万辆，以25万元为界区分为普通和高端品牌），因为新车要么太小、要么太贵，这种情况在2026年可能改变，这个市场依然是潜在大蓝海（根据中汽协批发+Marklines进口数据口径测算，后同）： 行业基本数据 1)当前普通品牌六座SUV/25万元以下SUV占比约4.9%，远低于25万元以上的28%。 占比%股票家数(只)2410.03总市值(亿元)49,942.443.84流通市值(亿元)38,027.623.62 2)当前20万元级代表车型尺寸小，无法满足消费者需求。当前代表车型丰田汉兰达、零跑C16、比亚迪唐轴距2.8-2.9米，下半年上市且销量较好的银河M9轴距也只有3.0米，而问界M8、M9轴距在3.1米以上。六座SUV第三排空间非常关键，今年新车轴距开始迈向3.1米。 2026年预计有5款20万元级六座SUV新车上市，优秀车型有望达到1-2万辆的月销。比亚迪、上汽各2款，长城1款，优秀车型销量有望比肩当前比亚迪唐，甚至问界M9、M8，达到月销1-2万辆以上，考虑到车价越高、利润率和单车盈利越大，成功六座SUV对车企实力、财报表现的重要性极高。 ❑红海：高端六座SUV 25年扩容，26年竞争再度加剧。市场扩容速度远远跟不上新增供给（25年84万辆/+26万辆）——预计2025年底至2026年有22款重磅新车上市（25年为9款），其中奇瑞4款，理想3款，比亚迪、小鹏各2款，零跑、北汽、长城、东风、广汽、赛力斯、上汽、蔚来、小米、一汽、长安各1款。 高端六座SUV市场竞争异常激烈的同时，我们也看到了一些新的产品定义或策略的变化：①产品策略从大小六座尺寸组合转为高低价格组合（eg问界M8/9），②尺寸仍在变大（eg蔚来ES9），③电池容量仍在增加。在六座SUV供给持续爆发的背景下，大五座市场反而是缺位的缺位，潜力新车推出反而可能迎来惊喜。 相关研究报告 《六座SUV行业深度研究报告：一个蓝海、一个红海》2025-01-25 ❑投资建议：2026年30万元以上六座SUV相对红海，而20万元级普通品牌的六座SUV依然为潜在蓝海市场，车型ASP和利润率都相对较高，如果新车上市后成功放量，对车企能力和盈利的增益将较为显著。建议重点关注零跑汽车、长城汽车，其中零跑汽车D19若定价合理，有望成为爆款车型，带动公司在今年迎来盈利快速增长，长城汽车则因估值较低，六座SUV的量价也有望撬动股价变化。此外，我们也继续推荐吉利汽车，吉利上一波六座高端化产品周期在今年会继续贡献销量和利润增量（银河M9、极氪9X），且8X可能重新打开大五座市场。 ❑风险提示：宏观经济不及预期、行业销量不及预期、新车型推出节奏较慢、新车定价及销量不及预期等。 投资主题 报告亮点 1)分析六座SUV市场过去三年总量及各价格带销量变化原因及2026年潜在市场情况；2)根据尺寸及定位梳理大六座及小六座细分市场空间；3)高端六座SUV市场产品组合策略变化、产品定义变化及大五座市场缺位情况；4)详细整理各价格带2026年新车情况； 投资逻辑 1)2025年六座SUV新品有望给整车投资带来新催化，建议重点关注零跑汽车、长城汽车，其中零跑汽车D19若定价合理，有望成为爆款车型，带动公司在今年迎来盈利拐点，长城汽车则因估值较低，六座SUV的量价也有望撬动股价变化。2)继续推荐吉利汽车，吉利上一波六座高端化产品周期在今年会持续贡献销量和利润增量（银河M9、极氪9X），且8X可能重新打开大五座市场。 目录 一、总量：新增供给再度带来市场扩容...............................................................................5二、蓝海：20万元级六座SUV依然是潜在蓝海市场........................................................8三、红海：高端六座SUV 25年扩容，26年竞争加剧.....................................................11四、投资建议.........................................................................................................................14五、风险提示.........................................................................................................................14 图表目录 