氯碱日报：烧碱山东江苏去库

2026-02-05 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货大王雪

PVC：期货主力收盘价5155元/吨，华东基差-285元/吨，华南基差-215元/吨。现货华东电石法报价4870元/吨，华南电石法报价4940元/吨。上游生产利润电石利润52元/吨，PVC电石法生产毛利-744元/吨，乙烯法生产毛利21元/吨，出口利润8.3美元/吨。库存方面，厂内库存29.0万吨，社会库存58.5万吨，电石法开工率79.98%，乙烯法开工率70.61%，开工率77.13%。下游预售量96.0万吨。
烧碱：期货主力收盘价1978元/吨，山东32%液碱基差-134元/吨。现货山东32%液碱报价590元/吨，50%液碱报价1010元/吨。上游生产利润山东烧碱单品种利润827元/吨，氯碱综合利润（0.8吨液氯）266.0元/吨，氯碱综合利润（1吨PVC）-455.96元/吨，西北氯碱综合利润（1吨PVC）700.29元/吨。库存方面，液碱工厂库存52.03万吨，片碱工厂库存2.71万吨，开工率87.40%。下游开工氧化铝84.77%，印染华东50.65%，粘胶短纤88.43%。

PVC：4月1日起出口退税取消，出口订单延续高位。供需格局弱势，供应充裕，下游开工管材型材持平，薄膜下降，以逢低采购为主。社会库存小幅累库且同比处于高位。成本端，氯碱生产利润小幅修复，电石利润好转，兰炭利润仍亏损。仓单处于同期高位，盘面套保压力存。供需偏弱，但抢出口情绪对现货有支撑，无汞化转型预期提升，整体价格偏强运行。关注现货价格市场接受度及库存去化情况。
烧碱：现货价格延续弱势。供需偏弱，低价带动部分春节前备货采购，库存去库。供应端开工高位，需求端下游接货情绪一般，氧化铝厂开工稳定但卸货效率一般，采购价下调。氧化铝再提反内卷导致远期需求预期下降，广西氧化铝投产延后，出口订单低迷。液氯价格下调后下游采购好转，但氯碱综合成本支撑减弱，仓单压制盘面。关注下游采购节奏。