图表1：2024-2025年六座SUV市场情况.............................................................................5图表2：2023-2024年六座SUV市场情况.............................................................................6图表3：15-25万元六座SUV主销车型.................................................................................7图表4：25-40万元六座SUV主销车型.................................................................................7图表5：40万元以上六座SUV主销车型..............................................................................7图表6：25万元以下及25万元以上六座SUV代表车型尺寸对比....................................8图表7：2026年25万元以下六座SUV新车情况................................................................9图表8：20万元级六座SUV部分新车及可比车型参数情况............................................10图表9：2025年大六座及小六座市场情况..........................................................................11图表10：宝马及问界SUV型谱...........................................................................................12图表11：2026年25万元以上六座SUV新车情况............................................................13图表12：25万以上六座SUV部分新车及可比车型参数情况..........................................14 一、总量：新增供给再度带来市场扩容 回顾：2025年六座SUV市场再度迎来小爆发，全年约150万辆/同比+21万辆（后同），主要因为出现了问界M8、领克900等价格带更低的六座SUV供给。分价格具体： 1)0-15万：约17万辆/-3.0万辆；2)15-25万：约49万辆/-2.1万辆；3)25-40万：约55万辆/+30万辆；4)40万以上：约28万辆/-4.0万辆。 从价格带销量变化其实可以看到“低价”车型对“高价”车型的影响。 注：分类以各车型2025年价格为准，数据口径为批发+进口 回顾：2024年六座SUV市场相对饱和，当年增量主要由50万元级的问界M9拉动，同时也带来原有竞品的销量下滑，全年行业销量约129万辆/+16万辆。分价格带具体： 1)0-15万：约20万辆/+2.5万辆；2)15-25万：约51万辆/+38.6万辆（价格带调整影响）；3)25-40万：约26万辆/-35.7万辆（价格带调整影响）；4)40万以上：约32万辆/+10.6万辆。 注：分类以各车型2024年价格为准，数据口径为批发+进口 车型方面，月销过万的六座SUV较少，目前只有问界M8和问界M9，问界犹如高端SUV里的比亚迪，完全实现了这个领域的几乎绝对统治力。 1)0-10万：容量约2万辆/年，同比-2.7万辆，销冠为（后同）长安欧尚X7PLUS（2025年月均销量，后同，0.1万辆/月）；2)10-15万：约15万辆/年，同比-0.3万辆，江淮思皓X8 PLUS（0.6万辆/月）；3)15-20万：约35万辆/年，同比+6.6万辆，比亚迪唐PHEV（0.8万辆/月）；4)20-25万：约14万辆/年，同比-8.7万辆，丰田汉兰达（0.7万辆/月）；5)25-30万：约14万辆/年，同比+0.8万辆，丰田皇冠陆放（0.5万辆/月）；6)30-40万：约41万辆/年，同比+28.8万辆，问界M8（1.7万辆/月）；7)40-60万：约25万辆/年，同比-2.7万辆，问界M9（1.0万辆/月）；8)60万以上：约4万辆/年，同比-1.2万辆，路虎揽胜进口（0.1万辆/月）。 二、蓝海：20万元级六座SUV依然是潜在蓝海市场 在2024年末我们对2025年的20万元级六座SUV寄予厚望（以25万元为界区分为普通品牌和高端品牌），一年后，这个市场仍未实现爆发，主要在于2026年新车依然未能触碰爆款及格线，简单来看车型缺陷普遍两类，要么太小，要么太贵。 然而这个市场我们依然认为是潜在的大蓝海市场，核心原因： 1)当前普通品牌的六座SUV/25万元以下SUV占比依然只有5%，远低于25万元以上的28%。2025年25万元以下国产+进口（后同）SUV合计销量约1349万辆，其中六座SUV约66万辆，占比4.9%，25万元以上SUV约295万辆，其中六座SUV约84万辆，占比高达28%。一般六座SUV满足多人口家庭的出行需求，虽然家庭人口数与消费能力有一定关系，但不至于达到20万元与40万元差异这么大。 2)当前20万元级代表车型尺寸较小，无法满足消费者真实需求。20万元级高销量代表车型广汽丰田汉兰达、零跑C16、唐PHEV轴距基本为2.8-2.9米，车长在4.8-5.0米之间，下半年上市且销量较好的的银河M9轴距也只有3米，然而在25万元以上大杀四方的问界M8、M9轴距在3.1米以上，车长在5.1-5.3米之间，普通品牌大中型六座SUV如果进一步增大车型尺寸，那么将进一步完善产品力，毕竟六座SUV，消费者就是会非常在意第三排的空间，毫厘必较。 2026年预计有5款20万元级六座SUV新车上市，优秀车型有望达到1-2万辆的月销水平。其中比亚迪、上汽各2款，长城1款。从比亚迪大唐、上汽大众